Sau 4 năm chìm trong bóng tối, Warren Buffett cuối cùng đã nhìn thấy tia sáng hy vọng từ thương vụ Precision Castparts – một canh bạc trị giá 37 tỷ USD mà ông thực hiện vào năm 2016 và chính "nhà hiền triết xứ Omaha" từng thẳng thắn gọi là "sai lầm lớn" trong sự nghiệp đầu tư của mình.
* Sai lầm 11 tỷ đô của Warren Buffett
Huyền thoại đầu tư Warren Buffett
Trong báo cáo thường niên năm 2024 công bố hồi tháng trước, Berkshire Hathaway tiết lộ rằng giá trị của Precision Castparts đã phục hồi gần 2 tỷ USD so với năm ngoái, nâng tổng giá trị lên khoảng 34 tỷ USD.
Con số này đưa "nhà hiền triết xứ Omaha" tiến gần hơn đến điểm hòa vốn trong một canh bạc từng khiến Berkshire phải ghi nhận khoản lỗ khổng lồ gần 10 tỷ USD vào năm 2021. Đó là một tổn thất đáng kể, ngay cả đối với nhà đầu tư kỳ cựu như Warren Buffett.
"Precision Castparts chắc chắn không phải là sai lầm đầu tiên của tôi thuộc loại này. Nhưng đó là một sai lầm lớn", Buffett đã thẳng thắn thừa nhận khi Berkshire công bố khoản giảm giá trị với Precision Castparts. Ông Buffett nói thêm rằng: “Tôi đã trả quá nhiều cho công ty này. Chẳng ai lừa tôi cả, mà chỉ đơn giản là tôi đã quá lạc quan về tiềm năng lợi nhuận của Precision Castparts”.
Bất chấp sai lầm này, ông Buffett vẫn đặt niềm tin vào triển vọng dài hạn của Precision Castparts, tin rằng khoản đầu tư này “rồi sẽ sinh hoa kết trái”.
Đến nay, niềm tin này đã được tưởng thưởng xứng đáng. Hoạt động kinh doanh của Precision Castparts dần hồi phục trong bối cảnh ngành hàng không vũ trụ đang dần thoát khỏi cơn bão đại dịch 2020.
Cùng với đó là một tin tốt khác: Công ty kiểm toán Deloitte & Touche đã gỡ bỏ cảnh báo về vấn đề trọng yếu liên quan đến việc định giá Precision Castparts - vấn đề từng đeo bám báo cáo tài chính của tập đoàn suốt 5 năm liên tiếp.
Khi đưa ra các cảnh báo này (thường được gọi là CAMs), các kiểm toán viên đặc biệt lưu ý đến những vấn đề có thể ảnh hưởng trọng yếu đến báo cáo tài chính. Trong nhiều năm qua, Deloitte liên tục cảnh báo về vấn đề định giá của Precision Castparts, nhưng báo cáo thường niên mới nhất đã không còn đề cập đến vấn đề này nữa.
Precision Castparts bị ảnh hưởng nặng nề bởi đại dịch khi các hãng hàng không tạm dừng nhận máy bay để duy trì tiền mặt
Trong những năm trước, Deloitte đã nói rằng việc định giá Precision Castparts đòi hỏi "mức độ phán đoán chuyên môn cao và nỗ lực" để kiểm tra các giả định của ban lãnh đạo và đảm bảo rằng không cần phải ghi giảm giá trị thêm. Berkshire Hathway sẽ phải ghi nhận giảm giá trị nếu giá trị thực tế ước tính của Precision Castparts giảm xuống thấp hơn giá trị ghi sổ – tức là số tiền mà Berkshire đã trả ban đầu trừ đi các khoản giảm giá đã ghi nhận trước đó.
Berkshire từng tiết lộ vào năm 2022 rằng họ ước tính giá trị hợp lý của doanh nghiệp chỉ cao hơn 4% so với giá trị ghi sổ. Nhưng khi triển vọng cho khách hàng đã cải thiện, ban lãnh đạo đã nâng ước tính của mình. Trong năm 2024, họ ước tính giá trị hợp lý đã cao hơn 20% so với giá trị ghi sổ.
Những khó khăn của Precision Castparts phản ánh tình trạng chung của ngành hàng không vũ trụ, khi đại dịch khiến các hãng hàng không tạm dừng giao nhận máy bay để bảo tồn tiền mặt. Doanh số của công ty đã giảm mạnh 29% xuống còn 7.3 tỷ USD vào năm 2020, mức thấp nhất kể từ năm 2012. Lợi nhuận giảm gần 2/3, dẫn đến khoản giảm giá trị 10 tỷ USD trong năm đó.
Kết quả kinh doanh của Precision Castparts
Ngay cả khi nhu cầu về máy bay mới quay trở lại mạnh mẽ sau khi vắc-xin được sản xuất và hành khách trở lại bầu trời, Precision vẫn đối mặt với những thách thức khác. Đơn vị này đã bị ảnh hưởng khi một trong những khách hàng lớn nhất – Boeing – gặp khó khăn với việc dừng sản xuất và trì hoãn của máy bay 737 Max, và sau đó là với việc dừng sản xuất của 787 Dreamliner do vấn đề chất lượng.
Tuy vậy, báo cáo thường niên năm 2024 của Berkshire cho thấy dấu hiệu tích cực: Doanh thu tại Precision Castparts cuối cùng đã vượt qua đỉnh năm 2019, tăng 12% trong năm ngoái lên 10.4 tỷ USD. Lợi nhuận trước thuế cũng tiếp tục phục hồi, tăng 24% lên khoảng 1.9 tỷ USD.
Warren Buffett, bên phải, cùng với Mark Donegan, giám đốc điều hành của Precision Castparts
Buffett nói với Financial Times rằng ông tin rằng các câu hỏi về CAMs và Precision Castparts sẽ được giải quyết tốt hơn tại cuộc họp thường niên của công ty vào tháng 5. "Tôi hy vọng các câu hỏi về Precision Castparts sẽ được hỏi tại cuộc họp thường niên", ông trả lời tờ Financial Times.
Đến nay, Precision Castparts vẫn là thương vụ mua lại lớn thứ hai mà Buffett thực hiện, chỉ sau thương vụ mua lại đường sắt Burlington Northern Santa Fe, theo dữ liệu từ LSEG.
