Trong bối cảnh thị trường vẫn còn nhiều yếu tố bất định, các chuyên gia sẽ đưa ra lời khuyên về việc duy trì tỷ lệ cổ phiếu/tiền mặt và những nhóm cổ phiếu có triển vọng lọt vào tầm ngắm.
TTCK Việt Nam vừa đi qua một tuần giao dịch với diễn biến giằng co rõ nét khi nhiều vị thế ngắn hạn bắt đầu có lãi và áp lực chốt lời xuất hiện. VN-Index tạm chững quanh mốc 1.250 điểm và điều chỉnh để kiểm định áp lực cung – cầu. Ông/bà có góc nhìn như thế nào về xu hướng TTCK trong tuần tới, trước khi thị trường bước vào kỳ nghỉ lễ?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK VPS
TTCK sau khi bật tăng từ khu vực đáy để vận động quanh khu vực 1.220 - 1.230 điểm. Xu hướng 1.240 - 1.250 điểm sẽ là xu hướng chủ đạo của thị trường giai đoạn tới. Thanh khoản trên thị trường vẫn duy trì ở mức tốt - dòng tiền gia tăng ở các nhóm cổ phiếu cơ bản chứng khoán, ngân hàng, bất động sản... Nhìn chung, TTCK dao động ổn định trở lại tạo nền giá tích luỹ giai đoạn trước kỳ nghỉ lễ đi kèm diễn biến phân hoá có nhóm cổ phiếu tăng tốt hơn so với thị trường chung.
Bà Châu Thiên Trúc Quỳnh, Giám đốc Môi giới CTCK Vietcap (VCI)
Quan điểm kỹ thuật: Hiện tại đang test MA10 ngày với lực bán gia tăng do chạm kháng cự 1.235-1.240. Khả năng tuần sau, thị trường vẫn sẽ nhịp test cung hàng tại vùng kháng cự này, nếu lực bán tiếp tục gia tăng, chỉ số VN-Index sẽ giảm về 1.200 điểm. Thiếu vắng hoạt động mua giá thấp quanh hỗ trợ 1.200 điểm hoặc lực cung không có sự suy giảm sẽ làm tăng khả năng kiểm định vùng 1.165-1.180 điểm trong các phiên giao dịch sau.
Ông Dương Hoàng Linh, Giám đốc phân tích, CTCK Sacombank (SBS)
Sau những biến động có phần thái quá do những tác động từ các yếu tố khách quan, mang tính toàn cầu, diễn biến thị trường những phiên gần đây cho thấy đang dần ổn định trở lại.
Nếu không xuất hiện thông tin mang tính đột biến, nhiều khả năng diễn biến tuần tới vẫn tiếp tục duy trì trạng thái giằng co đan xen các phiên tăng giảm, và sự phân hóa sẽ trở nên rõ nét hơn (cả giữa các cổ phiếu trong cùng nhóm ngành).
Ông Dương Hoàng Linh |
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Tôi cho rằng, thị trường có thể sẽ tiếp tục đà tăng trong tuần tới và chỉ số VN-Index có thể sẽ thử thách vùng 1.250 điểm và nếu vượt qua được vùng này thì chỉ số VN-Index có thể hướng thẳng về mức 1.300 điểm trong ngắn hạn.
Hiện tại, thị trường đang trong giai đoạn tích lũy ngắn hạn cho nên tình trạng phân hóa có thể xảy ra với thanh khoản ở mức thấp.
Trong khi tâm lý nhà đầu tư có phần hứng khởi hơn sau những phiên “giảm sâu, tăng sốc” thì hoạt động của khối ngoại lại ghi nhận bán khá mạnh trong tuần qua. Theo thống kê, khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh gần 5.000 tỷ đồng trên sàn HOSE, chủ yếu đến từ giao dịch thỏa thuận hơn 4.100 tỷ tại cổ phiếu VIC. Một số mã khác bị bán ròng mạnh gồm HCM, GMD, VNM, SSI, trong khi lực mua ngoại tập trung ở HPG, MWG, ACB, VHM, HVN và MBB. Khối ngoại bán ròng không còn lạ lẫm gì với thị trường, nhưng ở thời điểm khá nhạy cảm như hiện tại, nhà đầu tư có nên lưu ý gì không, theo các ông/bà?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK VPS
Qua diễn biến giao dịch của khối ngoại rõ ràng tâm điểm giao dịch tập trung lớn ở một số cổ phiếu Bluechips cụ thể như là VIC, GMD, VNM, SSI - xu hướng bán ròng của khối ngoại kể từ năm ngoái kéo dài cho đến giai đoạn gần đây cũng không phải là điều quá ngạc nhiên.
Biến động bất thường từ tình hình kinh tế vĩ mô thế giới, chiến lược giao dịch của các NĐT tổ chức thay đổi. TTCK sau pha điều chỉnh sâu cũng đang có dấu hiệu phục hồi và tích luỹ tạo nền giá cân bằng hơn trước khi bước vào giai đoạn phục hồi rõ nét hơn.
Có lẽ các NĐT vẫn thận trọng trong việc quản lý chặt chẽ danh mục cổ phiếu nắm giữ đi kèm việc phân bổ tài sản phù hợp. Có thể có những cơ hội giao dịch ngắn hạn tuy nhiên điểm mua và bán nhanh kiểm soát vị thế nắm giữ cũng là điểm cần quan tâm.
Ông Dương Hoàng Linh, Giám đốc phân tích, CTCK Sacombank (SBS)
Theo quan sát của tôi, động thái bán ròng của khối ngoại không ảnh hưởng nhiều đến xu hướng chung của thị trường, tuy nhiên ảnh hưởng trực tiếp những cổ phiếu bị khối ngoại bán ròng mạnh và thể hiện khá rõ nét, do đó nhà đầu tư ngắn hạn cũng nên tránh tham gia vào những cổ phiếu này để đạt hiệu quả lướt sóng cao hơn.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Ông Nguyễn Thế Minh |
Trong tuần qua, tâm điểm đà bán ròng của khối ngoại chủ yếu là cổ phiếu VIC với giá trị bán ròng hơn 4.300 tỷ, có thể xem đây là lượng bán thỏa thuận của các quỹ tổ chức và không làm ảnh hưởng nhiều đến biến động giá. Đồng thời, áp lực tỷ giá USD/VND tăng cao khiến khối ngoại vẫn còn bi quan với diễn biến thị trường hiện tại. Nhìn chung, sự suy yếu của VND khiến cho khối ngoại vẫn chưa dừng rút ròng và tình trạng này có thể sẽ còn tiếp diễn trong những phiên giao dịch tới.
Tuy nhiên, tôi cho rằng giá trị giao dịch của khối ngoại chỉ quanh mức 12% so với giá trị giao dịch của toàn thị trường cho thấy dòng vốn ngoại tác động không mạnh lên diễn biến thị trường và sự tác động chính vẫn là dòng vốn của nhà đầu tư trong nước.
Nhìn chung, áp lực rút vốn không chỉ diễn ra ở TTCK Việt Nam mà còn diễn ra ở các TTCK châu Á khác và dòng vốn toàn cầu có xu hướng dịch chuyển sang TTCK Mỹ nơi có lãi suất cao và trú ẩn vào vàng. Đồng thời, tỷ lệ sở hữu của các nhà đầu tư nước ngoài đã giảm về mức 15% cho nên xu hướng rút ròng này không còn ảnh hưởng đáng kể lên diễn biến thị trường.
Kịch bản thuế quan 46% chỉ là kịch bản tệ nhất và tỉ lệ xảy ra là thấp. Trong khi đó, với một thỏa thuận song phương với mức thuế tốt hơn, đóng vai trò như chất xúc tác mạnh mẽ cho tâm lý thị trường. Ngược lại, nếu các cuộc đàm phán không mang lại kết quả cụ thể, rủi ro điều chỉnh có thể tái xuất hiện khi tâm lý nhà đầu tư quay lại trạng thái thận trọng trước các yếu tố bất định. Có thể chờ đợi kịch bản tiếp theo như thế nào để ứng phó, theo các ông/bà? Nhà đầu tư nên duy trì tỷ lệ cổ phiếu/tiền mặt như thế nào ở thời điểm này?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK VPS
Để đối phó với những biến động khó lường đi kèm với triển vọng kinh tế có nhiều thử thách việc kiểm soát chặt chẽ số lượng cổ phiếu nắm giữ được chú ý hàng đầu. Với các nhà đầu tư cá nhân - phần đông nên chú ý đến việc đầu tư với tầm nhìn dài hơn là việc tập trung quá nhiều vào giao dịch ngắn hạn trong khi cơ hội giao dịch ngắn hạn sẽ thích hợp hơn với các nhà đầu tư có kinh nghiệm.
Tỷ lệ cổ phiếu/tiền mặt trong danh mục có thể giao động từ 20 - 60% đối với các cổ phiếu nắm giữ dài và một phần nhỏ các cổ phiếu giao dịch ngắn hạn có thể linh hoạt điều chỉnh nếu có cơ hội - đương nhiên việc chỉ nắm giữ 1 tỷ trọng thấp cổ phiếu cũng có thể là 1 lựa chọn cho các nhà đầu tư thận trọng.
Bà Châu Thiên Trúc Quỳnh, Giám đốc Môi giới CTCK Vietcap (VCI)
Nhà đầu tư nên duy trì tỷ lệ tiền mặt nhất định để phòng thủ cũng như có cơ hội mua cổ phiếu tốt khi xuống giá. Hạn chế dùng margin thời điểm này.
Bà Châu Thiên Trúc Quỳnh |
Ông Dương Hoàng Linh, Giám đốc phân tích, CTCK Sacombank (SBS)
Những diễn biến về thuế quan vừa qua ngày càng lộ rõ thực chất là cuộc chiến thương mại giữa 2 nước Mỹ và Trung Quốc. Với vai trò của mình, Việt Nam đang là quốc gia chịu nhiều ảnh hưởng, đặc biệt trong trung và dài hạn.
Câu chuyện này vẫn đang là một ẩn số và rất khó có thể dự báo chính xác những diễn biến tiếp theo, với đánh giá của tôi, không loại trừ Việt Nam sẽ phải có sự cơ cấu rất mạnh với các hoạt động kinh tế. Tuy việc này sẽ diễn ra trong dài hạn, nhưng những diễn biến ngắn hạn trên TTCK sẽ phản ánh trước, và những biến động mạnh có thể xuất hiện trước khi hết thời hạn 90 ngày tạm dừng áp thuế đối ứng.
Với những ẩn số bất định như vậy, nhà đầu tư tham gia nên để tỷ trọng vừa phải, không nên sử dụng đòn bẩy để tránh những biến động tiêu cực có thể xảy ra như vừa qua, ngoài ra cũng nên tránh các ngành nghề có thể bị ảnh hưởng trực tiếp bởi vấn đề thuế quan.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Trong bối cảnh hiện tại, tôi cho rằng sẽ có ba kịch bản để ứng phó trong giai đoạn này. Kịch bản rủi ro nhất vẫn là mức chịu thuế cao nhất là 46%, kịch bản cơ sở là mức chịu thuế 15-20% và kịch bản lạc quan nhất là mức chịu thuế 0%. Tuy nhiên, sự bất định trong chính sách và khó dự báo là yếu tố chính tác động đến chiến lược đầu tư vào lúc này. Do đó, để ứng phó chúng ta nên phân bổ tỷ trọng ở tất cả các kênh đầu tư thay vì việc tập trung vào một kênh đầu tư duy nhất theo từng kịch bản cụ thể.
Ở giai đoạn hiện tại, xu hướng ngắn hạn của thị trường đang trong xu hướng tăng cho nên các nhà đầu tư nên ưu tiên tỷ trọng cổ phiếu ở mức 50-60%.
Nhìn vào diễn biến thị trường trong tuần qua cho thấy, dòng tiền lớn vẫn đang rất dè chừng và đứng ngoài thị trường trước những biến động khó lường. Dòng tiền cũng có xu hướng chuyển dịch từ những doanh nghiệp chịu nhiều ảnh hưởng tiêu cực từ thuế quan sang những nhóm ngành, doanh nghiệp vẫn đang duy trì được kết quả kinh doanh tốt. Với xu hướng này, đâu là nhóm cổ phiếu đáng lọt vào tầm ngắm?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK VPS
Nhóm cổ phiếu tài chính, nhóm xây dựng và vật liệu, nhóm cổ phiếu cảng biển...là những nhóm cổ phiếu ít bị ảnh hưởng bởi chính sách thuế hiện nay.
Bà Châu Thiên Trúc Quỳnh, Giám đốc Môi giới CTCK Vietcap (VCI)
Nhóm cổ phiếu lọt tầm ngắm là nhóm cổ phiếu ít bị ảnh hưởng thuế quan như cổ phiếu ngân hàng, tiêu dùng bán lẻ, nhóm cổ phiếu phòng thủ như điện, nước, nhóm cổ phiếu tốt chia cổ tức cao ổn định, những nhóm cổ phiếu sản xuất gián tiếp hưởng lợi từ đầu tư công như ngành nhựa , nhựa đường…
Ông Dương Hoàng Linh, Giám đốc phân tích, CTCK Sacombank (SBS)
Các nhóm ngành như Tài chính, Dịch vụ du lịch, Đầu tư công.. hoặc các doanh nghiệp kinh doanh trong nước đều là những nhóm ít bị ảnh hưởng bởi chính sách thuế quan hoặc chỉ ảnh hưởng mang tính gián tiếp, chính vì thế đây là những nhóm ngành nhà đầu tư lướt sóng có thể cân nhắc lựa chọn mang tính tránh bão.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Với bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư cần nên cơ cấu ưu tiên vào các nhóm nội lực phải chú ý đến là Ngân hàng, Chứng khoán, Công nghệ, Đầu tư công và Sản xuất thực phẩm.
Trong ngắn hạn, định giá của nhóm DN đầu tư công được đánh giá vẫn hấp dẫn so với mặt bằng thị trường, đặc biệt khi đầu tư công đang là động lực chính kéo tăng trưởng kinh tế nội địa. Ông bà đánh giá như thế nào với nhóm cổ phiếu Đầu tư công ở thời điểm hiện tại?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK VPS
Ông Lê Đức Khánh |
Nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ việc đẩy mạnh việc giải ngân vốn đầu tư công, hoạt động đầu tư từ ngân sách đặc biệt dành cho các dự án quốc gia, công trình giao thông, xây dựng trọng điểm.
Một trong những xu hướng đầu tư, nhóm ngành hưởng lợi cũng sẽ được đặc biệt chú ý trong năm nay nhưng không phải DN nào cũng nhận được sự quan tâm giống nhau hoặc có mức tăng giá đúng như kỳ vọng.
Nhóm cổ phiếu đặc thù này cũng không phải là nhóm có hệ số "beta" cao, biến động tăng giá không quá mạnh theo dữ liệu lịch sử - biên lợi nhuận không hấp dẫn như nhiều nhóm cổ phiếu điển hình khác ở giai đoạn thuận lợi ví dụ như kinh tế tăng trưởng, xu hướng diễn biến TTCK thuận lợi.
Mặc dù trong top 5 cổ phiếu ngành nghề được ưu tiên trong năm nay vẫn có nhóm cổ phiếu thuộc dạng xây dựng xây lắp, hạ tầng, vật liệu xây dựng như LCG FCN CTI CII HT1, HPG thì có lẽ chỉ vài cổ phiếu kiểu VCG PLC... được lưu ý đặc biệt hơn...
Ông Dương Hoàng Linh, Giám đốc phân tích, CTCK Sacombank (SBS)
Nhóm cổ phiếu Đầu tư công được đánh giá là không bị ảnh hưởng trực tiếp, đồng thời với việc chính phủ đẩy mạnh giải ngân đầu tư công để thúc đẩy tăng trưởng năm 2025 cũng được xem là yếu tố thuận lợi. Do đó tôi cũng đánh giá đây là nhóm ngành có nhiều tiềm năng ở thời điểm hiện tại.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Tôi cho rằng nhiều khả năng Chính phủ sẽ đẩy mạnh giải ngân đầu tư công để bù trừ sự ảnh hưởng một phần đến từ FDI và xuất khẩu trong thời gian tới nhằm đảm bảo mục tiêu tăng trưởng của Việt Nam trong năm nay. Đồng thời, sự suy giảm giá nguyên liệu do nhu cầu suy yếu toàn cầu là cơ hội để gia tăng biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp xây dựng hạ tầng cho nên định giá có thể sẽ hấp dẫn hơn so với trước.
