Thông thường, vàng cần củng cố ở mức cao mới trước khi thu hút người mua mới. Nhưng kim loại quý này đang tăng không ngừng nghỉ.
Rạng sáng ngày 12/4, giá vàng thế giới tiếp tục thiết lập mức đỉnh mới 3.246 USD/ounce. Sự hỗn loạn trên thị trường tài chính toàn cầu đã đẩy giá vàng lên mức cao nhất mọi thời đại, và kim loại quý này vẫn có tiềm năng tăng mạnh khi danh sách tài sản trú ẩn an toàn ngày càng thu hẹp.
Trong tuần này, giá vàng đã tăng hơn 6%, đánh dấu tuần giao dịch ấn tượng nhất kể từ tháng 3/2020. Với mức giá vượt mốc 3.200 USD/ounce, vàng đang cho thấy sức hút mạnh mẽ trong bối cảnh đồng USD suy yếu và lợi suất trái phiếu tăng vọt.
Dù đà tăng của vàng có dấu hiệu "parabol" – tăng quá nhanh, các nhà phân tích cho rằng rất khó xác định giá trị hợp lý trong tình cảnh hiện nay. David Morrison, chuyên gia phân tích tại Trade Nation, nhận định: "Thông thường, vàng cần củng cố ở mức cao mới trước khi thu hút người mua mới. Nhưng trong cơn hoảng loạn thị trường, đặc biệt sau khi dòng tiền đổ vào trái phiếu Mỹ – vốn là lựa chọn 'trú ẩn chất lượng' – thất bại thảm hại, vàng vẫn là điểm đến của những nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn."
Naeem Aslam, Giám đốc Đầu tư tại Zaye Capital Markets, cũng dự báo vàng sẽ tiếp tục tăng. "Thị trường đang quá mua, thậm chí có dấu hiệu bong bóng, nhưng trong cơn hỗn loạn, vàng trở thành bến đỗ duy nhất," ông nói. "Nỗi sợ hãi có thể đẩy giá vàng cao hơn trước khi thực tế quay lại."
Chỉ số USD (DXY) đã giảm xuống 99 điểm, mức thấp nhất trong ba năm, và dù có thể kết thúc tuần ở mức 100 điểm, nhiều chuyên gia cho rằng thiệt hại đã rõ ràng. Jonas Goltermann, chuyên gia kinh tế tại Capital Economics, nhận định đây là bước ngoặt của đồng USD khi thế giới phản ứng với các chính sách thuế quan toàn cầu của Tổng thống Donald Trump. "Còn quá sớm để dự đoán tác động lâu dài, nhưng không ngoa khi nói rằng vị thế đồng tiền dự trữ của USD đang bị đặt dấu hỏi," ông viết.
Không chỉ đồng USD yếu đi, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên 4,5% – mức cao kỷ lục – càng làm nổi bật sức hút của vàng. Thông thường, lợi suất cao là bất lợi cho vàng do làm tăng chi phí cơ hội của tài sản không sinh lãi. Tuy nhiên, trái phiếu Mỹ đang bị bán tháo khi thế giới nghi ngờ vai trò đối tác thương mại đáng tin cậy của Mỹ, khiến nhà đầu tư chuyển hướng sang vàng và một phần là bạc.
Jerry Prior, Giám đốc điều hành Mount Lucas Management, cho rằng với bất ổn hiện tại, không ngạc nhiên khi vàng đạt đỉnh mới và có thể tăng cao hơn. "Giá vàng hiện phản ánh đúng những gì chúng ta biết. Nhưng chỉ cần một giờ sau, câu trả lời có thể khác, cho thấy thị trường đang bất định đến mức nào," ông nói.
Jesse Colombo, nhà phân tích kim loại quý độc lập, nhấn mạnh vàng vẫn còn dư địa tăng khi đồng USD bị định giá quá cao trong nhiều năm. Ông dự báo chỉ số hàng hóa sẽ tăng mạnh khi nhà đầu tư định giá lại USD và lợi suất trái phiếu. "Trong trường hợp này, sự tăng vọt của lợi suất trái phiếu lại là yếu tố cực kỳ tích cực cho vàng, vì trái phiếu Mỹ đang mất dần sức hút trú ẩn," ông nói. "Điều đó buộc Fed phải chấm dứt thắt chặt định lượng và khởi động nới lỏng định lượng, tạo động lực lớn cho vàng và hàng hóa."
Dù Tổng thống Trump đã tạm dừng áp thuế trả đũa diện rộng, các chuyên gia cho rằng danh tiếng của Mỹ đã bị tổn hại khi chính quyền duy trì thuế 10% với hàng nhập khẩu và tiếp tục cuộc chiến thương mại với Trung Quốc. Sameer Samana, lãnh đạo mảng cổ phiếu toàn cầu tại Wells Fargo, cảnh báo rằng dù suy thoái không phải kịch bản chính, rủi ro đang tăng lên khi thuế quan kéo худ. Samana cho rằng chi phí hàng hóa tăng thêm 10% sẽ khiến người tiêu dùng chi tiêu ít hơn, kéo chậm tăng trưởng kinh tế.
Các nhà phân tích tại TD Securities nhận định mối đe dọa suy yếu kinh tế Mỹ đang gây áp lực lên USD và lợi suất trái phiếu. "Sức hút trú ẩn của Mỹ suy giảm liên quan đến sự mất đi của 'chủ nghĩa ngoại lệ Mỹ'. Lợi thế tăng trưởng của Mỹ so với thế giới đã biến mất sau hai năm," họ cho biết. "Chúng tôi dự báo USD sẽ yếu đi trong năm 2025 khi khoảng cách giữa Mỹ và thế giới thu hẹp."
Trong bối cảnh này, không ai dám chắc giá vàng có thể tăng cao đến đâu. Lukman Otunuga, Quản lý Phân tích Thị trường tại FXMT, nhận định căng thẳng thương mại Mỹ-Trung leo thang, với mức thuế mới lên tới 145% đối với hàng Trung Quốc, có thể gây tác động tiêu cực đến kinh tế toàn cầu, buộc các ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất. "USD yếu hơn, nỗi lo kinh tế toàn cầu và kỳ vọng lãi suất Mỹ giảm có thể đẩy giá vàng cao hơn," ông nói. "Về mặt kỹ thuật, giá vàng đang rất tích cực, với mức tăng 6% trong tuần và 23% từ đầu năm. Nếu giữ vững trên 3.200 USD, vàng có thể hướng tới 3.250 USD, thậm chí 3.300 USD."
Alex Kuptsikevich, chuyên gia tại FxPro, còn lạc quan hơn: "Vàng đang sống cuộc đời riêng của nó. Việc đóng cửa tuần ở mức cao nhất mọi thời đại kích hoạt mô hình tăng mở rộng, có khả năng vượt 3.500 USD."
Thị trường sẽ tiếp tục dõi theo các thông báo từ Nhà Trắng và diễn biến chiến tranh thương mại toàn cầu. Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế Chicago vào thứ Tư, thu hút sự chú ý lớn. Trong khi đó, Ngân hàng Canada dự kiến giữ nguyên lãi suất tuần tới, còn Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất để hỗ trợ kinh tế khu vực.
Giữa tâm bão tài chính, vàng vẫn là điểm sáng, khẳng định vai trò tài sản trú ẩn an toàn duy nhất còn sót lại.
Theo Kitco News
