Trong phiên họp hôm thứ Tư, nhiều quan chức cấp cao của Fed đã bày tỏ những lo ngại sâu sắc về lộ trình cắt giảm lãi suất sắp tới. Những băn khoăn này phản ánh thách thức không nhỏ mà các nhà hoạch định chính sách đang phải đối mặt trong việc tìm kiếm một mức lãi suất lý tưởng, nhằm duy trì sự ổn định của nền kinh tế.
Phát biểu tại hội nghị về năng lượng - được đồng tổ chức bởi Fed Kansas City và Fed Dallas, ông Jeff Schmid - Chủ tịch Fed Kansas City nhận định: "Dù đây là thời điểm thích hợp để nới lỏng dần chính sách tiền tệ, song chúng ta vẫn chưa thể dự đoán chính xác mức độ cắt giảm lãi suất, cũng như điểm dừng cuối cùng của quá trình này."
Quan điểm của ông Schmid không phải là cá biệt mà đang trở thành tiếng nói chung của nhiều quan chức Fed. Đa số đều nhìn nhận rằng mức lãi suất trung tính - ngưỡng lãi suất không kích thích cũng không kìm hãm tăng trưởng kinh tế - nhiều khả năng đã tăng lên kể từ sau đại dịch. Tuy nhiên, chưa vị quan chức nào dám chắc chắn về vị trí chính xác của ngưỡng này.
Tại cùng hội nghị, bà Lorie Logan - người đồng cấp của ông Schmid tại Fed Dallas - cũng chia sẻ góc nhìn tương tự: "Điều đáng lưu ý là độ bất định xoay quanh lãi suất trung tính đang gia tăng. Nguyên nhân có thể xuất phát từ những biến chuyển cơ cấu gần đây trong nền kinh tế, và chúng ta cần thêm thời gian để có thể đánh giá toàn diện những thay đổi này."
Bầu không khí bất định đang bao trùm lên các nhà hoạch định chính sách của Fed, bởi một khi vượt quá ngưỡng lãi suất trung tính, nguy cơ lạm phát tái bùng phát sẽ trở nên hiện hữu. Chính vì thế, các quyết sách điều hành trong thời gian tới nhiều khả năng sẽ được thực thi với sự thận trọng cao độ, không loại trừ việc có những đợt tạm dừng xen kẽ trong tiến trình cắt giảm lãi suất.
Bà Logan cho biết, dựa trên các mô hình phân tích được giới chuyên gia tin cậy, mức lãi suất quỹ liên bang trung tính có thể dao động trong khoảng từ 2.74% đến 4.6%. Đáng chú ý, mức lãi suất điều hành hiện tại của Fed đang chạm ngưỡng cao nhất của dải dao động này.
Vị quan chức này cũng khẳng định rằng Fed sẽ tiếp tục lộ trình cắt giảm lãi suất, tuy nhiên sự thận trọng là điều cần thiết ở thời điểm hiện tại.
Sau khi số liệu lạm phát tháng 10 được công bố, cho thấy sự tương đồng với những dự báo của giới chuyên gia kinh tế, các phát biểu của các quan chức Fed trong ngày thứ Tư đều toát lên niềm tin rằng đà giảm lạm phát vẫn đang được duy trì, từng bước tiến gần hơn đến mục tiêu 2% của Fed.
Chia sẻ với Bloomberg Television, ông Neel Kashkari - Chủ tịch Fed Minneapolis - bày tỏ quan điểm: "Ở thời điểm hiện tại, tôi nhận thấy lạm phát đang diễn biến theo chiều hướng tích cực. Dù khá tự tin về nhận định này, song chúng tôi vẫn cần thêm thời gian theo dõi. Cụ thể, chúng tôi cần khoảng một tháng đến sáu tuần nữa để phân tích thêm dữ liệu trước khi đi đến bất kỳ quyết định quan trọng nào."
Phát biểu trong ngày thứ Ba, ông Kashkari đã bày tỏ quan điểm thận trọng: nếu các số liệu lạm phát từ nay đến cuộc họp tháng 12 của Fed có diễn biến vượt dự báo, ông có thể sẽ xem xét lại lập trường ủng hộ đợt cắt giảm lãi suất 25 bps tiếp theo. Trước đó, Fed đã thực hiện hai đợt hạ lãi suất - một đợt 50 bps vào tháng 9 và một đợt 25 bps trong tháng này.
Báo cáo CPI công bố vào thứ Tư đã phản ánh một bức tranh đáng chú ý: chỉ số CPI lõi - không tính đến biến động giá thực phẩm và năng lượng - đã duy trì mức tăng 0.3% trong ba tháng liên tiếp. Đặc biệt, CPI toàn phần ghi nhận mức tăng 2.6% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu lần đầu tiên chỉ số này tăng tốc theo năm kể từ tháng 3.
Trước những số liệu mới này, giới đầu tư đã gia tăng đáng kể kỳ vọng về một đợt điều chỉnh lãi suất mới tại cuộc họp tháng 12 của Fed.
Trong bài phát biểu tại Memphis, ông Alberto Musalem - Chủ tịch Fed St. Louis - nhận định rằng Fed đang dần tiệm cận các mục tiêu về lạm phát và việc làm. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng các nhà hoạch định chính sách vẫn nên duy trì đường lối thắt chặt khi tốc độ tăng giá còn cao hơn ngưỡng mục tiêu 2% của Fed.
"Dựa trên những thông tin hiện có và theo kịch bản cơ sở của tôi, lạm phát sẽ hội tụ về mức 2% trong trung hạn," ông chia sẻ. Đồng thời, ông cũng lưu ý rằng các nhà hoạch định chính sách cần thận trọng và kiên nhẫn trong việc đánh giá các dữ liệu kinh tế mới trước khi đi đến quyết định về các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo.
Trong phiên thảo luận sau bài phát biểu, ông Musalem đã chỉ ra rằng những thông tin gần đây cho thấy nguy cơ lạm phát có thể chững lại hoặc thậm chí đảo chiều tăng trở lại đang ngày càng hiện hữu. Theo nhận định của ông, các chỉ số cho thấy nền kinh tế đang mạnh mẽ hơn, thậm chí có thể mạnh mẽ hơn đáng kể so với giai đoạn trước, trong khi một số chỉ báo lạm phát đã ghi nhận mức tăng nhẹ. Tuy nhiên, ông vẫn tỏ ra tự tin khi cho rằng chính sách của Fed đang ở vị thế vững vàng.
Bloomberg
