Thị trường đồng loạt dự đoán một dữ liệu kinh tế quan trọng sắp tăng bùng nổ, cản trở nỗ lực cắt giảm lãi suất của Fed

Các trader trái phiếu Mỹ đang dự đoán về một đợt lạm phát tăng bùng nổ sau khi Washington công bố áp thuế với một loạt nền kinh tế. Rủi ro này sẽ gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang (Fed) khi cơ quan này đang tìm cách cắt giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế.

Thị trường chứng khoán toàn cầu đã sụt giảm mạnh sau thông báo mới nhất của chính quyền Tổng thống Trump về kế hoạch thuế quan. Hơn nữa, giới đầu tư cũng điều chỉnh kỳ vọng đối với lạm phát. Các hợp đồng hoán đổi lạm phát kỳ hạn 1 năm - công cụ phái sinh thể hiện kỳ vọng của thị trường với giá cả, tăng gần 3,5% vào ngày 3/4, mức cao nhất kể từ năm 2022.

Diễn biến này cho thấy Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ gặp nhiều khó khăn trong nỗ lực cân bằng giữa triển vọng lạm phát tăng vọt cùng tăng trưởng GDP suy yếu.

Krishna Guha, phó chủ tịch Evercore ISI, cho biết: “Rủi ro lạm phát gia tăng cùng thị trường lao động gây nhiều trở ngại hơn cho Fed trong tương lai. Các quan chức ngân hàng trung ương sẽ lo ngại về mức thuế quan quá lớn có khả năng thúc đẩy giá cả và làm mất cân bằng kỳ vọng lạm phát.”

Lo ngại bởi đợt lạm phát tăng vọt sau khi Covid-19 kết thúc, ngân hàng trung ương Mỹ đang đưa ra những nỗ lực kiểm soát tình hình giá cả, ngay cả khi đối mặt với tình trạng chi tiêu tiêu dùng đang suy yếu.

Triển vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ cũng ảm đạm hơn trong những tuần gần đây khi dự báo về giá nhập khẩu tăng vọt và tâm lý doanh nghiệp yếu đi. Theo đó, nhiều người cho rằng nền kinh tế đã giảm tốc hoặc thậm chí đang trên bờ vực suy thoái.

Thị trường cũng phản ứng khi dự đoán Fed cắt giảm lãi suất nhanh hơn dự đoán. Theo diễn biến của thị trường tương lai, các nhà đầu tư hiện đang đặt cược khả năng Fed hạ lãi suất 4 lần 0,25 điểm phần trăm vào cuối năm nay.

Kế hoạch tăng thuế với một loạt hàng nhập khẩu của Tổng thống Mỹ cũng đẩy kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng lên cao hơn, ảnh hưởng đến “nhiệm vụ” bình ổn nền kinh tế bằng chi phí đi vay thấp hơn của Fed.

Chiến lược gia Jay Barry của JPMorgan cảnh báo rằng mức thuế quan mới có thể thúc đẩy lạm phát trong ngắn hạn thậm chí còn lớn hơn và tác động tiêu cực đến tăng trưởng nhiều hơn so với dự đoán của thị trường".

Tuần trước, Austan Goolsbee, chủ tịch Fed Chicago, chỉ ra những dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư trên thị trường trái phiếu Mỹ đang phát tín hiệu lạm phát cao hơn có thể làm đảo lộn kế hoạch cắt giảm lãi suất của các nhà hoạch định chính sách.

Dựa theo diễn biến của hợp đồng hoán đổi lạm phát 5 năm, dự kiến mức lạm phát trung bình trong giai đoạn này dao động ở khoảng 2,5%. Con số này cho thấy thị trường trái phiếu đánh giá căng thẳng thương mại và tác động đến lạm phát của các chính sách khác của Trump có ảnh hưởng ngắn hạn.

Mike Riddell, nhà quản lý quỹ trái phiếu tại Fidelity International, cho biết thị trường có quan điểm rằng thuế quan là yếu tố tác động đến lạm phát trong ngắn hạn. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo về "nguy cơ" sẽ có sự gián đoạn sâu sắc hơn trong chuỗi cung ứng, tiếp tục thúc đẩy lạm phát trong tương lai.

Theo Gennadiy Goldberg, giám đốc chiến lược lãi suất Hoa Kỳ tại TD Securities, thị trường đang dự đoán thuế quan là yếu tố khiến lạm phát tăng trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, Andrew Clare, giáo sư tại Trường Kinh doanh Bayes, cho biết thuế quan đang gây ra một vấn đề mà các ngân hàng trung ương “không muốn đối mặt”.

Ông nói: “Câu hỏi lớn là các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Fed, sẽ phản ứng như thế nào trước rủi ro lạm phát gia tăng. Nếu tăng lãi suất, động thái này sẽ ảnh hưởng đến các doanh nghiệp và người tiêu dùng nhiều hơn nữa. Nếu không làm gì, hoặc thậm chí cắt giảm lãi suất để kích thích nhu cầu, thì lạm phát có thể tăng cao hơn.”

Tham khảo FT