Dòng tiền rục rịch trở lại, CTCK điểm tên 2 nhóm cổ phiếu có câu chuyện riêng và định giá hấp dẫn

VNDirect tin rằng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp sẽ trở thành trọng tâm chính khi xây dựng danh mục đầu tư.

Trong báo cáo chiến lược mới công bố, Chứng khoán VNDirect đánh giá cao việc VN-Index giành lại mốc 1.300 điểm. Theo VNDirect, trong bối cảnh chính sách bảo hộ thương mại của Mỹ gia tăng, chỉ số VN-Index vẫn ghi nhận mức tăng ấn tượng 4,4% trong tháng 2 nhờ bức tranh vĩ mô tương đối tích cực, bao gồm mức tăng 0,6% của chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) bất chấp kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, hay thặng dư thương mại 3,1 tỷ USD.

Quốc hội đã phê duyệt mục tiêu tăng trưởng GDP 8%, cùng với các chỉ tiêu kinh tế khác, bao gồm 36 tỷ USD vốn đầu tư công và nâng trần lạm phát lên 4,5-5,0%. Đồng thời, Bộ Công Thương áp thuế chống bán phá giá tạm thời đối với một số sản phẩm thép cuộn cán nóng có xuất xứ từ Trung Quốc để bảo vệ ngành thép trong nước.

Bước sang tháng 3, VNDirect kỳ vọng thị trường sẽ duy trì đà tăng trưởng bằng nội lực. Định giá thị trường đang ở mức hấp dẫn với P/E trượt 12 tháng của thị trường đạt 12,9 lần, chiết khấu 10,5% so với mức trung bình 5 năm. VNDirect dự phóng P/E năm 2025 của VN-Index ở mức khoảng 11,0 lần dựa theo giả định lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE tăng trưởng 17% trong năm 2025.

Báo cáo chỉ ra rằng lợi suất trái phiếu chính phủ Việt Nam kỳ hạn 10 năm thường có mối quan hệ nghịch đảo với hệ số P/E. Trong ngắn hạn, lợi suất này đang có xu hướng giảm khi thanh khoản thị trường được cải thiện. Bên cạnh đó, các dấu hiệu suy yếu của nền kinh tế Mỹ đã khiến lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ giảm xuống còn 4,25% - mức thấp nhất trong hơn hai tháng. Điều này, cùng với đà giảm của chỉ số DXY, sẽ hỗ trợ cho lộ trình nới lỏng tiền tệ dần dần của NHNN.

Trong năm 2025, VNDirect tin rằng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp sẽ trở thành trọng tâm chính khi xây dựng danh mục đầu tư. VN-Index được kỳ vọng sẽ tiến đến vùng kháng cự 1.340 điểm. Các yếu tố chính hỗ trợ cho đà tăng này bao gồm dòng tiền mới khi VN-Index vượt mốc kháng cự tâm lý 1.300 điểm, củng cố niềm tin nhà đầu tư; tiến độ triển khai hệ thống KRX; kết quả đánh giá nâng hạng thị trường của FTSE trong tháng 3 cũng như định giá thị trường vẫn ở mức hấp dẫn.

Tuy nhiên, nhà đầu tư được khuyến nghị nên thận trọng vào giai đoạn cuối tháng này khi các rủi ro bên ngoài gia tăng, đặc biệt là liên quan tới việc Mỹ áp thuế đối kháng đối với các đối tác thương mại, có thể bao gồm cả Việt Nam, dự kiến được công bố vào thời điểm đầu tháng 4 năm 2025.

Về chiến lược đầu tư cổ phiếu tháng 3, VNDirect đánh giá cao hai nhóm ngành gồm Điện và Nhựa xây dựng. Trong đó, tại ngành Điện, kỳ vọng mức tăng trưởng tiêu thụ điện tăng trưởng hai chữ số để hỗ trợ cho mục tiêu tăng trưởng GDP cao sẽ thúc đẩy triển vọng của các nhà máy điện Bên cạnh đó, nhóm Nhựa xây dựng cũng được đội ngũ phân tích đánh giá cao khi sự phục hồi của thị trường bất động sản sẽ thúc đẩy tăng trưởng sản lượng cùng với đó chi phí đầu vào nhựa PVC thấp do nhu cầu từ Trung Quốc vẫn yếu.