Dòng tiền kinh doanh của Khang Điền âm kỷ lục hơn 4.200 tỷ

Mặc dù kết quả kinh doanh ghi nhận sự tăng trưởng cả về doanh thu và lợi nhuận nhưng dòng tiền kinh doanh trong năm ghi nhận âm 4.252 tỷ đồng - mức thấp nhất trong lịch sử hoạt động của công ty.

30-12-2024 Công ty chứng khoán dự phóng lợi nhuận của Vinhomes, Nam Long, Khang Điền

09-09-2024 [Photostory] Cận cảnh dự án Clarita và Emeria của Khang Điền dự kiến mở bán cuối năm nay

29-04-2024 Khang Điền lãi bao nhiêu trong quý đầu năm?

23-04-2024 ĐHĐCĐ Khang Điền: Mở bán khu thấp tầng dự án liên doanh với Keppel Land từ cuối năm 2024, kinh doanh giai đoạn 1 KCN Lê Minh Xuân vào năm 2025

26-02-2024 Khang Điền muốn huy động 3.000 tỷ từ chào bán cổ phiếu để thanh toán nợ ngân hàng

(Nguồn: Nguyên Ngọc tổng hợp; Đồ họa: Nguyên Ngọc). 

BCTC hợp nhất quý IV/2024 thể hiện kết quả kinh doanh của CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (Mã: KDH) tăng trưởng trong quý cuối năm và cả năm 2024.

Cụ thể, công ty đạt 2.048 tỷ đồng doanh thu thuần và 398 tỷ đồng lãi ròng trong quý cuối năm, lần lượt gấp 4 lần doanh thu và gấp 6 lần lợi nhuận so với mức nền thấp ở cùng kỳ. Đây cũng là kết quả cao nhất tính theo quý trong vòng ba năm trở lại đây. Biên lãi gộp giảm từ 62% về 44%.

Lũy kế cả năm 2024, công ty đạt 3.279 tỷ đồng doanh thu thuần và 810 tỷ đồng lãi ròng, lần lượt tăng trưởng 57% và 13% so với năm 2023. Với kết quả này, Khang Điền thực hiện được 84% kế hoạch doanh thu và vượt 2% kế hoạch lợi nhuận năm.

Khang Điền đã mở bán khu cao tầng dự án The Privia (quận Bình Tân, TP HCM) từ quý IV/2023 và bắt đầu bàn giao từ tháng 10/2024. Theo ước tính của VCBS, với 1.043 căn hộ và mức giá bán khá cao, dự án có thể đóng góp khoảng 3.000 tỷ đồng doanh thu cho Khang Điền trong quý cuối năm 2024 và quý I/2025.

Đối với khu thấp tầng tại dự án liên doanh với Keppel Land, Khang Điền có kế hoạch mở bán trong năm nay nhưng thực tế chưa thực hiện được. Kết quả trong năm 2024, Khang Điền không mở bán dự án mới.

Mặc dù kết quả kinh doanh ghi nhận sự tăng trưởng cả về doanh thu và lợi nhuận nhưng dòng tiền kinh doanh trong năm ghi nhận âm 4.252 tỷ đồng - mức thấp nhất trong lịch sử hoạt động của công ty. Phần thuyết minh cho thấy nguyên nhân chính do phải thu và tồn kho đều tăng mạnh.

Tồn kho tại các dự án hơn 22.180 tỷ

Tính đến cuối năm 2024, tổng tài sản của Khang Điền trên 30.750 tỷ đồng, tăng 16% so với đầu năm. Trong đó, tồn kho tại các dự án gần 22.180 tỷ đồng, tăng 18% và chiếm hơn 72% tổng giá trị tài sản.

 (Nguồn: BCTC hợp nhất quý IV/2024).

Các khoản phải thu ngắn hạn được ghi nhận trên 3.000 tỷ đồng, tăng 65% và chiếm 10% tổng giá trị tài sản. Các khoản có giá trị lớn gồm 1.160 tỷ tạm ứng công tác đền bù dự án tại TP Thủ Đức, huyện Bình Chánh và quận Bình Tân; 818 tỷ trả trước để mua quyền sử dụng đất, 600 tỷ trả trước để nhận chuyển nhượng vốn góp, 200 tỷ trả trước cho dịch vụ xây dựng…

Ngoài ra, công ty còn gần 3.100 tỷ đồng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng, giảm khoảng 700 tỷ đồng so với đầu năm. Lượng tiền gửi này có kỳ hạn gốc không quá 3 tháng và lãi suất dao động 1,5 - 4,6%/năm.

Tổng nợ phải trả trên 11.300 tỷ đồng, tăng 3% so với đầu năm. Trong đó, tổng dư nợ vay chiếm gần 7.100 tỷ đồng, tăng 12% so với đầu năm; bao gồm 1.100 tỷ đồng nợ vay trái phiếu và gần 6.000 tỷ nợ tín dụng.

Năm vừa qua, Khang Điền có dòng tiền thu hơn 3.183 tỷ đồng từ phát hành cổ phiếu và nhận vốn góp chủ sở hữu; 4.365 tỷ đồng tiền đi vay. Ngược lại, công ty đã trả hơn 3.600 tỷ đồng nợ gốc và 766 tỷ đồng tiền lãi vay.

Các ngân hàng đang cho Khang Điền vay gồm OCB (hơn 3.500 tỷ), VietinBank (hơn 2.300 tỷ), BIDV (174 tỷ). Khoản vay được bảo đảm bằng quyền sử dụng đất các dự án ở Bình Trưng Đông, Cát Lái – TP Thủ Đức; khu nhà ở 11A huyện Bình Chánh – TP HCM (The Solina Khang Điền); dự án Đoàn Nguyên – Bình Trưng Đông (Emeria), dự án Bình Trưng Mới – Bình Trưng Đông…

Còn các khoản nợ trái phiếu không có tài sản bảo đảm, lãi suất 12%/năm, sẽ đáo hạn trong tháng 6 và tháng 8/2025. Trước đó, Khang Điền huy động vốn từ trái phiếu để tăng quy mô vốn hoạt động.

Ngoài ra, lượng tiền khách hàng mua dự án trả trước của công ty nằm trong xu hướng giảm từ 2.388 tỷ đồng về còn 1.900 tỷ đồng.

Dự án nằm trong kế hoạch mở bán 2025 có giá bán 100 - 250 triệu/m2

Tổ hợp dự án The Foresta (TP Thủ Đức, TP HCM) do Khang Điền liên doanh đầu tư cùng Keppel Land có quy mô 11,8 ha với khoảng 200 căn thấp tầng. Dự án đã hoàn thành thi công hạ tầng, xây thô và đang trong quá trình hoàn thiện nội - ngoại thất cho các sản phẩm, dự kiến có thể bắt đầu bán hàng và bàn giao ngay từ đầu năm 2025.
VCBS cho biết giá bán dự kiến ở mức khá cao, khoảng 200 – 250 triệu đồng/ m2. Thị trường bất động sản khu Đông TP HCM bắt đầu ghi nhận sự hồi phục tích cực, đặc biệt khi việc ra mắt giỏ hàng mới của các chủ đầu tư lớn như Masterise (Global City), Gamuda Land (Eaton Park) đã thiết lập mặt bằng giá mới cho khu vực lân cận.

Song, dự án có thể đạt hiệu quả lợi nhuận ở mức tốt nhờ giá bán cao và Khang Điền đã hoàn thành nghĩa vụ tiền sử dụng đất từ năm 2022. Công ty chứng khoán dự báo The Foresta có thể đóng góp khoảng 2.500 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế cho Khang Điền trong giai đoạn 2025 - 2026.

Dự án The Solina tại huyện Bình Chánh, TP HCM có quy mô 16,4 ha, gồm 218 sản phẩm thấp tầng và 2.000 căn hộ. Trong tháng 7/2024, Khang Điền đã chính thức hoàn thành nghĩa vụ tài chính đối với giai đoạn 1 (13,4 ha), bắt đầu triển khai hạ tầng và dự kiến có thể ra mắt trong năm 2025.

Với mức giá bán dự kiến khoảng 110 triệu đồng/ m2 (tính riêng tiền đất) và có thể tiếp tục gia tăng khi thị trường bất động sản TP HCM dần khởi sắc từ năm 2025, khu thấp tầng của The Solina dự kiến mang về dòng tiền khoảng 5.500 tỷ đồng cho Khang Điền trong giai đoạn 2025 - 2027.

 (Nguồn: VCBS).