Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/03/2025. VN30-Index giảm điểm cùng thanh khoản vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy áp lực bán đang hiện hữu.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/03/2025. Cụ thể, VN30F2503 (F2503) giảm 0.04%, còn 1,385 điểm; VN30F2504 (F2504) giảm 0.26%, còn 1,384.5 điểm; hợp đồng VN30F2506 (F2506) giảm 0.04%, còn 1,380.2 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) giảm 0.38%, còn 1,382 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,387.03 điểm.
Trong tuần giao dịch 10-14/03, hợp đồng VN30F2503 hiện sắc xanh ngay từ phiên đầu tuần nhưng lực bán lại nhanh chóng áp đảo thế trận trong phiên giao dịch tiếp theo. Ngay sau đó, bên mua cùng với nỗ lực rất đáng được đáng ghi nhận đã kéo F2503 tăng vọt và phục hồi về lại quanh mốc tham chiếu. Diễn biến giằng co tiếp tục xảy ra với lực cung có phần nhỉnh hơn đã khiến cho hợp đồng tương lai này chìm trong sắc đỏ và đóng cửa ở mức 1,384.8 điểm.
Đồ thị intraday của VN30F2503 trong giai đoạn 10-14/03/2025
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2503 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -2.03 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.
Biến động VN30F2503 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 4.05% và 4.1% so với phiên ngày 13/03/2025. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 1.49% và 2.95% so với tuần trước.
Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 14/03/2025 đạt 5,274 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 3,612 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/03/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 14/03/2025, VN30-Index giảm điểm cùng thanh khoản vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy áp lực bán đang hiện hữu.
Bên cạnh đó, chỉ báo Stochastic Oscillator hình thành phân kỳ giá xuống (Bearish Divergence) trong vùng quá mua (overbought). Nếu tín hiệu bán được duy trì và rơi khỏi vùng này trong thời gian tới thì rủi ro điều chỉnh ngắn hạn sẽ tăng cao.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/03/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2506 và GB05F2509 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
