Chứng khoán phái sinh tuần 08-11/04/2025: Khối ngoại liên tục bán ròng trong những phiên giao dịch gần nhất

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm trong phiên giao dịch ngày 04/04/2025. VN30-Index tiếp tục giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang không mấy lạc quan.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm trong phiên giao dịch ngày 04/04/2025. Cụ thể, VN30F2504 (F2504) giảm 0.67%, còn 1,267.1 điểm; VN30F2505 (F2505) giảm 0.38%, còn 1,271 điểm; hợp đồng VN30F2506 (F2506) tăng 0.7%, đạt 1,283 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) giảm 0.75%, còn 1,270.6 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,280.52 điểm.

Trong tuần giao dịch 31/03-04/04, hợp đồng VN30F2504 xuất hiện trạng thái giằng co quanh mốc tham chiếu và kéo dài đến hết giai đoạn giữa tuần. Áp lực bán bất ngờ xuất hiện ngay sau đó đã khiến cho F2504 lao dốc không phanh. Kết thúc phiên giao dịch cuối tuần, hợp đồng tương lai này tiếp tục chìm trong sắc đỏ và đóng cửa ở mức 1,267.1 điểm.

Đồ thị intraday của VN30F2504 trong giai đoạn 31/03-04/04/2025

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2504 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -13.42 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.

Biến động VN30F2504 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 35.14% và 28.33% so với phiên ngày 03/04/2025. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 25.50% và 18.79% so với tuần trước.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 04/04/2025 đạt 2,858 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 8,406 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 08/04/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 04/04/2025, VN30-Index tiếp tục giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang không mấy lạc quan.

Bên cạnh đó, VN30-Index rơi khỏi nhóm đường SMA 100 ngày và SMA 200 ngày trong bối cảnh chỉ báo MACD đang không ngừng mở rộng khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu bán trước đó cho thấy triển vọng lạc quan trung hạn đang dần kém sắc.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 08/04/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2506, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.