Chủ tịch Fed nói gì sau báo cáo lạm phát nóng hơn dự báo?

Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết dữ liệu CPI mới nhất cho thấy dù ngân hàng trung ương đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc kiềm chế lạm phát, nhưng vẫn còn nhiều việc phải làm.

"Tôi có thể nói rằng chúng ta đã gần đạt được mục tiêu về lạm phát, nhưng chưa hoàn toàn", Powell nhấn mạnh trong cuộc điều trần trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Mỹ vào ngày 12/02.

"Năm ngoái, lạm phát (theo PCE) đã xuống 2.6% - một tiến bộ tuyệt vời - nhưng chúng ta vẫn chưa đạt được mục tiêu 2%", ông chia sẻ thêm. Chủ tịch Fed thường thích dùng chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) như thước đo lạm phát chính thay vì chỉ số giá tiêu dùng (CPI).

"Vì vậy chúng ta cần duy trì chính sách thắt chặt trong thời điểm hiện tại", Powell khẳng định, ngụ ý rằng lãi suất sẽ được giữ ở mức cao trong tương lai gần.

Chủ tịch Fed Jerome Powell

Theo báo cáo mới nhất từ Cục Thống kê Lao động, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) - thước đo tổng quát về chi phí hàng hóa và dịch vụ trong nền kinh tế Mỹ - đã tăng 0.5% trong tháng 1/2025 so với tháng trước và tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái. Những con số này đều vượt xa dự báo của các chuyên gia, lần lượt là 0.3% và 2.9%.

Ngay cả khi loại trừ những yếu tố biến động như giá thực phẩm và năng lượng, CPI lõi vẫn tăng 0.4% so với tháng trước và 3.3% so với cùng kỳ, cao hơn mức dự báo 0.3% và 3.1%.

Phản ứng trước dữ liệu này, giới đầu tư đã điều chỉnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Các nhà giao dịch giờ đây chỉ dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất 0.25 điểm phần trăm trong năm nay, thay vì hai đợt như thể hiện trong số liệu trước đó.

Dù thừa nhận chỉ số CPI cao hơn hầu hết dự báo, Powell vẫn kêu gọi bình tĩnh trước diễn biến này. "Chúng tôi không quá phấn khích về một hoặc hai kết quả tốt, và chúng tôi cũng không quá lo lắng về một hoặc hai kết quả xấu", ông giải thích.

Tuy nhiên, xu hướng tăng giá kéo dài đã và đang gây áp lực lên cuộc sống của hàng triệu người Mỹ. Nhiều hộ gia đình phải vất vả để duy trì mức sống khi chi phí sinh hoạt liên tục leo thang. Thực tế này càng làm nổi bật thách thức mà Fed đang phải đối mặt trong nỗ lực kiểm soát đà tăng giá trong giai đoạn hậu COVID-19.

Nhiệm vụ then chốt của Powell lúc này là đưa lạm phát - vốn đã tăng vọt lên mức cao nhất trong bốn thập kỷ vào năm 2022 - về mức mục tiêu mà không gây tổn hại đáng kể đến tăng trưởng và việc làm. Một đợt hạ cánh mềm trong bối cảnh này là điều hiếm khi xảy ra trong lịch sử, và nếu thành công, sẽ là một thành tựu đáng ghi nhận của Fed.

Chính sách của Trump

Con đường kiểm soát lạm phát có thể trở nên phức tạp hơn khi Tổng thống Donald Trump đang triển khai loạt chính sách mới về thuế quan, cắt giảm thuế và kiểm soát nhập cư.

Cụ thể, Trump vừa ban hành lệnh áp thuế 25% đối với hàng nhập khẩu thép và nhôm vào đầu tuần này. Quyết định này bổ sung vào mức thuế 10% hiện hành với hàng hóa từ Trung Quốc, trong khi các khoản thuế đối với Canada và Mexico đang tạm hoãn. Đáng chú ý, ông còn cảnh báo sẽ áp dụng thuế đối ứng với bất kỳ quốc gia nào đang đánh thuế lên hàng hóa Mỹ.

Khi được hỏi về những chính sách này, Powell giữ lập trường trung lập. Ông cho rằng không phải vai trò của Fed là đánh giá tính hợp lý của các quyết định từ Quốc hội hay chính quyền, nhưng thừa nhận Fed có thể phải điều chỉnh chính sách tiền tệ để phản ứng với những thay đổi này.

"Nền kinh tế cơ bản đang rất mạnh, nhưng chúng ta đang đối mặt với một số yếu tố không chắc chắn từ các chính sách mới", Powell nhận định. "Chúng ta cần thời gian để đánh giá tác động của những chính sách này trước khi đưa ra các quyết định tiếp theo”.

Sau đợt cắt giảm chi phí vay một điểm phần trăm từ tháng 9/2024, Fed đang chọn cách tiếp cận thận trọng hơn. Các nhà hoạch định chính sách cho rằng đây là thời điểm thích hợp để tạm dừng, đánh giá tình hình kinh tế và theo dõi diễn biến lạm phát.

Trong một bài đăng trên Truth Social vào ngày 12/02,, Tổng thống Trump đã kêu gọi hạ lãi suất, lập luận rằng động thái này sẽ "song hành với thuế quan sắp tới". Powell đã từ chối bình luận khi được hỏi về phát ngôn này.

Rà soát khuôn khổ

Về chiến lược dài hạn, Powell thể hiện sự tin tưởng vào khả năng điều chỉnh chính sách của Fed. Ông dự kiến các quan chức sẽ đưa ra những thay đổi phù hợp và có chọn lọc đối với khuôn khổ chính sách, với mục tiêu hoàn thành đợt đánh giá mới nhất vào cuối mùa hè năm nay.

Đáng chú ý, khi được hỏi liệu khuôn khổ chính sách năm 2020 có phải là rào cản khiến Fed phản ứng chậm trước đợt tăng lạm phát hay không, Powell đã đưa ra câu trả lời dứt khoát: "Không”.