Giao dịch chênh lệch giá tiền điện tử hay còn gọi là “Kimchi Premium” đang thịnh hành trở lại ở Hàn Quốc khi giá Bitcoin lập mức đỉnh mới vào giữa tháng 3.
“Kimchi Premium” đề cập đến khoảng cách giá giữa các loại tiền điện tử, đặc biệt là Bitcoin khi được niêm yết ở Hàn Quốc so với các loại tiền được niêm yết trên các sàn giao dịch của Mỹ hoặc châu Âu.
Mặc dù đây có thể được xem là cơ hội kinh doanh chênh lệch giá đối với một số người, nhưng để kiếm được tiền nhanh chóng không phải là điều dễ dàng.
Kimchi Premium đã thịnh hành trở lại sau Bitcoin đạt mức cao kỷ lục 73.000 USD vào ngày 13/3/2024. Sau đó, Bitcoin đã giảm xuống dưới mức 70.000 USD.
Khi Bitcoin đạt mức cao mới, Kimchi Premium cũng tăng vọt. Theo nhà cung cấp dữ liệu tiền điện tử Cryptoquant, chỉ số Korea Premium Index đã đạt mức cao nhất kể từ tháng 5/2021 vào ngày 16/3/2024 và ghi nhận chênh lệch giá lên tới 10,88%.
Điều đó có nghĩa là giá giao dịch Bitcoin ở Hàn Quốc cao hơn khoảng 10% so với giá Bitcoin giao ngay toàn cầu.
Ví dụ về việc sử dụng Kimchi Premium, vào năm 2017, nhà sáng lập FTX là Sam Bankman-Fried đã nhìn thấy cơ hội chênh lệch giá Bitcoin giữa các sàn giao dịch khác nhau. Sam Bankman-Fried đã từng nói rằng sự chênh lệch giá của Bitcoin đôi khi có thể lên tới 60%. Cơ hội kinh doanh chênh lệch giá đặc biệt hấp dẫn ở Hàn Quốc, vì giá Bitcoin ở đó thường xuyên cao hơn đáng kể so với các nước khác. Vào năm 2022, Bankman-Fried đã nói rằng bản thân đã bị thu hút bởi ngành này vì cơ hội kinh doanh chênh lệch giá rộng rãi dường như “quá tốt để có thể là sự thật”.
Theo báo cáo được công bố vào năm 2019, trong khi Kimchi Premium trung bình là 4,73% trong khoảng thời gian từ tháng 1/2016 đến tháng 2/2018, tuy nhiên vào tháng 1/2018 nó đã tăng vọt lên tới 54,48%.
Tại sao có sự chênh lệch về giá?
Chênh lệch giá xảy ra vì tiền điện tử - không giống như cổ phiếu hoặc trái phiếu - là tài sản kỹ thuật số phi tập trung sử dụng công nghệ chuỗi khối không được cơ quan trung ương kiểm soát và do đó có thể được giao dịch ở các mức giá khác nhau trên khắp thế giới.
Một yếu tố dẫn đến chênh lệch giá là nhu cầu cao về tiền điện tử ở Hàn Quốc – là nơi đôi khi được gọi là “môi trường thị trường khép kín”.
Để ngăn chặn hoạt động rửa tiền trong giao dịch tiền điện tử, Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC) đã thực hiện chính sách được gọi là “tên thật”, trong đó yêu cầu tên tài khoản giao dịch tiền điện tử trong nước của một người phải khớp với tên trên tài khoản tiền gửi của họ với ngân hàng.
Do vậy, chỉ những công dân Hàn Quốc hoặc người nước ngoài có thẻ đăng ký cư trú mới được phép mở tài khoản ngân hàng chính thức trong nước, điều này khóa quyền truy cập ở nước ngoài vào các sàn giao dịch tiền điện tử trong nước một cách hiệu quả.
Nền tảng dữ liệu tiền điện tử Chainalysis cho biết trong một báo cáo năm 2023: “Hàn Quốc yêu cầu một loại tài khoản ngân hàng cụ thể được liên kết với một cá nhân để mở tài khoản sàn giao dịch tiền điện tử, điều này gây khó khăn cho những người tham gia thị trường là tổ chức khi tham gia vào thị trường tiền điện tử”.
Ngoài ra, giá Bitcoin ở Hàn Quốc được đẩy lên cao hơn giá ở các sàn giao dịch toàn cầu khác, do nhu cầu chủ yếu được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư cá nhân vì các nhà đầu tư tổ chức và nước ngoài không thể tham gia tự do.
Báo cáo cũng lưu ý rằng Hàn Quốc dường như là thị trường có ít định hướng thể chế nhất ở Đông Á dựa trên quy mô giao dịch.
Báo cáo cho biết: “Điều đó có thể là do các quy định của địa phương gây khó khăn cho các tổ chức tài chính trong giao dịch”.
Kinh doanh chênh lệch giá không dễ dàng
Kimchi Premium có vẻ là một cơ hội kinh doanh chênh lệch giá, nhưng nó không đơn giản như vậy.
Về lý thuyết, nhà đầu tư có thể mua Bitcoin trên sàn giao dịch quốc tế với giá thấp hơn, sau đó chuyển tiền điện tử sang sàn giao dịch Bitcoin của Hàn Quốc với giá cao hơn và kiếm lợi nhuận phi rủi ro bằng cách bán nó trên sàn giao dịch Hàn Quốc.
Tuy nhiên, Baik Seunghoon, Giám đốc quốc gia tại Hàn Quốc của công ty khai thác tiền điện tử GoMining giải thích rằng, việc đồng won Hàn Quốc được quản lý khiến chiến lược chênh lệch giá này trở nên khó khăn đối với các nhà đầu tư quốc tế.
Ông cũng chỉ ra rằng đồng won là một loại tiền tệ bị hạn chế cao và việc chuyển tiền won ra nước ngoài được kiểm soát chặt chẽ.
Theo nghiên cứu của Đại học Calgary, chiến lược kinh doanh chênh lệch giá này còn có những rủi ro khác.
Đầu tiên, việc chuyển Bitcoin từ một sàn giao dịch nước ngoài sang một sàn giao dịch ở Hàn Quốc cần có thời gian và trong thời gian đó, giá Bitcoin có thể thay đổi. Việc chuyển tiền có thể mất từ một giờ đến một ngày để tiền điện tử được chuyển sang ví bên ngoài.
Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư có nguy cơ nhận được Kimchi Premium nhỏ hơn hoặc biến mất hoàn toàn trong thời gian thực hiện giao dịch chênh lệch giá.
Paul Brody, lãnh đạo blockchain toàn cầu tại EY cho biết, mặc dù Kimchi Premium đã xuất hiện được một thời gian, nhưng quan điểm của ông là ngày nay việc thực hiện giao dịch chênh lệch giá khó hơn so với trước đây.
“Điều khác biệt hiện nay là ở nhiều nơi khác trên thế giới, việc gửi tiền qua blockchain mà không thực hiện bất kỳ KYC nào ngày càng khó khăn hơn”, ông cho biết khi đề cập đến quy trình tìm hiểu khách hàng, trong đó danh tính của khách hàng cần được các tổ chức tài chính xác minh để giảm thiểu tội phạm tài chính.
Hơn nữa, ông cho biết các sàn giao dịch tuân thủ các quy định sẽ hạn chế khả năng gửi tiền ra nước ngoài của nhà đầu tư trừ khi nhà đầu tư có các tài liệu cần thiết và hỗ trợ pháp lý.
Nói tóm lại, vấn đề thực tế là thời gian, phí và kiểm soát vốn có thể gây ra sự phức tạp, khiến việc tận dụng chiến lược này trở nên kém hấp dẫn hơn hoặc hoàn toàn không khả thi.
