Bất động trước cú rơi 200 điểm của VN-Index: ITA và hai thập kỷ từ 'hàng khủng' hóa thành 'hàng chợ'

Câu chuyện của ITA không chỉ phản ánh chu kỳ thịnh – suy của một doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp, mà còn là tấm gương điển hình về quản trị, minh bạch và khả năng thích ứng trong một thị trường ngày càng khắc nghiệt.

Từ đỉnh vinh quang đến “phòng chờ” trên UPCoM

Những phiên đầu tháng 4/2025, thị trường chứng khoán Việt Nam chao đảo sau thông tin Mỹ áp thuế đối ứng vào hàng hóa Việt. Chỉ trong 3 phiên từ 3–8/4, VN-Index mất tới 185 điểm, tương đương 14%, về sát 1.130 điểm. Nhiều cổ phiếu giảm sàn hàng loạt, bốc hơi 14–50% giá trị, ngay cả những mã lớn thuộc nhóm VN30. Đà giảm chưa dừng lại khi phiên sáng 9/4, VN-Index có lúc giảm thêm gần 60 điểm.

Giữa cơn hoảng loạn ấy, cổ phiếu ITA của CTCP Đầu tư và Công nghiệp Tân Tạo gần như bất động. Giá không đổi, thanh khoản bằng không – không phải vì “miễn nhiễm” mà vì gần 940 triệu cổ phiếu đang bị đình chỉ, hạn chế giao dịch trên sàn UPCoM sau khi bị hủy niêm yết bắt buộc tại HoSE ngay đầu năm 2025.

Ít ai còn nhớ, ITA từng là một hiện tượng khi lọt Top 10 mã giao dịch nhiều nhất thị trường năm 2022, bên cạnh HQC, STB hay HPG.

Lên sàn từ tháng 11/2006 với giá 54.000 đồng, đạt đỉnh 169.000 đồng/cp (trước pha loãng) hồi tháng 2/2007, ITA từng sắm vai trò trụ cột của thị trường chứng khoán cùng các “ông lớn” như CII, REE, VNM, GMD.

Gần hai thập kỷ sau, vị thế ấy chỉ còn là ký ức. Cổ phiếu ITA hiện giao dịch quanh mức 2.300 đồng, vốn hóa vỏn vẹn 2.100 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với giá trị sổ sách (11.000 đồng). Tân Tạo cũng không còn giữ được ánh hào quang năm xưa, nhất là sau khoản lỗ gần 260 tỷ đồng trong năm 2022.

>> Tân Tạo đưa vụ cổ phiếu ITA bị hủy niêm yết ra tòa án quốc tế

Đề xuất loạt phương án cấp thiết trong năm 2025

Năm 2024, công ty ghi nhận doanh thu 376 tỷ đồng và lãi sau thuế 115,5 tỷ đồng – mức thấp so với quy mô doanh nghiệp, dù sở hữu hàng loạt khu công nghiệp tại TP. HCM và Long An. Tuy nhiên, trong tài liệu ĐHCĐ thường niên mới công bố, ban lãnh đạo Tân Tạo vẫn đặt mục tiêu tham vọng: Doanh thu năm 2025 đạt 771 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế gần 234 tỷ – đều gấp đôi năm trước.

Để đạt kế hoạch, công ty cho biết sẽ tập trung hoàn thiện hạ tầng khu An Khang – Ecity Tân Đức, mở bán ít nhất 50% sản phẩm, bàn giao nền tái định cư và tiếp tục hoàn thiện biệt thự khu C – Ecity. Trong mảng công nghiệp, ITA dự kiến sửa chữa 50.000m² nhà xưởng cho thuê và xem xét xây thêm 20.000m². Đồng thời, pháp lý cụm chung cư Tân Đức Plaza cũng sẽ được đẩy nhanh để đưa vào kinh doanh theo chương trình nhà ở xã hội.

ITA cũng lên kế hoạch thoái vốn tại 4 công ty liên quan, đồng thời xin cổ đông góp vốn vào CTCP Maya GreenSpark để đầu tư vào các dự án tiềm năng. Một trong những vấn đề then chốt hiện tại là việc tìm kiếm đơn vị kiểm toán được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận. Trường hợp bất khả kháng, công ty sẽ trình cổ đông thông qua báo cáo tài chính chưa kiểm toán.

Đáng chú ý, ban lãnh đạo cũng đã trình giải pháp cho cổ đông trong trường hợp cổ phiếu ITA tiếp tục bị hạn chế giao dịch. Theo đó, công ty hoặc nhà đầu tư khác sẽ mua lại cổ phiếu từ cổ đông có nhu cầu, đồng thời đề xuất phương án bồi thường nếu có phán quyết từ tòa án quốc tế.

Từng là biểu tượng một thời, Tân Tạo giờ đây đứng giữa ranh giới của tái cấu trúc và hồi sinh. Câu chuyện của ITA không chỉ phản ánh chu kỳ thịnh – suy của một doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp, mà còn là tấm gương điển hình về quản trị, minh bạch và khả năng thích ứng trong một thị trường ngày càng khắc nghiệt.

>> 16 năm sau ngày VN-Index vượt 1.000 điểm, FPT không còn giá 645.000 đồng, ITA đã thành "hàng chợ"