Xu hướng nào sau mốc 1.300 điểm?

Việc thị trường “rung lắc” sau khi tiệm cận ngưỡng kháng cự mới là điều không bất ngờ

Mốc tâm lý

Nhìn lại diễn biến của thị trường từ đầu năm 2025 đến nay, VN-Index có xu hướng tích lũy đi lên, với biên độ dao động dần thu hẹp. Vùng kháng cự 1.280 - 1.300 điểm kéo dài gần một năm qua đã bị phá vỡ vào cuối tháng 2/2025, đi kèm thanh khoản gia tăng, cho thấy lực cầu hấp thụ tích cực. Động lực chính hỗ trợ thị trường là sự nhất quán trong mục tiêu và chính sách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế của Chính phủ. Bên cạnh đó, các thông tin về chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump đang trở nên quen thuộc hơn, nhờ đó không tạo ra áp lực bán đáng kể cho thị trường.

Mặc dù vậy, theo góc nhìn của ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc Phân tích, Công ty Chứng khoán Agribank, ngưỡng 1.300 điểm vẫn là mốc tâm lý quan trọng với nhà đầu tư và thị trường có thể xuất hiện các nhịp điều chỉnh để kiểm định lại mốc này trong quá trình VN-Index tích lũy đi lên. Hiện tại, bối cảnh vĩ mô thế giới đang có nhiều yếu tố bất định, đặc biệt liên quan đến tình hình địa chính trị và các chính sách thuế quan của Mỹ. Việt Nam hiện chưa nằm trong danh sách các quốc gia dự kiến bị đánh thuế, nhưng nhà đầu tư cần chuẩn bị cho khả năng Tổng thống Donald Trump sẽ có những phát biểu nhắm tới Việt Nam trong thời gian tới. Điều này không đồng nghĩa với việc Việt Nam sẽ bị đánh thuế, nhưng tạo ra áp lực tâm lý lên thị trường trong ngắn hạn.

Ở giai đoạn hiện tại, thị trường chung vẫn đang trong xu hướng đi lên, với thanh khoản gia tăng. Các nhóm ngành luân phiên thu hút dòng tiền, giữ nhịp cho chỉ số là tín hiệu tốt. Bên cạnh đó, thị trường dần bước vào mùa công bố kế hoạch kinh doanh năm 2025 và tài liệu họp đại hội đồng cổ đông thường niên. Kế hoạch lợi nhuận tăng trưởng là động lực cho nhiều cổ phiếu duy trì diễn biến khả quan. Ngoài ra, kỳ vọng thị trường chứng khoán được nâng hạng lên thị trường mới nổi sau kỳ đánh giá lại của FTSE vào cuối tháng 3 này sẽ góp phần giúp thị trường duy trì trạng thái tích cực.

“VN-Index sẽ duy trì xu hướng tích cực, nhưng biên độ tăng dần thu hẹp vào đầu tháng 3. Khi các yếu tố bất định gia tăng, thị trường có thể điều chỉnh về các mốc hỗ trợ MA20-50 ngày. Tuy nhiên, đây có thể chỉ là nhịp kiểm định trong xu hướng tăng trung và dài hạn, không đồng nghĩa với sự đảo chiều xu hướng”, ông Khoa dự báo.

Việc thị trường “rung lắc” sau khi vượt qua ngưỡng 1.300 điểm là điều không bất ngờ, vì đây là vùng kháng cự tâm lý mạnh và có khối lượng giao dịch tích lũy lớn. Nhìn lại năm 2024, VN-Index đã có nhiều lần không thể vượt qua ngưỡng này. Cùng với đó, một bộ phận nhà đầu tư có tâm lý bán ra để thoát hàng hoặc tái cơ cấu danh mục. Trong 1 tháng qua, VN-Index tăng khoảng 5%, không ít mã cổ phiếu tăng 10 - 20%, điều này thúc đẩy hoạt động chốt lời của nhà đầu tư.

Tuy nhiên, ông Đinh Quang Hinh, Trưởng Bộ phận Kinh tế vĩ mô và chiến lược thị trường, Khối Phân tích, Công ty Chứng khoán VNDIRECT cho rằng, có nhiều cơ sở để kỳ vọng, lần này, VN-Index có thể duy trì trên ngưỡng 1.300 điểm và tiến tới ngưỡng cao hơn tại vùng 1.340 - 1.360 điểm trong tháng 3. Định hướng ưu tiên tăng trưởng của Chính phủ cùng với động thái nới lỏng dần chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước gần đây có thể hỗ trợ cho dòng tiền nội trên thị trường chứng khoán. Thêm nữa, việc chỉ số đồng USD (DXY) và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ liên tục giảm trong những tuần gần đây cũng giải tỏa phần nào áp lực từ bên ngoài đối với tỷ giá và chính sách tiền tệ trong nước. Những điều này đã thúc đẩy dòng tiền nội quay trở lại thị trường chứng khoán, thể hiện rất rõ qua việc thanh khoản thị trường có sự cải thiện đáng kể.

Đồng thời, thị trường trong tháng 3 có thể đón nhận thêm những thông tin tích cực liên quan tới lộ trình triển khai hệ thống KRX, sự tiến triển trong lộ trình nâng hạng thị trường khi FTSE công bố đánh giá mới về các thị trường sắp tới. Những thông tin này có thể giúp duy trì đà tâm lý hứng khởi và đà đi lên của thị trường chứng khoán.

Trong khi đó, ông Trương Thái Đạt, Giám đốc Phân tích, Công ty Chứng khoán DSC cho rằng, VN-Index có thể chạm đến những mốc cao hơn, nhưng không thể bỏ qua kịch bản xảy ra nhịp điều chỉnh trong tháng 3/2025. Bởi lẽ, áp lực bán ròng của khối ngoại, sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán toàn cầu luôn có tác động tới thị trường Việt Nam, dù hiệu ứng có thể bị trễ. Mặt khác, nhiều nhóm cổ phiếu có nền tảng tăng trưởng vững vàng như ngân hàng không còn quá hấp dẫn.

Lưỡng lự

Thị trường vẫn đang trong xu thế tích cực, nhà đầu tư nên nắm giữ cổ phiếu hơn là bán ra, trước có các dấu hiệu xuất hiện sự điều chỉnh rõ ràng.

Trong tuần mới, không ít nhà đầu tư có thể gặp khó khăn trong việc lựa chọn bán chốt lãi hay mua mới. Mặc dù xu hướng thị trường là đi lên, nhưng các nhịp rung lắc có thể xuất hiện do lượng cung trên ngưỡng 1.300 điểm đã tích lũy trong quá khứ và những biến động về thông tin liên quan tới chính sách thương mại của Mỹ.

Ông Đinh Quang Hinh cho rằng, nhà đầu tư có thể canh những nhịp điều chỉnh của thị trường để giải ngân, ưu tiên cổ phiếu trong những ngành đang có câu chuyện hỗ trợ như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản nhà ở, điện và đầu tư công. Bên cạnh đó, nhà đầu tư nên xem xét chốt lời một phần khi VN-Index tiến đến vùng 1.340 - 1.360 điểm.

Nhà đầu tư cần đặc biệt lưu ý tới thời điểm cuối tháng 3, đầu tháng 4/2025, khi Mỹ có thể cung cấp những thông tin rõ ràng hơn về việc áp thuế đối ứng “reciprocal tariffs” mà Việt Nam có xác suất nằm trong danh sách. Điều này nếu xảy ra là một rủi ro đối với triển vọng xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ và tác động tới tâm lý của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán. Vì vậy, nhà đầu tư cần thận trọng hơn trong giao dịch, ưu tiên quản trị rủi ro danh mục và duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức hợp lý.

Trên thực tế, việc lựa chọn điểm vào ngắn hạn đủ an toàn cho số đông nhà đầu tư là không dễ trong bối cảnh thị trường đã tăng hơn 4% kể từ đầu năm 2025 và tăng gần 8% từ mức đáy ngắn hạn giữa tháng 1/2025. Nhiều nhóm ngành trọng tâm trong năm 2025 như xây dựng hạ tầng, bất động sản, ngân hàng, chứng khoán đều đã có mức tăng tốt, thậm chí lập đỉnh mới. Vì vậy, việc mua mới cổ phiếu ở thời điểm hiện tại khiến nhà đầu tư không có lợi thế giá vốn ở vùng đủ an toàn.

Ngược lại, xu hướng tăng giá được duy trì nên nhà đầu tư không cần thiết phải chốt lời sớm. Phần lớn các chuyên gia đều khuyến nghị, nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ danh mục hiện tại, có thể tận dụng những nhịp rung lắc về vùng hỗ trợ để gia tăng tỷ trọng cổ phiếu.

Ông Nguyễn Anh Khoa nhận định, các động lực chính của thị trường là lợi nhuận quý I/2025 của các doanh nghiệp niêm yết nhiều khả năng tăng trưởng tích cực, môi trường kinh tế vĩ mô ổn định với mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp, tỷ giá và lạm phát trong tầm kiểm soát, kỳ vọng thị trường chứng khoán sớm được FTSE nâng hạng. Các nhóm ngành đáng quan tâm ở thời điểm hiện tại bao gồm ngân hàng, bất động sản, chứng khoán, thép. Trong đó, ưu tiên lựa chọn cổ phiếu của các doanh nghiệp đầu ngành, nền tảng tài chính lành mạnh, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực trong quý I và cả năm 2025.

Trong một chu kỳ tăng trưởng dài, thị trường thường có sự lan tỏa dòng tiền vào một số nhóm ngành chủ lực, các cổ phiếu có nền tảng mạnh sẽ có sự tăng trưởng vững chắc hơn so với thị trường chung. Do đó, việc lựa chọn một số mã cổ phiếu đại diện trong các ngành tiềm năng và canh điểm mua hợp lý sẽ là chiến lược hiệu quả, giúp tối ưu lợi nhuận trong thời gian tới.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên, Giám đốc Phân tích, Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS)

Ngưỡng tâm lý 1.300 điểm đã trải qua nhiều lần kiểm định trong ngắn hạn và mỗi khi chỉ số giảm xuống dưới mức này, lực cầu đều tham gia tốt, giúp chỉ số luôn kết phiên ở phía trên. Điều này càng cho thấy vai trò nâng đỡ vững chắc ở khu vực 1.300 điểm. Mặc dù bối cảnh toàn cầu đang chịu áp lực khi căng thẳng thương mại có dấu hiệu leo thang, cùng tình hình chiến sự giữa Ukraine và Nga chưa có điểm dừng, song tâm lý nhà đầu tư trong nước đã vững vàng hơn trong việc tiếp nhận và đánh giá thông tin.

Thống kê cho thấy, nhà đầu tư cá nhân mua ròng mạnh kể từ đầu năm 2025, gần đây là hơn 9.000 tỷ đồng trên sàn HOSE trong tháng 2. Bên cạnh đó, các chính sách điều hành của Chính phủ khá linh hoạt và phản ứng kịp thời trên cơ sở hỗ trợ nền kinh tế. Do vậy, tôi cho rằng, xu hướng thị trường sẽ ổn định và duy trì trên ngưỡng 1.300 điểm trong tháng 3 này.

Về chiến lược giao dịch, theo ghi nhận của tôi, vận động đi lên của thị trường vẫn lành mạnh với những nhịp điều chỉnh luân phiên để tái tạo lại đà và thu hút dòng tiền mới. Theo đó, nhà đầu tư nên nắm giữ cổ phiếu, trường hợp ngưỡng hỗ trợ 1.290 điểm bị “thủng” mới tiến hành hạ tỷ trọng và chốt lãi một phần. Ở chiều mua mới, nhà đầu tư nên tận dụng những giai đoạn thị trường “nghỉ ngơi” để giải ngân, vì mặt bằng định giá chung chưa quá cao. Nhóm ngành ưu tiên nên là ngân hàng, khu công nghiệp, đầu tư công, bất động sản.

Ông Nguyễn Tuấn Anh, Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty cổ phần Finpeace

Thường thì sau khi vượt ngưỡng lớn, thị trường sẽ biến động mạnh theo xu hướng đồng thuận. Thuộc tính biến động mạnh bao gồm những pha sóng cả tăng và giảm giá. Do đó, nhà đầu tư sẽ gặp khó khăn khi nắm giữ cổ phiếu. Thực tế, khi thị trường giảm, nhà đầu tư có xu hướng nắm giữ chặt hơn khi thị trường tăng. Ngoài ra, trong xu hướng giao dịch theo xu hướng, thị trường thường xuyên xuất hiện những ngày giao dịch đồng thuận, có nghĩa là thị trường có nhiều mã tăng hoặc giảm. Điều này sẽ gây ra hiệu ứng tâm lý lan tỏa.

Với nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu, khi thị trường có xu hướng như hiện tại, công việc cần ưu tiên là nắm giữ dài hạn hơn và đặt cho mình một số ngưỡng giá mạnh thì mới bán ra. Trong xu thế tích cực, việc lỡ chốt lời ở các mức thấp sẽ khiến nhà đầu tư khó quay lại trạng thái mua, do giá tăng cao hơn giá bán nên nhà đầu tư ngại mua.

Nhà đầu tư cũng nên dàn trải danh mục trong giai đoạn này, do tính chất lan tỏa của sóng tăng rất mạnh khiến nhiều cổ phiếu tăng đồng loạt. Việc đa dạng hóa danh mục sẽ giúp nhà đầu tư có cơ hội thu lợi cao và dễ thanh khoản hơn.

Hiện tại, nhà đầu tư nên chọn các nhóm cổ phiếu biến động mạnh kinh điển trong các đợt tăng giá như ngân hàng, chứng khoán, đầu tư công, bất động sản…