Các quan chức Fed dường như không có nhiều động lực để tiếp tục hạ lãi suất trong nửa đầu năm 2025 sau khi báo cáo việc làm tháng 12 được công bố.
Công nhân xây dựng đang làm việc tại San Francisco. (Ảnh: Getty Images).
Thị trường việc làm vững như bàn thạch
Báo cáo do Bộ Lao động Mỹ công bố hôm 10/1 cho thấy số liệu việc làm đã tăng trưởng vượt dự báo trong tháng 12/2024. Bản báo cáo có thể sẽ kìm hãm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất trong năm 2025.
Cụ thể, nền kinh tế lớn nhất thế giới đã tạo thêm 256.000 việc làm trong tháng cuối cùng của năm 2024, cao hơn con số 212.000 của tháng 11 và vượt trội so với dự báo 155.000 của các nhà kinh tế được Dow Jones khảo sát.
Báo cáo cho thấy tăng trưởng việc làm vẫn đến từ các lĩnh vực quen thuộc là chăm sóc sức khoẻ (tăng 46.000) và chính phủ (33.000).
Bán lẻ cũng ghi nhận mức tăng mạnh khi tuyển dụng thêm 43.000 lao động. Một tháng trước đó, lĩnh vực này mất 29.000 việc làm. Tính chung cả năm, bán lẻ có thêm 2,2 triệu lao động, giảm gần 1/3 từ mức 3 triệu vào năm 2023.
Một điểm khác là Bộ Lao động Mỹ không điều chỉnh đáng kể mức tăng việc làm của những tháng trước, trái ngược xu hướng gần đây. Số liệu việc làm mới của tháng 10 tăng 7.000 lên 43.000, trong khi tháng 11 giảm 15.000 so với ước tính ban đầu.
Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4,1%, thấp hơn ước tính của các nhà kinh tế khoảng 0,1 điểm %.
Một thước đo thay thế bao gồm cả số lao động đang nản lòng và những người cố bám trụ công việc bán thời gian vì lý do kinh tế đã giảm còn 7,5%, tụt 0,2 điểm % so với tháng trước và là mức thấp nhất kể từ tháng 6/2024.
Thu nhập trung bình theo giờ tăng 0,3% so với tháng trước, phù hợp với dự báo. Tuy nhiên, khi so với cùng kỳ, thước đo này tăng 3,9%, thấp hơn một chút so với kỳ vọng và là dấu hiệu cho thấy lạm phát đã bớt đáng ngại phần nào.
Số giờ làm việc trung bình mỗi tuần của người lao động Mỹ một lần nữa đi ngang, đạt 34,3 giờ.
Trong cả năm 2024, thị trường lao động vẫn liên tục tạo thêm việc làm mới, dù mức tăng hàng tháng không nhất quán và đôi khi khiến nhà đầu tư nghi ngờ về khả năng suy thoái.
Tuy nhiên, hai tháng cuối cùng cho thấy thị trường lao động vẫn hoạt động mạnh mẽ trong khi Fed cân nhắc các động thái chính sách tiền tệ tiếp theo.
Theo ghi nhận của CNBC, các hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ phản ứng tiêu cực sau khi báo cáo được công bố, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc tăng vọt.
Fed sẽ chậm lại
Tại cuộc họp chính sách tháng 12, Fed đã quyết định hạ lãi suất thêm 25 điểm cơ bản (bps) và đưa chi phí đi vay liên ngân hàng xuống phạm vi 4,25 - 4,5%. Đây là lần thứ ba liên tiếp ngân hàng trung ương Mỹ hạ lãi suất trong năm 2024.
Tuy nhiên, các quan chức đã điều chỉnh triển vọng hạ lãi suất trong năm 2025 từ 4 lần xuống còn 2 lần. Biên bản cuộc họp cho thấy tốc độ giảm lãi suất sắp tới thực sự có thể chậm hơn.
Tài liệu này ghi: “Khi thảo luận về triển vọng của chính sách tiền tệ, các thành viên nhận thấy Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã ở hoặc gần thời điểm mà việc giảm tốc độ nới lỏng chính sách là phù hợp”.
Hơn nữa, các thành viên FOMC cũng đồng ý rằng “lãi suất chính sách hiện đã gần hơn đáng kể mức trung lập so với thời điểm ủy ban bắt đầu nới lỏng tiền tệ vào tháng 9”.
Ngoài ra, “nhiều thành viên nhận thấy có nhiều yếu tố sẽ khiến ủy ban phải thận trọng hơn trong các quyết định chính sách những quý tới”.
Những yếu tố đó bao gồm tỷ lệ lạm phát cao hơn mức mục tiêu 2%, tốc độ chi tiêu của người tiêu dùng vẫn vững chắc, thị trường lao động ổn định và hoạt động kinh tế mạnh mẽ.
Đặc biệt, tại cuộc họp tháng 12, các quan chức đã bày tỏ lo ngại về tác động mà các chính sách thương mại và nhập cư của Tổng thống đắc cử Donald Trump có thể gây ra đối với nền kinh tế Mỹ. Biên bản nêu vấn đề này ít nhất 4 lần.
Kể từ chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống, ông Trump đã phát tín hiệu về kế hoạch áp thuế quan trừng phạt đối với Trung Quốc, Mexico, Canada và nhiều đối tác thương mại khác của Mỹ. Ngoài ra, ông còn có ý định bãi bỏ bớt quy định và trục xuất hàng loạt người nhập cư bất hợp pháp.
Tuy nhiên, phạm vi và cách thức hành động của ông Trump vẫn còn khá mơ hồ. Vì vậy, các thành viên FOMC lưu ý họ sẽ cần phải thận trọng và hoạch định chính sách dựa theo dữ liệu kinh tế.
Hiện tại, công cụ FedWatch của CME Group cho thấy hầu như tất cả các nhà đầu tư đều kỳ vọng rằng giới chức Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp vào ngày 28 - 29/1.
