'Tháo chạy' khỏi Mỹ, nhà đầu tư đổ xô vào 1 loại tài sản trú ẩn an toàn tại đầu tàu kinh tế châu Âu

Đức trở thành điểm đến trú ẩn an toàn khi thị trường toàn cầu chao đảo.

Từ lâu, Đức đã bị Phố Wall và các trung tâm tài chính châu Âu chỉ trích vì chính sách tài khóa cực kỳ thận trọng, duy trì nợ công ở mức thấp. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường toàn cầu biến động mạnh, các nhà đầu tư lại “tán thưởng” sự thận trọng đó bằng cách đổ xô mua trái phiếu chính phủ Đức, hay còn gọi là bund.

Cú sốc lớn xuất hiện trên thị trường sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump áp thuế 10% lên hầu hết các đối tác thương mại, tạm thời hoãn mức thuế đối ứng chỉ sau vài giờ có hiệu lực. Ông cũng tiếp tục tăng thuế đối với hàng hóa Trung Quốc lên 145%.

Hệ quả là các tài sản của Mỹ vốn được xem là nơi trú ẩn an toàn như trái phiếu kho bạc và đồng USD đã bị bán tháo mạnh. Thay vào đó, dòng tiền tìm đến những kênh an toàn khác như vàng, đồng franc Thụy Sĩ và bund của Đức.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống còn 2,56%, gần mức thấp nhất trong hơn một tháng. Diễn biến này đặc biệt đáng chú ý khi so sánh với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang tăng vọt. Riêng trong tuần này, lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ đã tăng gần nửa điểm phần trăm, lên quanh mức 4,5%. Đây là một biến động rất mạnh trên thị trường trái phiếu.

Lợi suất vốn biến động ngược chiều với giá, vì vậy lợi suất giảm đồng nghĩa giá trái phiếu tăng và ngược lại.

Các quy định nghiêm ngặt về hạn mức vay nợ đã giúp Đức duy trì xếp hạng tín nhiệm AAA, tức mức cao nhất. Tuy nhiên, vào tháng trước, Quốc hội Đức đã thông qua kế hoạch cho phép chính phủ nhiệm kỳ tới bãi bỏ giới hạn vay và huy động hàng nghìn tỷ euro nợ mới nhằm củng cố năng lực quốc phòng và cải thiện hệ thống hạ tầng công xuống cấp.

Với nền kinh tế định hướng xuất khẩu, Đức đang chịu rủi ro lớn trước căng thẳng thương mại, nhất là khi các tập đoàn công nghiệp và ô tô nước này có quy mô giao thương rất lớn với Mỹ.

Khả năng nới lỏng giới hạn nợ cùng đà giảm tốc kinh tế từng gây áp lực lên bund Đức. Tuy nhiên, những biến động dữ dội trên thị trường toàn cầu trong vài tuần gần đây đã khiến nhà đầu tư quay trở lại với trái phiếu Đức như một nơi trú ẩn an toàn.

Trong tuần này, ông Friedrich Merz – người được kỳ vọng sẽ là Thủ tướng tiếp theo của Đức – cũng đã công bố bản đề cương chính sách, bao gồm kế hoạch phục hồi nền kinh tế đang suy yếu. Dù chuẩn bị cho đợt vay nợ lớn, Đức vẫn được hưởng lợi từ tỷ lệ nợ công thấp so với quy mô nền kinh tế, vào khoảng 60% GDP. Trong khi đó, tỷ lệ nợ của Mỹ hiện ở mức khoảng 120% GDP.

Theo NYT