Sếp Dragon Capital và Pyn Elite nói gì về mức áp thuế đối ứng 46% và cơ hội trên TTCK?

Mức thuế sốc từ Mỹ khiến thị trường chứng khoán Việt Nam giảm mạnh. Tuy nhiên, các quỹ ngoại không hoảng loạn. Dragon Capital và Pyn Elite vừa đưa ra góc nhìn riêng. Đây là điều họ đang để mắt tới.

VN-Index trong phiên 3/4 đã phản ứng tức thì, giảm tới 88 điểm – mức giảm kỷ lục theo điểm tuyệt đối trong lịch sử. Tuy nhiên, góc nhìn từ các quỹ ngoại lớn như Dragon Capital và Pyn Elite cho thấy một cách tiếp cận thận trọng nhưng không bi quan, với trọng tâm vẫn đặt vào nội lực kinh tế Việt Nam và khả năng thích ứng của doanh nghiệp.

Dragon Capital: GDP có thể giảm 1,5–2% nhưng tỷ giá và thị trường chưa rơi vào tình trạng “căng thẳng”

Theo bà Đặng Nguyệt Minh – Giám đốc khối nghiên cứu của Dragon Capital – nếu mức thuế 46% thực sự có hiệu lực toàn diện, GDP Việt Nam có thể bị tác động từ 1,5 đến 2%. Tuy nhiên, vị chuyên gia cho rằng yếu tố này hiện chưa gây sức ép lớn lên tỷ giá, nhờ hai nguyên nhân: Kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ sớm cắt giảm lãi suất do áp lực suy thoái, tâm lý nhà đầu tư trong nước vẫn giữ được sự ổn định.

Dù dự trữ ngoại hối của Việt Nam không ở mức cao (khoảng 80 tỷ USD) nhưng bà Minh nhận định “niềm tin thị trường” và khả năng điều hành linh hoạt mới là yếu tố quan trọng giúp ổn định tỷ giá.

Về thị trường chứng khoán, bà nhấn mạnh yếu tố tâm lý hiện tại là phản ứng ngắn hạn. Xét về trung và dài hạn, định giá của thị trường Việt Nam vẫn hấp dẫn hơn so với nhiều quốc gia trong khu vực và các nước mới nổi. Dragon Capital dự báo nếu kịch bản xấu nhất xảy ra, GDP Việt Nam năm 2025 vẫn có thể đạt 6,5-7,5% và có khả năng cao hơn nếu đàm phán với Mỹ diễn biến thuận lợi.

Chiến lược được khuyến nghị là ưu tiên các cổ phiếu có nền tảng tài chính vững, hoạt động trong ngành được hỗ trợ bởi chính sách nội địa – những “điểm tựa vững vàng” trong thời kỳ bất định.

Pyn Elite: Chính sách thuế là cú đánh bất ngờ và bất công với Việt Nam

Ông Petri Deryng – người đứng đầu quỹ Pyn Elite (Phần Lan), quản lý danh mục hơn 22.000 tỷ đồng tại Việt Nam – cho rằng mức thuế 46% là một cú sốc bất công và không phản ánh đúng nỗ lực của Việt Nam trong thời gian qua. Theo ông, Việt Nam đã chủ động hợp tác với Mỹ thông qua các thỏa thuận về năng lượng và điều chỉnh thuế nhập khẩu hàng hóa có nguồn gốc Mỹ.

Tuy nhiên, cách tính thuế dựa trên chênh lệch cán cân thương mại đã khiến việc đàm phán trở nên “gần như vô vọng” trong ngắn hạn. “Tổng thống Trump có quyền thực hiện điều này. Nhưng thuế quan với Việt Nam dường như rất bất công, và quyết định này đã gây bất ngờ cho mọi người”, ông Deryng nhận xét.

Pyn Elite cảnh báo xuất khẩu sang Mỹ – hiện chiếm khoảng 30% tổng kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam – sẽ chịu ảnh hưởng trực tiếp. GDP do đó sẽ phải được điều chỉnh kỳ vọng giảm trong năm nay. Dù vậy, quỹ vẫn bày tỏ niềm tin vào thị trường Việt Nam, nhấn mạnh sẽ chủ động cơ cấu danh mục để ứng phó với biến động.

Theo ông Deryng, có nhiều yếu tố tích cực dài hạn, nhưng không thể xem nhẹ sự bất định từ chính sách toàn cầu. Do đó quỹ sẽ theo dõi chặt chẽ và điều chỉnh khi cần thiết

Cả hai tổ chức quản lý tài sản ngoại đều thống nhất rằng tác động từ chính sách thuế mới là có nhưng không kéo dài mãi nếu nội lực kinh tế Việt Nam tiếp tục được củng cố. Với vị thế tăng trưởng trong khu vực, động lực từ đầu tư công, ổn định vĩ mô và kỳ vọng nâng hạng thị trường trong năm 2025, Việt Nam vẫn là điểm đến đầu tư tiềm năng nếu nhà đầu tư có chiến lược chọn lọc và kiên nhẫn.

>> Việc Mỹ áp thuế 46% với Việt Nam: Trong nguy có cơ - thời điểm vàng để tái cơ cấu và nâng tầm chuỗi giá trị