Kịch bản nào chờ giá vàng thế giới?

Ngày 22-4, giá vàng lần đầu tiên chạm mốc 3.500 USD/ounce. Kể từ đầu năm 2025, giá vàng thế giới đã tăng 29% và 28 lần đạt mức cao kỷ lục.

Theo đài CNBC ngày 24-4, giá vàng tăng cao do bất ổn thương mại gần đây, khiến nhà đầu tư đổ xô vào vàng như một kênh trú ẩn tài sản an toàn trong khi các tài sản cạnh tranh như trái phiếu chính phủ Mỹ và đồng USD giảm giá mạnh.

Ông Vivek Dhar, giám đốc nghiên cứu hàng hóa khai thác và năng lượng tại Ngân hàng Commonwealth (Úc), nhận định sự thay đổi lớn trong chính sách thương mại của Mỹ thời Tổng thống Donald Trump là nguyên nhân chính và vàng đã "lấp đầy khoảng trống" để trở thành tài sản an toàn được ưa chuộng nhất.

Một số chuyên gia chỉ ra rằng điều khiến làn sóng tìm kiếm nơi trú ẩn vốn an toàn lần này trở nên đặc biệt là đồng USD và trái phiếu chính phủ Mỹ lại bị bán tháo. Bởi lẽ, sức hấp dẫn như một nơi trú ẩn an toàn của các tài sản này đã giảm sút. 

Bà Soni Kumari, chiến lược gia hàng hóa tại Tập đoàn Ngân hàng Úc và New Zealand (ANZ), cho rằng niềm tin vào tài sản Mỹ đang giảm sút do những bất ổn về kinh tế và địa chính trị. Việc vàng được xem là độc lập đối với mọi chính sách tiền tệ và tài khóa đã làm tăng thêm sức hấp dẫn của nó.

Theo ông Alexander Zumpfe, nhà giao dịch kim loại quý cấp cao tại Tập đoàn Công nghệ Heraeus (Đức), không giống như tiền tệ hoặc trái phiếu chính phủ, vàng không mang lại rủi ro tín dụng, không gắn liền với quỹ đạo kinh tế hoặc chính trị của một quốc gia nào. Điều này đặc biệt có ý nghĩa giữa lúc niềm tin vào các công cụ tài chính truyền thống đang lung lay.

Nhiều nhà phân tích dự báo giá kim loại quý này sẽ còn tăng hơn nữa, theo đài CNBC. Đầu tháng này, Ngân hàng Goldman Sachs (Mỹ) đã nâng dự báo giá vàng vào cuối năm 2025 lên 3.700 USD/ounce, từ mức 3.300 USD/ounce của lần dự báo trước. Goldman Sachs cũng lưu ý trong các kịch bản cực đoan, giá vàng có thể leo lên mức gần 4.500 USD/ounce vào cuối năm nay. Ngược lại, nếu xét về khả năng giá vàng giảm, sự sụt giảm bất ngờ trong nhu cầu của các ngân hàng trung ương vẫn là rủi ro cơ bản lớn nhất.

Hôm 23-4, một ngân hàng khác của Mỹ là JPMorgan dự báo giá vàng sẽ đạt mức trung bình 3.675 USD/ounce vào quý IV/2025 và đạt 4.000 USD/ounce vào quý II/2026. Giá vàng chịu tác động của nguy cơ kinh tế Mỹ suy thoái trong bối cảnh căng thẳng thương mại và thuế quan. Theo JPMorgan, cơ sở cho dự báo trên là nhu cầu vàng mạnh mẽ từ các nhà đầu tư và ngân hàng trung ương.

Bên cạnh đó, JPMorgan còn cảnh báo về kịch bản vàng giảm giá nếu nhu cầu của các ngân hàng trung ương giảm bất ngờ hoặc nền kinh tế Mỹ cho thấy khả năng chống chịu trước thuế quan. Điều này có thể dẫn đến việc Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) chủ động chống lại rủi ro lạm phát bằng cách tăng lãi suất ngay cả trước khi lạm phát đáng lo ngại thực sự xảy ra. Những diễn biến như vậy có thể kìm hãm đà tăng của giá vàng.