Một số chuyên gia thậm chí tin rằng lạm phát cao có thể là một chiến lược có chủ đích, chứ không phải một rủi ro, trong nhiệm kỳ Tổng thống của ông Trump.
Lạm phát làm hao hụt lợi nhuận đầu tư và khiến giá cả hàng hóa tăng vọt. Bất chấp cam kết chấm dứt lạm phát "ngay từ ngày đầu tiên”, Tổng thống Donald Trump lại có thể là người được hưởng lợi từ nó. Cụ thể, lạm phát có thể là “vũ khí bí mật” giúp ông Trump kiểm soát khoản nợ quốc gia khổng lồ. Lý do có thể được lý giải là khi đồng tiền mất giá, số tiền nợ cũng giảm theo.
Jeff Muhlenkamp, nhà quản lý quỹ Muhlenkamp, cho rằng Mỹ có thể sắp bước vào một giai đoạn lạm phát cao khi ông Trump sử dụng nó để làm giảm gánh nặng nợ công. "Chính phủ đã vay quá nhiều, và giải pháp mà họ thường sử dụng để giải quyết vấn đề này là làm mất giá đồng tiền”, Muhlenkamp nói.
Nợ quốc gia tăng vọt
Mức nợ công kỷ lục là một trong những mối quan ngại lớn nhất của Scott Barbee, nhà quản lý quỹ Aegis Value.
"Với khoản nợ quốc gia hiện đã lên tới 36 nghìn tỷ USD, đây là một tình huống không thể duy trì lâu dài”, Barbee nhận định. "Chỉ cần nợ tăng thêm 1%, Chính phủ sẽ phải chi thêm 360 tỷ USD mỗi năm chỉ để trả lãi".
Ảnh minh họa
Nợ quốc gia của Mỹ đã tăng đều đặn trong hai thập kỷ qua. Đầu năm 2008, tỷ lệ nợ trên GDP chỉ ở mức 64%. Đến nay, con số này đã vượt quá 120%.
Nếu nợ công không được kiểm soát, uy tín của Mỹ trên thị trường tài chính toàn cầu có thể bị tổn hại nghiêm trọng. Trái phiếu Kho bạc Mỹ vốn được xem là tài sản không có rủi ro, nhưng nếu nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ khả năng trả nợ của Mỹ, điều đó có thể dẫn đến việc hạ bậc tín nhiệm quốc gia. Trong kịch bản xấu nhất, thị trường có thể chứng kiến một đợt bán tháo trái phiếu Chính phủ ồ ạt khi nhà đầu tư đồng loạt rút lui.
Các chuyên gia như St. Aubin, Barbee và Muhlenkamp không mấy lạc quan về khả năng Chính phủ có thể kiềm chế nợ công. Trong khi đó, ông Trump đang đề xuất cắt giảm thuế, điều này sẽ chỉ làm tình trạng thâm hụt thêm trầm trọng.
Liệu có thể xóa nợ nhờ lạm phát?
Lạm phát có thực sự là “chiêu bài” giúp Chính phủ giảm nợ. Về mặt kỹ thuật, điều này có thể xảy ra. Khi một quốc gia mắc nợ quá lớn và khoản nợ đó được tính bằng đồng tiền do chính nước đó kiểm soát – như đồng USD – thì cách phổ biến để xử lý là làm mất giá đồng tiền, Barbee giải thích.
Bằng cách in thêm tiền, hạ lãi suất hoặc thực hiện nới lỏng định lượng, Chính phủ có thể đẩy lạm phát lên cao. Kết quả là giá trị thực của khoản nợ giảm đi vì đồng USD mất giá và Chính phủ Mỹ có thể trả nợ bằng đồng tiền có giá trị thấp hơn so với thời điểm vay nợ. Đồng thời, tỷ lệ nợ trên GDP cũng giảm xuống, vì lạm phát làm GDP danh nghĩa tăng lên, khiến nợ chiếm tỷ trọng nhỏ hơn trong nền kinh tế tổng thể.
Ông Trump đã nhiều lần kêu gọi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất, điều này sẽ kích thích nền kinh tế. Lãi suất thấp hơn cũng giúp chi phí đi vay giảm, đồng nghĩa với việc Chính phủ phải trả ít lãi hơn cho khoản nợ quốc gia.
Tuy nhiên, lạm phát không phải là một giải pháp hoàn hảo. Nếu bị đẩy lên quá cao, nó có thể dẫn đến đình lạm – tức là kinh tế trì trệ trong khi lạm phát vẫn cao, đẩy Mỹ vào suy thoái.
Barbee cho rằng tình hình hiện tại chưa quá đáng lo, nhưng Chính phủ có thể không thể tiếp tục trì hoãn việc giải quyết vấn đề thêm nữa. "Tôi không thấy cách nào để thoát khỏi tình trạng này mà không để đồng tiền mất giá”, ông nói.
Nhà đầu tư nên làm gì?
Nếu ông Trump thực sự áp dụng chiến lược này, lạm phát kéo dài và biến động thị trường sẽ là điều khó tránh khỏi. "Nhà đầu tư cần thay đổi tư duy đầu tư để tính đến rủi ro này”, Barbee nhấn mạnh.
Một số loại tài sản có xu hướng hưởng lợi từ môi trường lạm phát cao, chẳng hạn như vàng. Trong thời gian qua, vàng đã trở thành nơi trú ẩn an toàn, thu hút dòng tiền từ các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định.
Hiện tại, 25% danh mục đầu tư của Barbee được phân bổ vào kim loại quý và cổ phiếu khai thác khoáng sản. Muhlenkamp cũng dành 10% danh mục đầu tư của mình cho các tài sản liên quan đến vàng.
"Chúng tôi đang tập trung nhiều hơn vào tài sản hữu hình, vì đây là loại tài sản có xu hướng hoạt động tốt trong thời kỳ đồng tiền mất giá”, Barbee chia sẻ. Muhlenkamp nhận định: "Nếu lạm phát tiếp tục tăng, tôi nghĩ năng lượng và bất kỳ thứ gì không thể in ra sẽ có lợi”.
Ông nhấn mạnh rằng ngành năng lượng đã từng là lĩnh vực hoạt động tốt nhất trong giai đoạn đình lạm những năm 1970, cũng như giai đoạn lạm phát cao năm 2022. Một trong những lựa chọn yêu thích của ông là EQT Corporation (EQT), công ty hàng đầu trong ngành khí đốt tự nhiên.
Theo Markets Insider
>> Ông Trump siết thuế Trung Quốc, doanh nghiệp Mỹ 'than trời' vì phải xoay xở đủ đường
