Các nhà đầu tư đang có sự chuyển hướng mạnh mẽ sang cổ phiếu châu Âu

Hiện tại, có 39% các nhà quản lý quỹ đang nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu châu Âu cao hơn mức trung bình, tăng so với mức 12% trong tháng trước và là mức cao nhất kể từ giữa năm 2021.

Bảng chỉ số chứng khoán tại sàn giao dịch ở Paris (Pháp). (Ảnh: AFP/TTXVN)

Các nhà đầu tư đang có sự chuyển dịch mạnh mẽ từ Mỹ sang châu Âu, khi đặt cược rằng thời kỳ "chủ nghĩa ngoại lệ Mỹ" đã đạt đỉnh, đồng thời đón đầu sự trỗi dậy của châu Âu, chủ yếu nhờ vào các biện pháp kích thích tài khóa của Đức và chi tiêu quốc phòng gia tăng.

Cuộc khảo sát các nhà quản lý quỹ mới nhất của ngân hàng Bank of America (BofA), do các nhà phân tích Andreas Bruckner và Sebastian Raedler thực hiện, cho thấy sự xoay chuyển dòng vốn lớn nhất từ cổ phiếu Mỹ sang cổ phiếu châu Âu kể từ khi dữ liệu bắt đầu được ghi nhận vào năm 1999.

Hiện tại, có 39% các nhà quản lý quỹ đang nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu châu Âu cao hơn mức trung bình, tăng so với mức 12% trong tháng trước và là mức cao nhất kể từ giữa năm 2021.

Đồng thời, 23% nhà đầu tư cho biết họ đang nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu Mỹ thấp hơn mức trung bình, so với mức 17% trong tháng 2/2025. Điều này đánh dấu sự thay đổi trong việc phân bổ cổ phiếu Mỹ chỉ trong vòng một tháng, với mức 40 điểm phần trăm, mức lớn nhất từng được ghi nhận.

Vì sao giới đầu tư rời bỏ cổ phiếu Mỹ?

Trong nhiều năm, Phố Wall đã thống trị thị trường chứng khoán toàn cầu, nhờ sự tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và đổi mới công nghệ. Tuy nhiên, sự thống trị này hiện đang bị đặt dấu hỏi, trong đó có 69% các nhà quản lý quỹ tin rằng kỷ nguyên "chủ nghĩa ngoại lệ Mỹ" đã kết thúc.

Sự thay đổi này phần lớn xuất phát từ những lo ngại ngày càng tăng về triển vọng kinh tế Mỹ. Đáng chú ý, 83% nhà đầu tư hiện dự đoán tăng trưởng của Mỹ sẽ chậm lại, tăng mạnh so với chỉ 28% trong tháng 2/2025, mức suy giảm niềm tin mạnh nhất trong nhiều năm.

Mặc dù nỗi lo về một cuộc suy thoái sâu vẫn còn hạn chế, 64% các nhà quản lý quỹ vẫn dự đoán một cuộc "hạ cánh mềm," nhiều người đang ngày càng chuẩn bị cho tình trạng đình lạm (tình trạng lạm phát cao, tăng trưởng thấp), đặc biệt khi chính quyền Tổng thống Trump theo đuổi chính sách thuế quan cao hơn và đe dọa một cuộc chiến thương mại toàn cầu.

Nền kinh tế châu Âu, vốn thường bị chỉ trích vì tăng trưởng chậm và tồn tại những rào cản quan liêu, giờ đây lại được xem là một điểm sáng.

Có tới 60% nhà đầu tư dự đoán tăng trưởng châu Âu sẽ mạnh mẽ hơn trong năm 2026, tăng mạnh so với chỉ 9% hai tháng trước. Sự cải thiện mạnh mẽ này là nhờ các biện pháp kích thích tài khóa mới được công bố của Đức và chi tiêu quốc phòng gia tăng của châu Âu.

Đức, nền kinh tế lớn nhất châu Âu, đã cam kết tăng cường chi tiêu tài khóa nhằm thúc đẩy tăng trưởng, một động thái được xem là yếu tố thay đổi cuộc chơi.

Ngược lại, kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu đã xấu đi. Hiện có 44% các nhà quản lý quỹ dự đoán nền kinh tế thế giới sẽ chậm lại, tăng đáng kể so với chỉ 2% vào tháng trước.

Ngành nào được hưởng lợi?

Khi dòng vốn đổ vào châu Âu, các nhà đầu tư đang tăng cường "rót tiền" vào các cổ phiếu tài chính và công nghiệp.

Các ngân hàng và công ty bảo hiểm vẫn là những lĩnh vực được ưa chuộng nhất, trong khi cổ phiếu công nghiệp chứng kiến sự gia tăng vị thế đáng kể, có thể là do kỳ vọng chi tiêu quốc phòng cao hơn.

Cổ phiếu vốn hóa nhỏ cũng đang thu hút sự quan tâm trở lại, với 37% nhà đầu tư kỳ vọng cổ phiếu vốn hóa nhỏ sẽ hoạt động vượt trội hơn cổ phiếu vốn hóa lớn, mức lạc quan cao nhất đối với phân khúc này trong hơn ba năm.

50% số người được hỏi ủng hộ cổ phiếu chu kỳ hơn là cổ phiếu quốc phòng, tăng so với mức 28% trong tháng 2/2024, phản ánh kỳ vọng về sự tăng tốc kinh tế ở châu Âu.

Bán lẻ, truyền thông và ôtô vẫn là những lĩnh vực bị bỏ qua nhất, trong khi cổ phiếu công nghệ, truyền thông và bán lẻ châu Âu bị coi là định giá quá cao. Ngược lại, ôtô, năng lượng và tài nguyên cơ bản được xem là định giá thấp.

Trong số các thị trường chứng khoán châu Âu, Đức tiếp tục là thị trường được ưa chuộng nhất, cho thấy kỳ vọng rằng các biện pháp kích thích tài khóa sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Italy đã vươn lên vị trí thứ hai, vượt qua Pháp, trong khi Thụy Sỹ và Tây Ban Nha là những thị trường ít được ưa chuộng nhất.

Bất chấp dòng vốn đổ vào mạnh mẽ, một số nhà đầu tư vẫn thận trọng về việc đà tăng của thị trường châu Âu có thể kéo dài bao lâu.

Mặc dù 67% vẫn nhận thấy tiềm năng tăng trưởng của cổ phiếu châu Âu trong năm tới, con số này đã giảm so với 76% vào tháng trước, cho thấy sự lạc quan đã hạ nhiệt đôi chút.