Trung Quốc có thể làm suy yếu đồng nhân dân tệ để đối phó với thuế quan từ Mỹ, đồng thời tìm kiếm một thỏa thuận thương mại nhằm giảm căng thẳng. Tuy nhiên, Bắc Kinh sẽ phải cẩn trọng để tránh rủi ro thị trường và dòng vốn tháo chạy.
Vào cuối những năm 1990, dưới sự lãnh đạo của Bộ trưởng Tài chính Robert Rubin, chính sách "đồng đô la mạnh" của Mỹ được áp dụng với mục tiêu duy trì sự ổn định và sức mạnh của đồng đô la trên thị trường quốc tế. Tuy nhiên, trong một số tình huống đặc biệt, Rubin cũng đã thừa nhận rằng việc thay đổi quan điểm về sức mạnh của đồng đô la có thể là cần thiết để phục vụ lợi ích kinh tế của Mỹ. Mặc dù việc duy trì một đồng đô la mạnh là ưu tiên chính, đôi khi, sự suy yếu của đồng đô la lại có thể thúc đẩy xuất khẩu và cải thiện cán cân thương mại của Mỹ. Chính vì vậy, mặc dù chính sách này chủ yếu hướng tới sự ổn định, các quan chức Mỹ vẫn phải rất thận trọng trong việc điều chỉnh chiến lược, đảm bảo rằng mỗi sự thay đổi đều không gây ra những biến động không mong muốn trên thị trường ngoại hối.
Trước áp lực từ các chính sách thuế quan của Mỹ, đặc biệt khi Donald Trump quay lại Nhà Trắng, Trung Quốc có thể sẽ phải cho phép đồng nhân dân tệ suy yếu như một biện pháp đối phó. Dù quốc gia này đã cam kết duy trì sự ổn định của đồng tiền trong suốt thời gian qua, việc đồng nhân dân tệ giảm giá một cách từ từ và có kiểm soát có thể là lựa chọn cần thiết để tránh gây ra sự gián đoạn lớn đối với nền kinh tế, đặc biệt là trong trường hợp các mức thuế xuất khẩu 60% được áp dụng. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã nhắc đến "mức cân bằng hợp lý," ám chỉ khả năng đồng nhân dân tệ sẽ giảm giá nhưng không vượt quá ngưỡng có thể gây rủi ro cho nền kinh tế. Việc sử dụng chính sách tiền tệ để điều chỉnh tỷ giá là một phương thức mà Trung Quốc có thể sử dụng để hấp thụ những cú sốc từ tình hình kinh tế toàn cầu.
Trong bối cảnh các chính sách thuế quan nghiêm ngặt từ Mỹ, Trung Quốc có thể chọn giải pháp để đồng nhân dân tệ suy yếu dần, nhằm giảm thiểu tác động tiêu cực đối với nền kinh tế. Đồng nhân dân tệ đã giảm khoảng 3% trong quý này và tiếp tục mất giá kể từ cuộc bầu cử Mỹ, tỷ giá USD/CNY hiện tại dao động quanh mức 7.2. Các chuyên gia dự báo PBoC sẽ tiếp tục để đồng tiền này suy yếu, kết hợp với các biện pháp như giảm lãi suất hoặc tăng chi tiêu công. Tuy nhiên, việc tỷ giá tăng lên trên 8.0 là rất khó xảy ra, vì Bắc Kinh vẫn muốn kiểm soát chặt chẽ để tránh các tác động tiêu cực lớn hơn đối với thị trường.
Trong bối cảnh nền kinh tế Trung Quốc đang gặp khó khăn và đối mặt với áp lực từ chính sách thuế của Mỹ, Chính phủ Trung Quốc và PBoC có xu hướng tránh để đồng nhân dân tệ giảm giá mạnh, nhằm tránh gây bất ổn cho nền kinh tế và làm rối loạn các thị trường toàn cầu. Mặc dù các yếu tố thị trường, như tăng trưởng chậm lại và lãi suất thấp, đang tạo áp lực giảm giá cho đồng tiền, chính phủ Trung Quốc vẫn duy trì sự kiểm soát chặt chẽ đối với tỷ giá. Một ví dụ rõ ràng là việc PBoC điều chỉnh tỷ giá tham chiếu hàng ngày cao hơn mức các nhà giao dịch dự đoán, nhằm giảm giá đồng nhân dân tệ một cách có kiểm soát, tránh tình trạng giảm giá đột ngột như đã xảy ra vào năm 2015, khi sự kiện này gây chấn động các thị trường tài chính toàn cầu.
Tại sao mốc 8.0 của USD/CNY lại quan trọng đến vậy? Trước tháng 7/2005, tỷ giá này cố định ở mức khoảng 8.3 trong hơn một thập kỷ. Trung Quốc sau đó hủy bỏ chế độ neo tỷ giá, điều này được coi là một sự nhượng bộ trước áp lực từ Mỹ. Khi đó, Tổng thống George W. Bush rất muốn ngăn chặn các dự luật nhằm trừng phạt thương mại. Nếu USD/CNY quay trở lại mức 8.0, uy tín của Trung Quốc trên trường quốc tế có thể bị ảnh hưởng nặng nề, đặc biệt là khi Trung Quốc vẫn muốn đồng tiền này trở thành một công cụ toàn cầu mạnh mẽ.
Việc tái hiện một thỏa thuận toàn diện như Hiệp định Plaza năm 1985 giữa Mỹ và các quốc gia lớn hiện nay trở nên khó khả thi, bởi sự lo ngại rằng các quốc gia, đặc biệt là Nhật Bản trong quá khứ, sẽ phải gánh chịu thiệt thòi trong quá trình điều chỉnh tỷ giá đồng tiền. Trong Hiệp định Plaza, các quốc gia như Nhật Bản và Đức đã chấp nhận để đồng tiền của mình tăng giá mạnh nhằm giảm thâm hụt thương mại của Mỹ, tuy nhiên, Nhật Bản sau đó cảm thấy mình là bên chịu thiệt trong thỏa thuận này. Điều này tạo ra sự hoài nghi đối với việc tái hiện một thỏa thuận kiểu như vậy trong bối cảnh hiện nay. Hơn nữa, các chính phủ ngày nay cũng không còn khả năng tác động mạnh mẽ đến thị trường tài chính như trước đây, khiến một thỏa thuận toàn diện khó đạt được. Do đó, một thỏa thuận khiêm tốn hơn, tập trung vào các lợi ích giao dịch cụ thể và khả thi, có thể là lựa chọn thực tế hơn. Thỏa thuận này không chỉ giúp giảm thiểu xung đột thương mại kéo dài, mà còn có thể mang lại lợi ích cho cả hai bên, khi Mỹ kiềm chế các biện pháp trừng phạt trong khi Trung Quốc tăng cường mua hàng hóa Mỹ, đặc biệt là nông sản, giúp duy trì sự phát triển kinh tế ổn định.
Trong bối cảnh Trung Quốc đối mặt với các thách thức kinh tế và áp lực từ mức thuế cao của Mỹ, việc đồng nhân dân tệ suy yếu có thể là một phản ứng hợp lý từ Bắc Kinh. Mặc dù chính phủ Trung Quốc có thể can thiệp vào thị trường ngoại hối để kiểm soát mức giảm của đồng tiền, các yếu tố kinh tế cơ bản như sự mất cân đối trong cán cân thanh toán hoặc nhu cầu xuất khẩu thường có tác động mạnh mẽ hơn đến tỷ giá so với sự can thiệp trực tiếp của nhà nước. Với tình hình tăng trưởng chậm lại, Trung Quốc có thể sẽ để đồng nhân dân tệ suy yếu một cách tự nhiên, điều này không chỉ giúp tăng cường tính cạnh tranh của hàng hóa xuất khẩu mà còn tạo điều kiện thuận lợi cho nền kinh tế đối phó với các thách thức từ chính sách thuế của Mỹ.
Bloomberg
