Giá Bitcoin đã test mức kháng cự 16.000 đô la nhiều lần kể từ sự cố 25% xảy ra từ ngày 7/11 đến ngày 9/11 và một số nhà phê bình biện minh cho quan điểm giảm giá của họ bằng cách giả định không đúng rằng thất bại của sàn giao dịch FTX sẽ gây giảm sâu hơn nhiều.
Ví dụ, Daniel Knowles – phóng viên của The Economis, cho biết tài sản có thể giao dịch lớn thứ 26 trên thế giới với giá trị vốn hóa thị trường 322 tỷ đô la là “vô dụng và lãng phí một cách đáng kinh ngạc”. Knowles cũng nói rằng “vẫn chưa có trường hợp hợp lý nào cho Bitcoin. Đó là ponzi thuần túy”.
“Tôi hơi khó chịu khi Bitcoin vẫn đang được bán với giá 16.000 đô la, ngay cả sau khi có các tin tức về FTX. Ý tôi là tôi cho rằng khối lượng thấp, nhưng cần phải làm gì để nghiền nát “tiền tệ” xác sống này trở lại đúng giá trị gần như bằng 0?”, Daniel Knowles tweet.
Nếu bạn nghĩ kỹ, đối với những người ngoài cuộc, giá của Bitcoin là chỉ báo thành công quan trọng nhất, bất kể việc định giá của nó vượt qua các công ty lâu đời như Nestle (NESN.SW), Bank of America (BAC) và Coca-Cola (KO).
Nhu cầu của hầu hết mọi người về quyền kiểm soát tập trung đối với tiền của họ đã ăn sâu đến mức tỷ lệ thành công và thất bại của các sàn giao dịch trở thành tiêu chuẩn thành công, trong khi thực tế điều ngược lại mới đúng. Bitcoin được tạo ra như một mạng chuyển tiền ngang hàng, vì vậy các sàn giao dịch không đồng nghĩa với việc chấp nhận.
Điều đáng chú ý là Bitcoin đang cố gắng vượt qua mức 17.000 đô la trong 7 ngày qua, vì vậy chắc chắn không có nhu cầu mua trên mức đó. Lý do rất có thể là các nhà đầu tư lo sợ rủi ro lây lan, tương tự như những gì đã xảy ra Genesis Block – nạn nhân mới nhất của FTX phải tạm dừng dịch vụ do lo ngại về thanh khoản. Theo các báo cáo gần đây, công ty đã công bố kế hoạch ngừng giao dịch và đóng cửa hoạt động.
Giá Bitcoin bị mắc kẹt trong xu hướng giảm và rất khó để lay chuyển nó, nhưng sẽ là sai lầm khi cho rằng sự thất bại của sàn giao dịch tập trung là lý do chính dẫn đến xu hướng giảm của Bitcoin hoặc phản ánh giá trị thực của nó.
Hãy xem xét dữ liệu phái sinh tiền điện tử để hiểu liệu các nhà đầu tư có còn e ngại rủi ro đối với Bitcoin hay không.
Thị trường hợp đồng tương lai bù hoãn bán, báo hiệu xu hướng giảm
Các hợp đồng tương lai tháng cố định thường giao dịch với giá cao hơn một chút so với thị trường giao ngay thông thường vì người bán yêu cầu nhiều tiền hơn để giữ lại thanh toán trong thời gian dài hơn. Về mặt kỹ thuật, tình huống này được gọi là bù hoãn mua và không chỉ gặp ở thị trường tiền điện tử.
Ở những thị trường lành mạnh, hợp đồng tương lai nên giao dịch với phí chênh lệch hàng năm từ 4% đến 8%, đủ để bù đắp cho những rủi ro cộng với chi phí vốn.
Phí chênh lệch hàng năm của hợp đồng tương lai Bitcoin 2 tháng | Nguồn: Laevitas.ch
Xem xét dữ liệu ở trên, rõ ràng các trader phái sinh đã chuyển sang xu hướng giảm giá vào ngày 9/11, khi phí chênh lệch hợp đồng tương lai Bitcoin bắt đầu đảo chiều, có nghĩa là nhu cầu đối với Short (đặt cược giảm giá) là rất cao. Dữ liệu này phản ánh việc các trader chuyên nghiệp không sẵn sàng thêm vị thế Long (bò) có đòn bẩy bất chấp chi phí đảo ngược.
Tỷ lệ Long-to-Short cho thấy tình huống cân bằng hơn
Để loại trừ các yếu tố bên ngoài có thể chỉ ảnh hưởng đến hợp đồng hàng quý, nên phân tích tỷ lệ Long-to-Short của các trader hàng đầu. Chỉ báo này thu thập dữ liệu từ vị trí của khách hàng sàn giao dịch giao ngay, hợp đồng tương lai có lịch cố định và vĩnh viễn, do đó cung cấp thông tin tốt hơn về cách các trader chuyên nghiệp định vị.
Đôi khi có sự khác biệt về phương pháp luận giữa các sàn giao dịch, vì vậy người đọc nên theo dõi diễn biến thay đổi thay vì số liệu tuyệt đối.
Tỷ lệ Long-to-Short Bitcoin của các trader hàng đầu trên sàn giao dịch | Nguồn: Coinglass
Mặc dù Bitcoin không thể phá vỡ ngưỡng kháng cự 17.000 đô la vào ngày 18/11, nhưng các trader chuyên nghiệp đã tăng nhẹ vị thế Long đòn bẩy của họ theo chỉ báo Long-to-Short. Chẳng hạn, tỷ lệ của các trader trên Huobi được cải thiện từ 0,93 vào ngày 16/11 và hiện ở mức 0,99.
Tương tự, OKX ghi nhận tỷ lệ Long-to-Short tăng khiêm tốn từ 1 đến 1,04 hiện tại trong 2 ngày. Cuối cùng, số liệu này không thay đổi ở mức gần 1 tại sàn giao dịch Binance. Do đó, dữ liệu như vậy cho thấy các trader không trở nên bi quan sau lần bị từ chối mới nhất tại mức kháng cự.
Vì vậy, không nên kết luận hợp đồng tương lai bù hoãn bán vì phân tích rộng hơn về tỷ lệ Long-to-Short không cho thấy bằng chứng về nhu cầu giảm giá quá nhiều từ cá voi và các nhà tạo lập thị trường.
Có thể sẽ mất một thời gian cho đến khi các nhà đầu tư loại trừ rủi ro pháp lý và rủi ro lây lan tiềm ẩn do thất bại của FTX và Alameda Research gây ra. Cho đến lúc đó, Bitcoin phục hồi mạnh mẽ dường như khó xảy ra trong thời gian ngắn.
