Thuế quan mới khiến Fed khó hạ lãi suất trong năm 2025

Làn sóng thuế quan mới từ chính quyền Trump đang đặt Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào tình thế khó khăn trong việc điều hành chính sách tiền tệ. Theo đánh giá của các nhà kinh tế, các mức thuế dự kiến có hiệu lực từ ngày 4/2 có thể khiến người tiêu dùng Mỹ phải tiếp tục gánh chịu mặt bằng lãi suất cao trong năm nay.

Quyết định áp thuế mới được Tổng thống Trump ký ngày 1/2 nhắm vào ba đối tác thương mại chủ chốt của Mỹ, với mức 25% đối với hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico, và 10% đối với Trung Quốc. Động thái này được dự báo sẽ tạo áp lực tăng giá đối với người tiêu dùng Mỹ, đồng thời có thể buộc Fed phải hoãn kế hoạch hạ lãi suất trong tương lai gần.

"Trong những điều kiện đó, cơ hội để Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất tại bất kỳ thời điểm nào trong 12 đến 18 tháng tới vừa bị đóng sập", Paul Ashworth, chuyên gia kinh tế trưởng khu vực Bắc Mỹ tại Capital Economics nhận định sau khi Trump ký lệnh áp thuế.

'Nhiều bất định' về chính sách thuế quan của Trump

Theo các chuyên gia, tình hình vẫn đang biến động và khiến việc đánh giá chính xác gần như không thể.

Chẳng hạn như Trump đã quyết định hoãn một tháng việc áp thuế 25% lên Mexico sau khi nước này cam kết tăng cường 10,000 binh sĩ tới biên giới để chống buôn bán ma túy. Tương tự, thuế quan với Canada cũng được hoãn lại trong 1 tháng. Trong khi đó, thuế quan đối với Trung Quốc vẫn dự kiến có hiệu lực từ ngày 04/02.

Theo ước tính của Joe Seydl, Chuyên gia kinh tế thị trường cao cấp tại JPMorgan Private Bank, nếu được thực thi trong dài hạn, các mức thuế mới có thể đẩy lạm phát cốt lõi của Mỹ tăng từ 0,5 đến 1 điểm phần trăm từ nay đến năm 2026. Evercore ISI dự báo lạm phát PCE có thể tăng khoảng 0.7 điểm phần trăm, lên mức 2.8% trong quý 4/2025.

Tác động kép của thuế quan lên nền kinh tế Mỹ cũng đáng chú ý. JPMorgan dự báo các mức thuế đề xuất có thể làm giảm GDP Mỹ từ 0.5 đến 1 điểm phần trăm từ nay đến năm 2026. Stephen Brown từ Capital Economics cho rằng gánh nặng kinh tế này có thể lớn hơn tác động lạm phát, khiến Fed cuối cùng vẫn phải cân nhắc việc hạ lãi suất.

Trước đó vào tháng 12, Fed đã dự báo sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2025. Tuy nhiên, với những diễn biến mới về chính sách thương mại, kế hoạch này có thể sẽ phải điều chỉnh đáng kể.