Thị trường Việt Nam thứ Sáu ngày 27/11: Quỹ ETF tại Việt Nam

Theo Đông Hải

Kết thúc tuần cuối của tháng 11, thị trường Việt Nam hiện đang dao động tại ngưỡng 1000 điểm và hiện tại VN-Index vẫn cho tín hiệu test tại ngưỡng này với một số góc nhìn về mặt kỹ thuật có thể hỗ trợ cho nhà đầu tư trong thời gian tới, cập nhật quỹ ETF tại Việt Nam và cổ phiếu REE (HM:REE) âm thầm trở lại vùng đỉnh lịch sử… Cùng cập nhật một số thông tin chi tiết trong ngày giao dịch cuối của tuần:

1. VN-Index test tại ngưỡng 1000 điểm

Theo SSI (HM:SSI) Research, diễn biến VN-Index và VN30 nỗ lực tăng giá trong phiên gần nhất. Khối lượng khớp lệnh trên HOSE và VN30 mặc dù giảm tuy nhiên vẫn duy trì trên đường bình quân 50 ngày. Sau khi phá vỡ kháng cự mạnh 1000 điểm, nhiều khả năng sẽ xuất hiện một nhịp pull back đối với VN-Index để kiểm tra tính bền vững của hỗ trợ mới (kháng cự mạnh sau khi phá vỡ sẽ trở thành hỗ trợ mới). Trong trường hợp chỉ số test thành công ngưỡng 1000 điểm (tăng giá trở lại từ vùng này đi kèm khối lượng tích cực, cao hơn bình quân 50 ngày), VN Index có thể hướng về vùng kháng cự 1030 điểm trong thời gian tới.

Trong trường hợp VN Index không thành công trong việc kiểm lại ngưỡng 1000 điểm, có khả năng chỉ số quay lại với trạng thái điều chỉnh, hướng về vùng hỗ trợ 980 điểm.

Khuyến nghị: Trong trường hợp VN Index xác nhận việc phá vỡ mức 1.000 điểm, NĐT nên xem xét giải ngân một khi VN Index điều chỉnh giảm về lại gần 1.000 điểm. Ngược lại, VN Index không đóng cửa trên 1.000 điểm trong phiên giao dịch này, NĐT nên xem xét giải ngân trở lại khi VNIndex điều chỉnh về vùng 978-980 điểm.

2. Cập nhật quỹ ETF tại Việt Nam

KINDEX Vietnam VN30 Futures Leverage (H) ETF. Theo thông tin công bố mới nhất từ đại diện của Korea Invesment Management Co. (KIM) sẽ sử dụng chỉ số Bloomberg VN30 Futures Index làm tài sản cơ sở cho ETF mới của công ty quản lý quỹ này – KINDEX Vietnam VN30 Futures Leverage (H) ETF. Các điểm nhà đầu tư cần phải lưu ý bao gồm:

• ETF mới thuộc dạng derivative-based ETF (ETF mô phỏng tài sản phái sinh). Thông thường, derivative-based ETF gồm có các dạng: Leverage (tương tự sản phảm mới của KIM) và Inverse. Lấy ví dụ đối với sản phẩm Leverage, trong trường hợp chỉ số cơ sở (VN30 Future/ VN30F2012) cho mức sinh lời 5% thì mức sinh lời đối với nhà đầu tư nắm giữ ETF là 10% (nếu như hệ số nhân (magnification) là 2). Đối với Inverse ETF, nhà đầu tư nắm giữ ETF sẽ lỗ -10% (mức 10% là giả định, chưa tính đến các loại phí giao dịch).
• Việc sử dụng ETF thay vì giao dịch trực tiếp trên thị trường tương lai do lợi thế sẵn có của ETF (chi phí giao dịch thấp, lợi thế về thuế,…) bên cạnh việc không phải tiến hành ký quỹ (initial margin) như trên thị trường tương lai, giúp hạn chế bớt rủi ro dành cho các nhà đầu tư.
• Chúng tôi sẽ cập nhật thêm về quỹ ETF này trong báo cáo tiếp theo khi có đầy đủ thông tin từ phía công ty quản lý quỹ. Điểm cần lưu ý nhất khi đánh giá một ETF là cách mô phỏng của ETF (physical hay synthetic) và cách chuyển giao tài sản để nhận chứng chỉ quỹ ETF của AP (nhà tạo lập thị trường).

FTSE Vietnam UCITS ETF. Ngày 27/11 là ngày chốt số liệu của FTSE Vietnam Index cho kỳ review Q4/2020. Ngày công bố danh mục là 4/12 và ngày hoàn tất cơ cấu của các quỹ ETF mô phỏng là 18/12/2020. Hiện tại, FTSE Vietnam Swap UCITS ETF hiện đang mô phỏng chỉ số trên, hiện đang có tổng giá trị danh mục là 259 triệu USD. Theo ước tính gần nhất của chúng tôi, PDR (HM:PDR) sẽ được thêm mới vào danh mục trong kỳ review này.

IShares ETF. iShares ETF sẽ hoàn tất tái cơ cấu đợt 1 (trong 5 đợt, nhằm thực hiện hóa câu chuyện Kuwait được nâng hạng lên thị trường mới nổi) vào ngày 30/11 tới. iShares ETF hiện đang mô phỏng chỉ số MSCI Frontier Markets 100 Index. Tỷ trọng của Việt Nam sẽ được nâng lên từ 12.6% lên 15.76% sau đợt cơ cấu đầu tiên và 28.76% sau đợt cơ cấu cuối cùng.

3. Cổ phiếu REE âm thầm trở lại vùng đỉnh lịch sử

Theo Vietstock, những ngày gần đây, CTCP Cơ Điện Lạnh (HOSE: REE) bắt đầu chuyển hàng trăm triệu cổ phần tại các đơn vị trong ngành năng lượng sang công ty con REE Energy, một trong bốn holdings được thành lập để quản lý các mảng kinh doanh của REE.

Tính đến kết phiên 26/11, thị giá REE nằm tại mức giá kỷ lục 46,400 đồng/cp, sau đà leo dốc gần 70% kéo dài từ đầu tháng 4. Đà tăng giống với bluechip công nghệ tại thị trường chứng khoán Mỹ hơn là diễn biến cổ phiếu của một doanh nghiệp có ngành kinh doanh mang tính ổn định.

Bối cảnh của sự hứng khởi đó cũng khá kỳ lạ: REE đã hai năm qua không tăng trưởng.

Thị trường chứng khoán năm 2020 tạo cho REE một môi trường thuận lợi. VN-Index bật tăng liên tục kể từ tháng 4 thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư F0. Nằm trong nhóm cổ phiếu tinh anh VN30, REE nghiễm nhiên có uy tín lớn đối với những nhà đầu tư mới bước chân vào thị trường.

Trong nửa thập kỷ phía trước, đế chế đa ngành muốn duy trì ROE ở mức 15% và chạm mốc vốn hóa 1 tỷ USD. Hướng đến mục tiêu đó, công suất thiết kế năng lượng tái tạo (515 MW), công suất sản xuất nước sạch (1.5 triệu m3/ngày) và diện tích văn phòng cho thuê (150,000 m2) hiện nay đều sẽ được nâng gấp đôi. Tuy nhiên, đây là nhiệm vụ khó khăn hơn nhiều so với quá khứ, đặc biệt là ở mảng năng lượng - mảng đóng góp gần 50% lợi nhuận ròng năm 2019. Quy mô của REE khiến việc tìm kiếm thương vụ M&A đủ lớn để đảm bảo tăng trưởng ngày càng hiếm. Sau khi huy động vốn thành công từ trái phiếu, danh mục đầu tư của REE đã tăng mạnh trong năm 2019. Trong đó, gần 1.3 ngàn tỷ là tiền mua thêm cổ phần của CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh (HOSE: VSH (HM:HM:VSH)), đơn vị vẫn đang đầu tư xây dựng nhà máy Thủy điện Thượng Kon Tum trong thời điểm đó. Dòng tiền lợi nhuận từ VSH sẽ chưa sớm chảy vào túi REE như những gì đã diễn ra với các khoản đầu tư vào Thủy điện Miền Trung (HOSE: CHP (HM:HM:CHP)), Thủy điện Bình Điền (OTC: BinhDien), Thủy điện Thác Bà (HOSE: TBC),…

Hiện, REE cũng đang triển khai đầu tư nhà máy điện gió số 3 tại Trà Vinh với tổng mức đầu tư 2.12 ngàn tỷ đồng.