Tài sản trú ẩn lên ngôi khi bất ổn gia tăng

"Đồng yên Nhật sẽ là một ứng cử viên tốt và có lẽ là tốt nhất để trú ẩn trước căng thẳng thương mại và suy thoái kinh tế của Mỹ, vì rất nhiều lý do quen thuộc… Đồng tiền này rẻ, khả năng lãi suất của Mỹ giảm sẽ thu hẹp chênh lệch lãi suất đối với đồng yên và mặc dù Nhật Bản là một nước xuất khẩu lớn, nhưng sự phụ thuộc chung của nước này vào thương mại hiện đã thấp hơn, đặc biệt là khi chính sách tài khóa nới lỏng", Ebrahim Rahbari, giám đốc chiến lược lãi suất tại Absolute Strategy Research cho biết.

Theo dữ liệu từ LSEG, đồng yên đã tăng giá khoảng 3% so với đồng đô la Mỹ kể từ ngày 2/4. Ngoài ra, đồng franc Thụy Sĩ là một ứng cử viên khác để đầu tư phòng ngừa rủi ro. Đồng franc cũng tăng giá hơn 3% so với đô la Mỹ, mức cao mới trong sáu tháng.

Những động thái đó diễn ra khi các tiền tệ khác trên thế giới suy yếu.

"Cả đồng yên Nhật và đồng franc Thụy Sĩ đều là những tiền tệ tốt giúp giảm bớt phản ứng bản năng của thị trường đối với thuế quan", Matt Orton, Giám đốc giải pháp tư vấn và chiến lược thị trường tại Raymond James Investment Management cho biết.

Tuy nhiên, ông kỳ vọng đồng franc Thụy Sĩ sẽ hoạt động như một biện pháp phòng ngừa tốt hơn đồng yên khi xét đến sự không chắc chắn xung quanh lộ trình tăng lãi suất của Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BOJ).

Jeff Ng, Giám đốc chiến lược vĩ mô châu Á tại Sumitomo Mitsui Banking Corporation cho biết, đồng yên thường hoạt động tốt hơn trong thời kỳ suy thoái hoặc khủng hoảng toàn cầu. "Ngay cả khi thế giới tránh được một cuộc hạ cánh khó khăn, đồng yên cũng có thể hoạt động tốt vì BOJ có thể sẽ tăng lãi suất trước làn sóng nới lỏng của ngân hàng trung ương khác", ông cho biết.

Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng nền kinh tế Nhật Bản cũng đang phải đối mặt với những trở ngại từ thuế quan của Tổng thống Trump, đặc biệt là thuế quan đối với ô tô và linh kiện. Và một nền kinh tế chậm lại có nghĩa là BOJ sẽ có xu hướng giữ lãi suất ở mức thấp hơn, khiến đồng yên suy yếu.

Trái phiếu và vàng?

Các nhà đầu tư cũng đã lựa chọn các tài sản có rủi ro thấp như trái phiếu Kho bạc Mỹ.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm 6% từ ngày 2/4 xuống mức 3,873% vào thứ Hai (7/4).

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản (JGB) đã giảm xuống 1,05% vào thứ Hai (7/4), giảm 28,52% so với mức đóng cửa ngày 2/4 là 1,469%. Đây cũng là mức thấp nhất của lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm kể từ tháng 12/2024.

Lợi suất trái phiếu giảm, phản ánh nhu cầu trái phiếu tăng.

Theo José Torres, chuyên gia kinh tế cấp cao tại Interactive Brokers, vị thế tránh rủi ro đang thống trị thị trường khi các nhà đầu tư tham gia bán cổ phiếu để ủng hộ trái phiếu Kho bạc Mỹ, vàng, hợp đồng tương lai đồng đô la Mỹ…

Giá vàng đã tăng lên mức cao kỷ lục ngay sau thông báo về thuế quan đối ứng. Mặc dù đã giảm một chút kể từ đó, giá của loại tài sản trú ẩn an toàn vẫn ở mức cao. Những người theo dõi thị trường kỳ vọng rằng vàng sẽ có nhiều không gian hơn để tăng giá khi thị trường toàn cầu vẫn trong tình trạng căng thẳng.

Các nhà phân tích của BMI cho biết: "Vàng vẫn được thúc đẩy bởi sự gia tăng bất ổn thương mại, căng thẳng địa chính trị gia tăng, đồng đô la Mỹ yếu hơn, việc mua vào của các ngân hàng trung ương tăng lên và rủi ro suy thoái gia tăng".

Vàng thường là nơi trú ẩn an toàn trong thời kỳ khủng hoảng tài chính khi nhu cầu từ các hộ gia đình tư nhân và chính phủ vẫn kiên cường.

Adrian Ash, giám đốc nghiên cứu tại BullionVault cho biết, những lý do đằng sau sự khởi đầu tuyệt vời của vàng vào năm 2025 chỉ mạnh mẽ hơn khi Tổng thống Trump công bố mức thuế quan đối ứng.

"Thương mại yếu hơn, chi phí đầu vào cao hơn và biên lợi nhuận giảm đang gây tổn hại nghiêm trọng đến thị trường chứng khoán, trong khi sự ngờ vực địa chính trị đang ngày càng sâu sắc. Triển vọng ảm đạm như vậy đối với tăng trưởng kinh tế tạo ra bối cảnh hoàn hảo cho sự tăng giá của vàng", ông cho biết.