Agriseco đưa ra các doanh nghiệp đầu ngành, tài chính lành mạnh, KQKD Quý 1 tiếp đà tăng trưởng hoặc có câu chuyện đầu tư riêng biệt giai đoạn tới.
Thị trường chứng khoán tháng 2 ghi nhận nhịp tăng điểm tích cực khi VN-Index vượt mốc 1.300 điểm với dòng tiền lan tỏa trên diện rộng.
Bước sang tháng 3, Chứng khoán Agriseco kỳ vọng VN-Index sẽ tiếp tục tích lũy đi lên với động lực chính từ: (1) Lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết duy trì tăng trưởng tích cực trong Q1/2025; (2) Môi trường kinh tế vĩ mô ổn định với mặt bằng lãi suất duy trì thấp, áp lực tỷ giá và lạm phát trong tầm kiểm soát; (3) Kỳ vọng nâng hạng TTCK Việt Nam sau kỳ xét duyệt của FTSE.
Sau quá trình nghiên cứu và chọn lọc, Agriseco Research đưa ra danh mục đầu tư tháng 3, trong đó ưu tiên lựa chọn các doanh nghiệp đầu ngành, tài chính lành mạnh, KQKD Quý 1 tiếp đà tăng trưởng hoặc có câu chuyện đầu tư riêng biệt giai đoạn tới.
Thứ nhất, CTCP Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HCM) với động lực từ nâng hạng thị trường dự kiến vào quý 3/2025, cùng với hệ thống KRX vận hành vào cuối tháng 4/2025, giúp cải thiện thanh khoản, thu hút vốn ngoại và nâng cao tính minh bạch thị trường. Với lợi thế sở hữu tệp khách hàng nước ngoài lớn, HCM sẽ hưởng lợi trực tiếp từ dòng tiền mới, thúc đẩy tăng trưởng mạnh mẽ trong các mảng môi giới, cho vay ký quỹ và tự doanh.
Bên cạnh đó, chiến lược tăng vốn trong thời gian tới sẽ giúp HCM mở rộng thị phần, củng cố vị thế dẫn đầu và nâng cao hiệu suất hoạt động. Việc mặt bằng lãi suất duy trì mức thấp cũng giúp các công ty chứng khoán, đặc biệt là HCM, sẽ hưởng lợi từ phí giao dịch, margin và tự doanh.
Thứ hai, CTCP Tập đoàn Hoà Phát (mã HPG) với kỳ vọng sản lượng tiêu thụ của HPG được cải thiện nhờ nhu cầu tăng từ thị trường Bất động sản hồi phục và các dự án đầu tư công. Ngoài ra, Bộ Công thương đã ra quyết định chống bán phá giá tạm thời với thép HRC ngày 21/02/2025 giúp HPG tăng khả năng cạnh tranh với thép Trung Quốc và có thể gia tăng thị phần khi Dung Quất 2 hoạt động với công suất 1,4 triệu tấn năm 2025.
Agriseco cũng định giá cổ phiếu đang ở mức hấp dẫn khi giao dịch tại mức P/B là 1,56x thấp hơn so với mức P/B trung bình 10 năm là 1,86x. Với triển vọng từ dự án khu liên hợp Dung Quất 2, Agriseco Research đánh giá mức giá hiện tại là phù hợp để nắm giữ dài hạn đối với cổ phiếu HPG.
Thứ ba, CTCP Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) với hoạt động kinh doanh cho thuê KCN 2025 dự báo tích cực KBC sẽ ghi nhận bàn giao cho thuê đất năm 2025 tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh, Tân Phú Trung, Tràng Duệ 3 và các dự án tại Hưng Yên, Long An. Dự án KCN Tràng Duệ 3 là động lực tăng trưởng mảng KCN trong các năm tới nhờ tiềm năng về vị trí và đối tác lớn đã ký kết hợp đồng ghi nhớ thuê đất. Hiện dự án đã GPMB 200ha, kỳ vọng triển khai cho thuê trong giai đoạn 2025 – 2026.
Nhiều dự án gối đầu được gỡ pháp lý cũng được kỳ vọng tạo động lực tăng trưởng bền vững: Ba dự án lớn là KCN Tràng Duệ 3, KCN Kim thành 2 GĐ1 và KĐT Tràng Cát đã nhận được phê duyệt chủ trương đầu tư ngay từ đầu năm 2025, qua đó thúc đẩy triển vọng kinh doanh của KBC trong các năm tới. Bên cạnh đó, KBC đang mở rộng quỹ đất hơn 2.400ha tại các tỉnh thành thu hút vốn FDI cao như Hải Phòng, Long An, Hưng Yên. P/B của KBC hiện ở mức 1,1x lần, thấp hơn so với bình quân 5 năm trong quá khứ.
Thứ tư, Ngân hàng TMCP Quân Đội (MBB): Tăng trưởng tín dụng và huy động duy trì ở mức cao. Tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2025: (1) Thu nhập lãi thuần tiếp đà tăng nhờ quy mô tín dụng còn nhiều dư địa tăng trưởng trong năm 2025 (ước tính trên 20%) sau khi nhận chuyển giao TCTD Ocean Bank và tận dụng lợi thế của Tập đoàn Viettel, giúp MBB đẩy mạnh giải ngân cho các dự án đầu tư công, chuyển đổi số, nghiên cứu và phát triển AI (lĩnh vực trọng tâm phát triển năm nay).
MBB cũng có lợi thế chi phí vốn thấp nhờ tỷ lệ CASA dẫn đầu ngành; (2) Sở hữu hệ sinh thái dịch vụ tài chính toàn diện, hỗ trợ nguồn thu nhập đa dạng cho MBB. Định giá hấp dẫn: Tỷ lệ P/B của MBB hiện là 1,0x và thấp hơn so với P/B trung bình 5 năm quá khứ, trong khi khả năng sinh lời nằm trong top đầu ngành với ROE năm 2024 là 22%.
Thứ năm, Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) cũng dự báo được hưởng lợi khi hoạt động thăm dò và khai thác dầu khí được đẩy mạnh trong năm 2025 hỗ trợ duy trì tăng trưởng doanh thu. Thêm vào đó, mảng điện gió ngoài khơi ghi nhận các tín hiệu tích cực và là động lực tăng trưởng trong dài hạn.
Thứ sáu, CTCP Vinhomes (VHM) doanh số bán hàng 2025 được kỳ vọng tăng trưởng nhờ mở bán các dự án mới và tiếp tục ghi nhận từ các dự án đang triển khai. VHM nhờ sở hữu quỹ đất lớn khoảng 19.600 ha và đang tiếp tục mở rộng thêm 9.400 ha tại các khu vực tiềm năng như Wonder City, Cần Giờ, Hạ Long Xanh và IUT Hóc Môn.
Công ty hưởng lợi từ xu hướng đô thị hóa, sự cải thiện hạ tầng và nhu cầu nhà ở ngày càng tăng, trong khi nguồn cung vẫn còn hạn chế. Mặt khác, cổ phiếu VHM hiện có mức định giá hấp dẫn với P/B 0,7x lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm qua (2,9x lần), phản ánh tiềm năng tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp.
