Công ty chứng khoán phân tích và đưa ra nhận định mua, bán đối với các cổ phiếu PLX, HHV, DBC.
Chứng khoán Vietcombank (VCBS): Khuyến nghị mua PLX
VCBS khuyến nghị mua cổ phiếu Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (PLX), giá mục tiêu 51.283 đồng/cp dựa trên luận điểm đầu tư:
Kế hoạch kinh doanh năm 2025 của công ty hướng đến mục tiêu tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận sau thuế tối thiểu 8%. Trong chiến lược phát triển, PLX tiếp tục hợp tác với Vinfast triển khai hệ thống trạm sạc xe điện, dự kiến nâng tổng số trạm từ 300 lên 500 vào cuối năm 2025, mặc dù doanh thu từ mảng này hiện tại vẫn còn ở giai đoạn thử nghiệm. Cùng với đó, PLX sẽ thực hiện thoái vốn tại Petrolimex Liquefied Petroleum Gas (PLC), giảm tỷ lệ sở hữu từ 79% xuống 69% hoặc 51%, với mục tiêu hoàn tất trong năm 2025. Tập đoàn cũng được Bộ Tài chính phê duyệt kế hoạch tăng vốn điều lệ lên 15.000 tỷ đồng, đồng thời mở mới 70-80 cửa hàng trong năm 2025 để mở rộng mạng lưới và nâng cao sự hiện diện trên thị trường.
Triển vọng ngành xăng dầu năm 2025 được đánh giá tích cực nhờ nhu cầu tiêu thụ trong nước ngày càng tăng. Theo Bộ Công Thương, sản lượng tiêu thụ xăng dầu năm 2025 dự kiến tăng trên 8% so với năm 2024, trong bối cảnh kinh tế Việt Nam duy trì tốc độ tăng trưởng GDP khoảng 6,5–7% và phấn đấu đạt 7–7,5% theo Nghị quyết 158/2024/QH15 của Quốc hội về Kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội. Ngày 15/12/2024, Bộ Công Thương đã phân giao tổng nguồn xăng dầu tối thiểu cho các thương nhân đầu mối, với mục tiêu bảo đảm cung ứng ổn định cho thị trường. VCBS duy trì giả định sản lượng tiêu thụ năm 2025- 2028 tăng 4%/năm để phản ánh sản lượng bán hàng của PLX ngày càng tăng do tăng thị phần từ các doanh nghiệp đầu mối kinh doanh xăng dầu bị thu hồi giấy phép hoạt động do không đủ điều kiện kinh doanh và nhu cầu tiêu thụ xăng dầu ngày càng tăng trong dài hạn.
Năm 2024, Bộ Công Thương giao tổng nguồn xăng dầu tối thiểu cho 36 thương nhân đầu mối, yêu cầu chủ động sản xuất, nhập khẩu và bảo đảm cung ứng đầy đủ trong mọi tình huống. Để duy trì ổn định thị trường, Bộ sẵn sàng điều chuyển nguồn từ doanh nghiệp không đáp ứng yêu cầu sang đơn vị khác. Trong bối cảnh các quy định ngày càng khắt khe về phân phối, dự trữ bắt buộc và tiêu chuẩn vận hành, nhiều doanh nghiệp nhỏ gặp khó khăn, thậm chí bị tước giấy phép kinh doanh. Điều này tạo cơ hội cho những doanh nghiệp lớn như PLX, nhờ lợi thế quản trị và khả năng tuân thủ tốt, tiếp tục mở rộng thị phần và củng cố vị thế dẫn đầu.
| VCBS phân tích chỉ tiêu tài chính PLX |
Chứng khoán Mirae Asset (MAS): Khuyến nghị mua HHV
MAS khuyến nghị mua cổ phiếu CTCP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (HHV), giá mục tiêu 14.439 đồng/cp dựa trên luận điểm đầu tư:
Mảng BOT (Sở hữu trực tiếp): Với lưu lượng giao thông gia tăng và dự báo tăng trưởng kinh tế trong 2–3 năm tới, MAS kỳ vọng lưu lượng phương tiện tăng 12% và doanh thu mảng này tăng 11,6%, vượt mức mục tiêu tăng trưởng GDP của Chính phủ năm nay. Biên lợi nhuận gộp của BOT được điều chỉnh từ 62% lên 65%, nhờ vào việc tăng giá vé trong năm vừa qua.
Mảng BOT (Liên doanh): Ngoài doanh thu từ các trạm thu phí sở hữu trực tiếp, mảng BOT còn được hưởng lợi từ các dự án liên doanh, bao gồm trạm thu phí Ninh Lộc và Cam Lâm - Vĩnh Hảo. Bên cạnh đó, dự án Đồng Đăng - Trà Lĩnh dự kiến sẽ bắt đầu đóng góp vào lợi nhuận từ năm 2027.
Mảng Xây dựng: MAS dự báo tốc độ tăng trưởng của mảng này đạt 8%, với biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức 4%. Khối lượng công việc năm tài chính 2025 sẽ đến từ phần backlog còn lại của cao tốc Quảng Ngãi - Hoài Nhơn, cùng với cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh trong năm tài chính 2025.
Huy động vốn: Vào tháng 1, HHV đã điều chỉnh kế hoạch phát hành riêng lẻ, được phê duyệt tại ĐHĐCĐ, giảm số lượng cổ phiếu phát hành từ 73 triệu xuống 41,5 triệu cổ phiếu. Việc phát hành dự kiến sẽ hoàn tất trong quý I/2025. Ngoài ra, HHV cũng có kế hoạch phát hành 75 triệu cổ phiếu mới theo nghị quyết ĐHĐCĐ. MAS kỳ vọng một nửa số cổ phiếu này sẽ được phân bổ cho dự án Đồng Đăng - Trà Lĩnh trong năm nay, trong khi nửa còn lại sẽ được phát hành cho dự án Hữu Nghị - Chi Lăng trong năm tài chính 2026 (có thể vào quý I/2026), tùy thuộc vào việc giải quyết các thách thức về tính khả thi tài chính.
Chứng khoán Mirae Asset (MAS): Khuyến nghị mua HHV
MAS khuyến nghị mua cổ phiếu CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam (DBC), giá mục tiêu 33.500 đồng/cp dựa trên luận điểm đầu tư:
Sau khi hoàn tất trang trại heo tại Thanh Hóa, DBC dự kiến tiếp tục triển khai hai trang trại mới tại Thái Nguyên và Hòa Bình, với quy mô hơn 5.000 con heo nái/trại. Với kế hoạch này, tổng đàn heo nái của DBC dự kiến mở rộng lên 60.000 con, tương ứng 1,5 triệu con heo thịt mỗi năm. Bên cạnh đó, Luật Chăn nuôi mới (hiệu lực từ 1/1/2025) sẽ hỗ trợ tích cực cho các doanh nghiệp quy mô lớn như DBC. Luật mới quy định di dời các cơ sở chăn nuôi không đạt chuẩn, kiểm soát mật độ nuôi và quản lý giống vật nuôi. Điều này có thể khiến các hộ chăn nuôi nhỏ lẻ gặp khó khăn, tạo cơ hội cho các doanh nghiệp chăn nuôi hiện đại gia tăng thị phần.
Tháng 8/2024, nhà máy Vaccine Dacovet đã được cấp chứng nhận GMP-WHO. DBC cũng đã thử nghiệm thành công trên đàn heo thí nghiệm, mở đường cho việc thương mại hóa 3 loại vaccine (dịch tả lợn châu Phi DACOVAC ASF2, tai xanh, lở mồm long móng) vào năm 2025, với công suất 200 triệu liều/năm. Trong năm đầu tiên, ước tính 10% công suất sẽ được tiêu thụ, đóng góp khoảng 700 tỷ đồng doanh thu.
MAS kỳ vọng trong năm 2025, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của DBC đạt lần lượt 17.455 tỷ đồng (+28,6% svck) và 1.172 tỷ đồng (+52,5% svck), nhờ: (1) giá heo hơi duy trì trên 60.000 đồng/kg, giúp biên lợi nhuận gộp ổn định ở 14,8%, (2) chi phí quản lý và bán hàng chỉ tăng nhẹ, lần lượt 6,7% và 3,6% svck.
>> Lạng Sơn chỉ đạo gỡ vướng cho 2 dự án cao tốc tổng vốn trên 25.000 tỷ đồng do liên danh Đèo Cả thực hiện
