Công ty chứng khoán phân tích và đưa ra nhận định mua, bán đối với các cổ phiếu CTG, VNM, DPR.
VietinBank (CTG): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 49.508 đồng/cp
Chứng khoán Tiên Phong (TPS) đánh giá tích cực triển vọng của Vietinbank trong năm 2025. Là một trong bốn ngân hàng thương mại Nhà nước lớn nhất (Big4), CTG hiện đứng thứ 2 toàn ngành về tổng tài sản, với quy mô hơn 2.385 tỷ đồng tính đến cuối năm 2024.
Điểm nổi bật trong năm 2024 là tăng trưởng tín dụng đạt 16,9%, vượt xa mức trung bình toàn ngành. Đây là yếu tố quan trọng giúp Vietinbank có cơ hội tiếp tục được Ngân hàng Nhà nước nới hạn mức tín dụng trong năm tới. Ngoài ra, CTG có biên lãi ròng (NIM) cao nhất nhóm Big4, tạo dư địa giảm lãi suất để mở rộng thị phần.
Chất lượng tài sản của Vietinbank cũng được cải thiện đáng kể: Tỷ lệ nợ xấu giảm còn 1,2%, hệ số bao phủ nợ xấu tăng lên 171% – chỉ đứng sau Vietcombank. TPS cho rằng khả năng hoàn nhập dự phòng trong năm 2025 sẽ giúp ngân hàng giảm chi phí tín dụng, tạo thêm dư địa cho lợi nhuận.
| TPS dự phóng các chỉ số của Vietinbank trong năm 2025 |
Một điểm hấp dẫn khác là kế hoạch chia cổ tức lớn bằng cổ phiếu, với tỷ lệ 29% cho năm 2024 và lên đến 45% vào các năm trước. Dựa trên dự báo EPS 2025 đạt 5.532 đồng và BVPS 33.005 đồng, CTG được định giá ở mức P/B 1,5 lần – tương đối thấp so với tiềm năng tăng trưởng.
Rủi ro của ngân hàng cần lưu ý gồm: Tỷ lệ cho vay FDI cao tiềm ẩn nợ xấu, kế hoạch chia cổ tức có thể bị chậm và áp lực huy động vốn do tỷ lệ LDR thuộc nhóm cao trong ngành.
Vinamilk (VNM): Khuyến nghị tăng tỷ trọng, giá mục tiêu 66.000 đồng/cp
Dù thị trường sữa nội địa tăng trưởng chậm, Vinamilk vẫn thể hiện sự vững vàng khi giữ vững vị thế dẫn đầu tại Việt Nam và mở rộng xuất khẩu ra 62 quốc gia.
Năm 2024, VNM ghi nhận doanh thu hợp nhất hơn 61.800 tỷ đồng, tăng nhẹ 2,2% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng 4,8%, đạt 9.453 tỷ đồng. Biên lợi nhuận ròng đạt 15,3%, cải thiện so với năm trước nhờ kiểm soát tốt chi phí.
Điểm sáng là thị trường quốc tế – chiếm 18% tổng doanh thu – tăng trưởng 12,6%, dẫn đầu bởi các công ty con tại Mỹ và Campuchia. Trong năm, Vinamilk cũng mở rộng xuất khẩu sang 3 thị trường mới tại Tây Á, châu Phi và châu Đại Dương.
| Mirae Asset dự phóng kết quả kinh doanh năm 2025 của Vinamilk |
Mirae Asset dự báo năm 2025, doanh thu và lợi nhuận của VNM sẽ tiếp tục tăng, đạt lần lượt 64.405 tỷ đồng (+4% YoY) và 9.983 tỷ đồng (+6% YoY). Biên lợi nhuận kỳ vọng tăng nhẹ lên 15,5%. Ngoài ra, cổ tức tiền mặt vẫn duy trì ở mức cao trên 6%, là điểm cộng lớn trong mắt nhà đầu tư dài hạn.
Cao su Đồng Phú (DPR): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 45.349 đồng/cp
Chứng khoán Vietcombank (VCBS) đánh giá tích cực tiềm năng tăng trưởng của DPR trong năm 2025, nhờ 2 yếu tố: giá bán cao su duy trì ở mức cao và nguồn thu lớn từ việc thanh lý đất và cây cao su.
Giá cao su tự nhiên được dự báo không dưới 40 triệu đồng/tấn, cùng với sản lượng tăng nhẹ, sẽ giúp mảng cao su của DPR cải thiện doanh thu. Đáng chú ý, công ty dự kiến thanh lý hơn 600ha vườn cao su, thu về khoảng 330 triệu đồng/ha và ghi nhận 85 tỷ đồng tiền đền bù từ dự án CCN Tiến Hưng 1.
| VCBS dự phóng kết quả kinh doanh năm 2025 của Cao su Đồng Phú |
Cho năm 2025, VCBS dự phóng Cao su Đồng Phú đạt doanh thu 1.290 tỷ đồng (+5,4% YoY), LNST đạt 357 tỷ đồng (+10% YoY) – tương ứng EPS 3.310 đồng/cp. Công ty chứng khoán cũng đưa ra khuyến nghị mua cổ phiếu DPR với giá mục tiêu 45.349 đồng/cp, dựa trên triển vọng tích cực của doanh nghiệp trong các năm tới.
Về dài hạn, DPR sở hữu quỹ đất lớn tại Bình Phước với tiềm năng chuyển đổi mục đích sử dụng. Các dự án khu công nghiệp như Bắc Đồng Phú và Nam Đồng Phú mở rộng sẽ mang lại nguồn thu đáng kể trong tương lai.
>> SCIC và F&N đề cử 2 đại diện mới vào HĐQT Vinamilk (VNM)
