Công ty chứng khoán phân tích và đưa ra nhận định mua, bán đối với các cổ phiếu SAB, TCH, VNM.
Sabeco (SAB): Khuyến nghị khả quan, giá mục tiêu 58.000 đồng/cp
Sabeco – ông lớn ngành bia – đang đối mặt với thị trường tiêu dùng thay đổi khi người tiêu dùng bắt đầu chuyển hướng sang các sản phẩm bia không cồn, trong khi cạnh tranh trong ngành vẫn gay gắt. Tuy nhiên, công ty vẫn duy trì vị thế dẫn đầu nhờ chiến lược mở rộng danh mục sản phẩm cao cấp, tận dụng tiềm năng tăng trưởng dài hạn của thị trường bia Việt Nam với dân số trẻ, du lịch phục hồi và xu hướng tiêu dùng hiện đại.
Kế hoạch doanh thu thuần năm 2025 của SAB là 31.600 tỷ đồng (-1% so với 2024), trong khi lợi nhuận ròng dự kiến đạt 4.840 tỷ đồng (+8%), sát với dự báo của SSI.
| SSI dự phóng kết quả kinh doanh năm 2025 của Sabeco |
Một điểm đáng chú ý là chính sách cổ tức tiền mặt rất hấp dẫn. Sabeco đề xuất nâng mức cổ tức từ 35% lên 50%, tương đương tỷ suất cổ tức khoảng 10% – cao hơn mặt bằng chung trong ngành.
Về biên lợi nhuận, công ty hưởng lợi từ việc giá nhôm – nguyên liệu làm lon bia – đã giảm 7% từ đầu năm 2025 và chiến lược đàm phán giảm giá với nhà cung cấp đang được thực thi.
Tại mức giá hiện tại 48.700 đồng/cp, SAB đang giao dịch với P/E 13,6 lần, thấp hơn rất nhiều so với mức trung bình 5 năm là 19 lần. SSI duy trì giá mục tiêu 58.000 đồng/cp, nâng khuyến nghị từ trung lập lên khả quan.
Tài chính Hoàng Huy (TCH): Khuyến nghị nắm giữ, giá mục tiêu 17.500 đồng/cp
Từng là doanh nghiệp chuyên về thương mại xe tải, Tài chính Hoàng Huy đã tái định vị thành công khi chuyển trọng tâm sang bất động sản dân cư, với các dự án quy mô lớn tại Hải Phòng – thành phố đang có tốc độ tăng trưởng kinh tế và đầu tư công thuộc nhóm cao nhất cả nước.
Theo Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS), 2 dự án trọng điểm của TCH tại TP. Thủy Nguyên – Hoàng Huy New City (49,4ha) và Hoàng Huy Green River (32,5ha) – đã hoàn tất thủ tục pháp lý và sẽ mở bán trong năm 2025. Đây được kỳ vọng là động lực tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận chủ đạo của công ty trong giai đoạn 2025–2026.
Tình hình tài chính của TCH khá lành mạnh. Cuối năm 2024, công ty có hơn 3.400 tỷ đồng tiền gửi và hơn 8.600 tỷ đồng hàng tồn kho chủ yếu là bất động sản. Vốn chủ sở hữu chiếm tới 87% tổng nguồn vốn, trong khi nợ vay ngân hàng chỉ khoảng 0,6% – cho thấy mức độ an toàn tài chính cao.
| SHS dự phóng kết quả kinh doanh mảng BĐS của TCH |
SHS dự báo lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ của TCH sẽ duy trì quanh mốc 1.000 tỷ đồng/năm trong 5 năm tới. Mức định giá hiện tại được cho là hấp dẫn, với P/E 11,1 lần và P/B 1,14 lần – thấp hơn mặt bằng chung ngành bất động sản. SHS khuyến nghị nắm giữ, giá mục tiêu 17.500 đồng/cp.
Vinamilk (VNM): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 71.300 đồng/cp
Trong khi Vinamilk không còn duy trì mức tăng trưởng mạnh như giai đoạn trước, cổ phiếu VNM vẫn được đánh giá cao nhờ tiềm năng phòng thủ tốt và chính sách cổ tức hấp dẫn. Theo Chứng khoán BIDV (BSC), VNM đang giao dịch ở mức P/E dự phóng 2025 là 14,9 lần – thấp hơn đáng kể so với trung bình lịch sử và đã chiết khấu 17% từ vùng đỉnh năm 2024.
Dự báo doanh thu năm 2025 của Vinamilk đạt 64.398 tỷ đồng (+2% YoY), lợi nhuận sau thuế ước khoảng 9.564 tỷ đồng (+1,8%), EPS đạt 4.096 đồng/cp. Mức tăng trưởng chậm hơn kỳ vọng chủ yếu do thị phần nội địa chưa cải thiện rõ rệt và giá sữa bột nhập khẩu tăng mạnh, khiến biên lợi nhuận gộp giảm 3 điểm phần trăm.
Tuy vậy, Vinamilk vẫn là cổ phiếu có sức hút với nhà đầu tư dài hạn nhờ cổ tức tiền mặt đều đặn ở mức 6–7%/năm, cao hơn lãi suất gửi tiết kiệm hiện tại. Ngoài ra, việc cổ phiếu VNM được mở room ngoại 100% giúp doanh nghiệp dễ dàng hưởng lợi nếu thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng.
>> Dự báo KQKD quý I/2025 nhóm dầu khí: GAS, PLX, PVS, PVD, CNG
