Sau hai năm tăng trưởng mạnh mẽ, liệu năm 2025 có tiếp tục là một năm bùng nổ với Phố Wall?
Sau hai năm tăng trưởng bứt phá, Phố Wall đang đặt kỳ vọng vào một năm 2025 tích cực, dù có thể không đột phá như giai đoạn vừa qua. Theo thống kê của CNN, đa số chiến lược gia dự báo chỉ số S&P 500 sẽ duy trì đà tăng hai con số trong năm 2025, nhưng ở mức độ vừa phải hơn so với năm 2024. Các chuyên gia phân tích kỳ vọng chỉ số này sẽ tăng 14.8% trong năm tới, theo số liệu từ FactSet.
Nhìn lại thành tích của S&P 500 đến năm 2024
Thị trường chứng khoán Mỹ đã có một năm 2024 rực rỡ nhờ nhiều yếu tố thuận lợi: Tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, lạm phát hạ nhiệt, Fed liên tục cắt giảm lãi suất và chiến thắng của Tổng thống đắc cử Donald Trump. Trong đó, cổ phiếu công nghệ và trí tuệ nhân tạo (AI) nổi lên như những ngôi sao sáng, và được kỳ vọng sẽ tiếp tục dẫn dắt thị trường trong năm 2025.
Tuy nhiên, các chuyên gia Phố Wall cảnh báo về những rủi ro tiềm ẩn trong năm 2025. Theo Bank of America, những bất ổn xung quanh chính sách thuế quan do Trump đề xuất, khả năng lạm phát quay trở lại và căng thẳng địa chính trị đang âm ỉ là những yếu tố có thể cản trở đà tăng của thị trường chứng khoán.
"Tôi lạc quan về cổ phiếu trong năm 2025, tuy nhiên với định giá đang ở mức cao và thị trường tăng trưởng đã bước vào giai đoạn trưởng thành, tôi không nghĩ nhà đầu tư nên kỳ vọng những khoản lợi nhuận đột phá như năm vừa qua", Jurrien Timmer, Giám đốc phân tích vĩ mô toàn cầu tại Fidelity Investments chia sẻ trong báo cáo ngày 18/12.
Dĩ nhiên, đưa ra dự báo luôn là một thách thức và các dự đoán thường không chính xác hoàn toàn. Trong năm 2024, nhiều chuyên gia phân tích đã phải điều chỉnh tăng dự báo giá mục tiêu cho S&P 500, khi chỉ số này tăng cao hơn nhiều so với kỳ vọng.
Cơ sở cho một năm mới hứng khởi
Nhìn lại thành tích ấn tượng, S&P 500 đã kết thúc năm 2024 với mức tăng 23% sau khi đã tăng 24% trong năm 2023. Đây là lần đầu tiên kể từ năm 1997 và 1998, chỉ số này ghi nhận hai năm liên tiếp tăng trên 20%, theo số liệu từ FactSet.
Sự tăng trưởng này không chỉ mang lại lợi ích cho các nhà giao dịch mà còn thúc đẩy các khoản tiết kiệm hưu trí và phản ánh sự ổn định của nền kinh tế.
Tuy nhiên, Phố Wall nghi ngờ khả năng có thêm một năm tăng trưởng trên 20%. Dự báo từ các ngân hàng lớn như UBS, Goldman Sachs và Bank of America cho S&P 500 năm 2025 dao động từ 10% đến 14% - vẫn là mức tăng trưởng tích cực theo mọi tiêu chuẩn.
Trong số các chuyên gia lạc quan hơn, Christopher Harvey, người đứng đầu chiến lược cổ phiếu tại Wells Fargo, kỳ vọng S&P 500 sẽ chạm mốc 7,007 điểm vào cuối năm 2025 - tương đương mức tăng khoảng 19%.
Tân Tổng thống đắc cử Donald Trump và Chủ tịch Fed Jerome Powell (bên phải)
Phố Wall kỳ vọng thị trường chứng khoán tiếp tục tăng trưởng nhờ dự báo về tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc và chính quyền thân thiện với doanh nghiệp dưới thời Trump.
Bước sang năm 2025, một số chuyên gia nhìn nhận đà tăng ấn tượng của chứng khoán Mỹ như minh chứng cho kỷ nguyên mới của công nghệ và AI, với định giá bền vững và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong tương lai để hỗ trợ đà tăng.
Trong báo cáo ngày 30/12, Dan Ives, Chuyên gia phân tích cấp cao tại Wedbush Securities và là người lạc quan về nhóm công nghệ, cho biết rằng ông kỳ vọng cổ phiếu công nghệ sẽ tăng 25% trong năm 2025 nhờ quy định lỏng lẻo hơn dưới chính quyền Trump.
Ives chọn Nvidia, Microsoft và Palantir là ba cổ phiếu công nghệ hàng đầu về AI trong năm 2025. Tất cả đều đã tăng mạnh trong năm vừa qua.
Góc nhìn bi quan cho năm 2025
Tuy nhiên, khả năng môi trường chính sách biến động dưới thời Tổng thống Trump, tiềm năng thay đổi chính sách từ Fed và một thị trường ít gặp cản trở có thể tạo ra những vấn đề cho cổ phiếu trong năm 2025.
Trong năm nay, Fed đã kiềm chế được lạm phát mà không đẩy nền kinh tế vào suy thoái. Tuy nhiên, lạm phát vẫn chưa hoàn toàn được kiểm soát. Vào tháng 12, Fed báo hiệu rằng họ có thể tạm dừng giảm lãi suất và chờ đợi thêm tín hiệu về lạm phát trước khi tiếp tục cắt giảm. Sau cuộc họp chính sách cuối cùng của năm 2024, Fed đã điều chỉnh dự báo chỉ số lạm phát ưa thích của mình trong năm 2025, tăng từ 2.1% lên 2.5%.
Lo ngại về lạm phát và Fed đã khiến cổ phiếu lao dốc vào đầu tháng 12, và kể từ đó thị trường vẫn đang vật lộn để lấy lại đà tăng. Chỉ số Dow Jones đã thiết lập chuỗi giảm điểm dài nhất kể từ năm 1974 vào ngày 18/12.
Theo công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch chỉ đặt xác suất 11% cho một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 1/2025.
"Sự không chắc chắn về các động thái chính sách tiền tệ trong năm 2025 của Fed, cùng với kỳ vọng chỉ có 2 đợt cắt giảm (thay vì 4) trong năm 2025 đã làm tăng thêm sự bất ổn và lo ngại của nhà đầu tư, kích hoạt việc chốt lời năm nay thay vì trì hoãn sang năm mới", Sam Stovall, chiến lược gia đầu tư trưởng tại CFRA Research nhận định.
Khi năm mới bắt đầu, các nhà đầu tư sẽ chú ý theo dõi tin tức về những vấn đề then chốt - như thuế quan tiềm năng - có thể tạo nên sự thành bại của thị trường dưới chính quyền Trump.
"Lá bài chưa lật quan trọng nhất trên bàn cho năm 2025 sẽ là khả năng áp dụng thuế quan", David Sekera, Chiến lược gia thị trường Mỹ trưởng tại Morningstar nói.
Mark Zandi, Chuyên gia kinh tế trưởng tại Moody's Analytics, đã lưu ý trong một bài đăng trên X rằng đợt bán tháo kéo dài có thể làm suy yếu tăng trưởng kinh tế Mỹ. Zandi cho rằng nền kinh tế "rất dễ bị tổn thương trước đợt bán tháo trên thị trường chứng khoán". Ông mô tả cách thị trường chứng khoán tăng trưởng đã được thúc đẩy bởi các hộ gia đình giàu có lựa chọn chi tiêu nhiều hơn và tiết kiệm ít hơn.
"Nếu thị trường chứng khoán suy yếu - một rủi ro nghiêm trọng, những hộ gia đình giàu có này chắc chắn sẽ phản ứng bằng cách tiết kiệm nhiều hơn và chi tiêu ít hơn", Zandi nhận định.
