Ngoài ảnh hưởng của xung đột Nga-Ukraine, tiền tệ của các quốc gia Đông Âu sắp phải hứng chịu một đòn khác từ cuộc suy thoái của khu vực đồng euro đang rình rập.
Theo dữ liệu của Bloomberg, các nhà đầu tư đang đặt kỳ vọng giảm giá đối với đồng forint của Hungary, đồng zloty của Ba Lan và đồng koruna của Séc hơn bất kỳ đồng tiền nào khác của các quốc gia đang phát triển, ngoại trừ đồng rúp của Nga và đồng lira của Thổ Nhĩ Kỳ.
Ngoài ra, Goldman Sachs, Fidelity International và InTouch Capital Markets đều nhận định, khu vực Đông Âu sẽ chịu nhiều thiệt hại hơn các thị trường mới nổi khác nếu đồng euro suy yếu.
Ba tiền tệ này được xem là đặc biệt dễ bị tổn thương trước nhu cầu của EU vì EU mua khoảng 60% hàng hóa xuất khẩu của mỗi quốc gia.
Paul Greer, nhà quản lý tiền tệ tại Fidelity International cho biết: “Chúng tôi thận trọng và nhận định tiêu cực đối với các loại tiền tệ Đông Âu, và đặt cược vào sự sụt giảm hơn nữa của đồng zloty và koruna so với đồng đô la. Khu vực này là khối dễ bị tổn thương nhất trong các thị trường mới nổi trong không gian tiền tệ”.
Trong khi Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cảnh báo vào tháng 7 rằng nền kinh tế thế giới có thể sớm ở trên đỉnh của suy thoái, triển vọng của khu vực đồng euro có vẻ đặc biệt nghiêm trọng. Lạm phát kỷ lục và khả năng cắt giảm năng lượng của Nga tăng cao đe dọa gây ra sự sụt giảm của các đồng tiền đơn lẻ.
Các chiến lược gia của Goldman Sachs cho biết, các đồng tiền Đông Âu có thể sẽ chứng kiến sự sụt giảm mạnh nhất tại các thị trường mới nổi nếu đồng euro giảm xuống dưới mức tương đương với đồng đô la trong một thời gian dài, do các quốc gia này ảnh hưởng trực tiếp bởi nhu cầu của EU và sự gián đoạn khí đốt. Vào cuối tháng 7, Bank of America đã cắt giảm mục tiêu đồng euro trong ba tháng từ 1,05 USD xuống 0,99 USD.
Piotr Matys, nhà phân tích tiền tệ cấp cao tại InTouch Capital Markets cho biết: “Châu Âu dễ bị tổn thương hơn nhiều trong giai đoạn này, vì vậy sẽ hợp lý khi giả định rằng các đồng tiền trung tâm và khu vực Đông Âu sẽ hoạt động kém hiệu quả, đặc biệt là nếu đồng euro giảm giá so với đồng đô la”.
Các loại tiền tệ của khu vực EU đã bị ảnh hưởng nặng nề nhất do ảnh hưởng từ cuộc xung đột Nga-Ukraine vào tháng 2. Kể từ xung đột leo thang, đồng forint đã giảm 17% so với đồng đô la và giảm 8,2% so với đồng euro. Đồng zloty đã mất giá 12% so với đồng đô la trong giai đoạn này, trong khi đồng koruna giảm 9,5%.
Mối liên hệ ngày càng tăng của các tiền tệ với đồng euro nhấn mạnh khả năng bị tác động thêm từ bất kỳ sự suy yếu nào của đồng tiền chung.
Hiện tại, việc thắt chặt tiền tệ nhanh chóng ở Hungary đã giúp đồng forint ổn định sau khi đồng tiền này giảm xuống mức thấp kỷ lục so với đồng euro vào tháng 7. Trong khi đó, chính quyền của Thủ tướng Viktor Orban vẫn chưa đảm bảo khả năng tiếp cận vào quỹ phục hồi đại dịch của Liên minh châu Âu cũng đang đè nặng lên đồng tiền này.
Tại Ba Lan, các nhà chức trách đã đạt được nhiều tiến bộ hơn trong các cuộc đàm phán với giám đốc điều hành của EU để tiếp cận các quỹ phục hồi. Trong khi đó, ngân hàng trung ương của nước này đã gần kết thúc chu kỳ thắt chặt tiền tệ, đưa lãi suất chủ chốt lên 6,5% so với 10,75% ở Hungary.
Đồng koruna của Séc là đồng ổn định nhất, phần lớn là do các biện pháp can thiệp tiền tệ của ngân hàng trung ương. Cơ quan quản lý tiền tệ đã giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 7% vào tuần trước, tạo điều kiện tốt cho kế hoạch của Thống đốc Ales Michl tạm dừng thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ. Điều đó sẽ giúp các nhà hoạch định chính sách có thời gian để đánh giá diễn biến kinh tế và tác động của mức chi phí đi vay hiện tại.
Oliver Harvey, người đứng đầu nghiên cứu tiền tệ cho khu vực Trung và Đông Âu, Trung Đông, châu Phi và châu Mỹ Latinh tại Deutsche Bank AG cho biết, triển vọng của khu vực là trái ngược nhau. Lo ngại về nền kinh tế của Hungary đã được phản ánh trong khi đồng koruna của Cộng hòa Séc có thể sẽ bắt đầu theo sau các đồng tiền khác trong khu vực khi Cộng hòa Séc mất khả năng cạnh tranh và tốc độ can thiệp của ngân hàng trung ương giảm bớt.
Tuy nhiên, sự trượt giá của đồng euro xuống dưới mức tương đương đô la có thể đánh dấu số phận của ba loại tiền tệ.
“Nếu sự di chuyển dưới mức ngang bằng được thúc đẩy bởi các yếu tố cụ thể của đồng euro - tức là xung đột Nga/Ukraine ngày càng tồi tệ hơn và sự lan tỏa sang nền kinh tế khu vực đồng euro - cả ba đồng tiền sẽ hoạt động kém hiệu quả”, chiến lược gia Oliver Harvey cho biết.
