Áp lực nguồn cung tiếp tục đè lên ngành bạc: Cơn sốt AI và “ẩn số Trump” sẽ đẩy tiềm năng kim loại trắng này tới đâu?

Các nhà đầu tư vùng Vịnh có thể sẽ phải theo dõi chặt chẽ giá bạc trong những tháng tới vì nguồn cung hạn hẹp và nhu cầu mạnh mẽ tác động đến giá cả.

Điều này không chỉ gây hậu quả cho những người tìm kiếm đồ trang sức mà còn cho các ngành công nghiệp từ quang điện mặt trời (PV) đến xe điện (EV), và từ trung tâm dữ liệu đến trí tuệ nhân tạo, tất cả đều là những ngành chính trong khu vực.

Số liệu từ Viện Bạc cho thấy nhu cầu công nghiệp đối với kim loại quý này đã tăng 7% vào năm ngoái, chiếm khoảng 60% trong tổng số 1,2 tỷ ounce bạc được sản xuất trên toàn thế giới vào năm 2024.

Sự gia tăng nhu cầu này xảy ra trong một năm khi nguồn cung từ các mỏ bạc chỉ tăng 1%, và nguồn cung có khả năng bị ảnh hưởng nhiều hơn do các cuộc chiến thương mại mới.

Ví dụ, Mexico, quốc gia khai thác bạc lớn nhất thế giới, đã bị Tổng thống Mỹ Donald Trump đe dọa áp thuế 25%.

Những tuyên bố như vậy làm gia tăng sự bất ổn kinh tế toàn cầu – thúc đẩy nhu cầu truyền thống hơn đối với bạc như một kim loại đầu tư và nơi an toàn.

Tuy nhiên, ông Trump và công nghệ cũng có thể là những tác nhân làm giảm nhu cầu về bạc trong tương lai.

Chính quyền mới của ông Trump đang tìm cách dừng các chương trình năng lượng tái tạo và xe điện EV, trong khi các công nghệ mới trong tấm pin mặt trời có thể khiến nhu cầu bạc từ các sản phẩm này đạt đỉnh trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, nhu cầu bạc vẫn rất lớn ở những nơi khác.

"Mặc dù có một số trở ngại, tôi cho rằng chúng tôi vẫn thận trọng lạc quan về bạc", Kirill Kirilenko, nhà phân tích thị trường kim loại quý tại CRU có trụ sở tại London, cho biết.

Thâm hụt gia tăng

Trong bốn năm liên tiếp, sản lượng bạc toàn cầu đã thấp hơn nhu cầu bạc.

"Tổng số dư thị trường năm 2024 dự kiến sẽ là thâm hụt 265,3 triệu ounce", Vijay Valecha, giám đốc đầu tư tại Century Financial có trụ sở tại Dubai, cho biết. "Đây là mức cao thứ hai trong hơn 20 năm qua".

Khoảng 80% nguồn cung đến từ sản xuất mỏ, phần còn lại đến từ tái chế.

Khoảng một nửa chi phí khai thác đó liên quan đến năng lượng, và giá tăng cao của nguồn năng lượng tác động đến lợi nhuận của thợ mỏ. Một số thợ mỏ cũng báo cáo tình trạng thiếu hụt lao động lành nghề, điều này tác động đến năng suất.

Đồng thời, "tất cả các mỏ bạc lớn nhất hiện đang hoạt động ở công suất tối đa hoặc gần đạt công suất tối đa", Kirilenko cho biết. "Các dự án khai thác đang dần cạn kiệt và việc khởi động các dự án mới cũng ngày càng khó khăn hơn do chi phí tăng và các yếu tố khác".

Tấm pin mặt trời và EV

Nhu cầu với một số mặt hàng đã tăng vọt, dẫn đầu là tấm pin quang điện mặt trời và xe điện.

Theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế, tấm pin mặt trời có thể chiếm hơn 30% nhu cầu vào năm 2030, tăng từ mức chỉ 10% vào năm 2024.

Trong khi đó, theo báo cáo gần đây của Viện Bạc, một chiếc EV riêng lẻ có thể cần 25-50 gam bạc.

Bạc được sử dụng trong các công nghệ này vì nó có độ dẫn điện và độ bền cao.

Điều này làm cho nó trở nên lý tưởng để sử dụng trong các thành phần bao gồm chất bán dẫn, rô bốt và trung tâm dữ liệu – tất cả đều là những bộ phận quan trọng của cuộc cách mạng AI.

Kết quả của sự mất cân bằng cung-cầu này rất rõ ràng: vào năm 2024, giá bạc giao ngay đã tăng 21,46% so với cùng kỳ năm trước. Trong năm cho đến nay, giá bạc đã tăng thêm 4%, theo Strategic Metals Invest, đạt mức 973,47USD/ kg vào ngày 23/1.

Những cú sốc trong tương lai

Tuy nhiên, có một số nhược điểm có thể xảy ra. Đầu tiên, công nghệ là con dao hai lưỡi.

Ví dụ, bạc được hưởng lợi từ bước đột phá về công nghệ của tấm pin quang điện mặt trời hai mặt. Điều này thực sự đã tăng gấp đôi lượng bạc cần thiết cho mỗi trang trại năng lượng mặt trời, nhưng những nỗ lực tiếp theo để tăng hiệu quả sản phẩm có thể khiến người ta không cần dùng tới lưới đường thẳng cắt ngang bề mặt của tấm pin (hay còn gọi là thanh cái) nữa.

Chúng không tạo ra bất kỳ năng lượng nào, nhưng có chức năng kết nối các ô của tấm pin với nhau. Tuy nhiên, các công nghệ mới hiện đang xuất hiện và có thể loại bỏ hầu hết các thanh cái này.

"Điều đó sẽ làm giảm việc sử dụng bạc khoảng 20%", Kirilenko nói.

Hiệu ứng Trump

Sắc lệnh gần đây của Tổng thống Trump tạm dừng giải ngân các quỹ cho các chương trình hỗ trợ phát triển EV tại Mỹ cũng có thể ảnh hưởng đến doanh số bán hàng. Tổng thống Trump cũng được biết đến là người ủng hộ nhiên liệu hóa thạch hơn năng lượng tái tạo.

Tuy nhiên, những yếu tố này có thể không đủ để khắc phục tình trạng thiếu hụt nguồn cung bạc và nhu cầu tăng cao đối với các ngành công nghiệp như AI.

“Chúng tôi không coi những yếu tố này là lý do để bi quan”, Kirilenko nói.

Trong ngắn hạn, Valecha dự đoán rằng các điều kiện thị trường sẽ giữ giá bạc “cao”, đạt “bất kỳ mức nào trong khoảng từ 38 đến 45 USD/ounce trong năm 2025”.

Tham khảo AGBI