Tâm lý hưng phấn của thị trường bò đưa giá lên các mức cao mới trong suốt năm 2021 hiện đang nhường chỗ cho sự ảm đạm đối với bất kỳ ai đã mua Bitcoin kể từ ngày 1/1/2021. Dữ liệu từ Glassnode cho thấy những người mua này “hiện thua lỗ” và thị trường đang chuẩn bị cho sự kiện đầu hàng cuối cùng.
Lãi/lỗ ròng chưa thực hiện của Bitcoin | Nguồn: Glassnode
Như đã thấy trong hình trên, NUPL (là thước đo lợi nhuận và thua lỗ chưa thực hiện tổng thể của mạng theo tỷ lệ với vốn hóa thị trường) chỉ ra rằng “chưa đến 25% vốn hóa thị trường có lời, giống với cấu trúc của giai đoạn tiền đầu hàng trong các thị trường gấu trước đây”.
Dựa trên những sự kiện đầu hàng trước, nếu động thái tương tự xảy ra ở các mức hiện tại, giá Bitcoin có thể giảm xuống phạm vi từ 20.560 đến 25.700 đô la trong “kịch bản đầu hàng toàn diện”.
Thị trường đang tìm kiếm đáy
Với không gian tiền điện tử rõ ràng đang giao dịch trong lãnh thổ gấu, hầu hết mọi người đều tự hỏi “đáy ở đâu?”.
Một số liệu có thể hữu ích để đưa ra câu trả lời là Mayer Multiple – bộ dao động theo dõi tỷ lệ giữa giá và đường trung bình động 200 ngày.
Mô hình Mayer Multiple cho Bitcoin | Nguồn: Glassnode
Trong những thị trường gấu trước đây, “các điều kiện quá bán hoặc định giá thấp trùng hợp với Mayer Multiple giảm về phạm vi 0,6–0,8” theo Glassnode và đó chính xác là phạm vi mà Bitcoin hiện đang tìm thấy.
Quan sát dữ liệu lịch sử, phạm vi giao dịch gần đây của Bitcoin từ 25.200 đến 33.700 đô la phù hợp với giai đoạn B của các chu kỳ thị trường gấu trước và có thể đánh dấu mức thấp của BTC trong chu kỳ hiện tại.
Mô hình giá thực của Bitcoin cũng cung cấp thông tin chi tiết về mức đáy tiềm năng. Theo nhà cung cấp dữ liệu Bitcoin LookIntoBitcoin, số liệu hiện cho thấy giá thực của BTC là 23.601 đô la tính đến ngày 5/6.
Giá thực của Bitcoin | Nguồn: LookIntoBitcoin
Kết hợp hai số liệu này cho thấy mức thấp của BTC có thể xảy ra trong phạm vi 23.600 đến 25.200 đô la.
Holder ngắn hạn và thợ mỏ đầu hàng
Hoạt động bán trong điều kiện thị trường hiện tại phần lớn do holder ngắn hạn chi phối, tương tự như hành vi đã thấy trong 2 thị trường gấu mở rộng trước đây. Khi đó, holder dài hạn nắm giữ hơn 90% nguồn cung có lời trên thị trường.
Tỷ lệ nguồn cung có lời do holder Bitcoin dài hạn sở hữu | Nguồn: Glassnode
Giá sụt giảm gần đây dưới 30.000 đô la đã chứng kiến phần trăm nguồn cung có lời tăng đột biến trên 90% đối với nhóm holder dài hạn, cho thấy holder ngắn hạn “về cơ bản đã đạt đến ngưỡng đau gần đỉnh”.
Theo Glassnode, thợ mỏ cũng đã bán ròng trong những tháng gần đây vì giá giảm làm thu hẹp lợi nhuận của họ, dẫn đến “tổng số dư của thợ mỏ giảm còn khoảng 5.000 đến 8.000 BTC mỗi tháng”.
Thay đổi vị trí ròng của thợ mỏ Bitcoin | Nguồn: Glassnode
Nếu giá BTC tiếp tục giảm từ đây, khả năng thợ mỏ đầu hàng nhiều hơn không nằm ngoài dự kiến, như đã được chứng minh theo lịch sử của Puell Multiple – là tỷ lệ giữa giá trị phát hành BTC hàng ngày so với đường trung bình động 365 ngày của giá trị này.
Puell Multiple và giá BTC | Nguồn: LookIntoBitcoin
Dữ liệu lịch sử cho thấy chỉ số đã giảm xuống vùng dưới 0,5 trong giai đoạn cuối của các thị trường gấu trước và điều này vẫn chưa xảy ra trong chu kỳ hiện tại. Dựa trên các điều kiện thị trường lúc này, giá BTC giảm thêm 10% có thể dẫn đến sự kiện đầu hàng cuối cùng của thợ mỏ, giống với diễn biến giảm giá và bán ở đỉnh điểm các thị trường gấu trước đây.
