Theo Đông Hải
Thị trường Việt Nam hôm nay thứ Sáu ngày 20/11 kết thúc tuần giao dịch với những thông tin nhanh: Cập nhật doanh nghiệp: Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (HOSE:HM:PLX), Nhận định kỹ thuật chỉ số VN Index và một số thông tin quốc tế: Chứng khoán Hoa Kỳ hồi phục trở lại nhờ kỳ vọng về gói hỗ trợ kinh tế… Cùng theo dõi chi tiết:
1. Cập nhật doanh nghiệp: Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (HOSE:PLX)
Theo SSI (HM:SSI) Research, theo KQKD 9T2020, tổng LNTT của PLX đạt 193 tỷ đồng, thấp hơn so với quy mô ghi nhận trong 9T2019 (4.3 nghìn tỷ đồng). Mảng xăng dầu ghi nhận mức lỗ - 1.1 nghìn tỷ đồng, so với lợi nhuận 2.6 nghìn tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái. Mặc dù vậy diễn biến trong Q3/20 đã cho thấy sự hồi phục khi LNTT đạt 619 tỷ đồng, mặc dù giảm -22.6% YoY nhưng tích cực hơn so với khoản lỗ -1.7 nghìn tỷ đồng trong giai đoạn nửa đầu năm.
- Sản lượng tiêu thụ xăng dầu giảm nhẹ trước làn sóng bùng phát thứ 2 của Covid-19.
- Biên lãi gộp cải thiện.
- Mảng nhiên liệu hàng không hồi phục trong Q3/20.
- LNTT Q3/20 của mảng LPG và vận tải giảm lần lượt -7% YoY và -24% YoY, về mức 51 tỷ đồng và 34 tỷ đồng do nhu cầu yếu. Trong khi đó, lợi nhuận của mảng hóa dầu tăng 16% YoY, đạt 180 tỷ đồng trong quý vừa qua. Diễn biến của mảng hóa dầu được giải thích bởi mức tăng trưởng tốt của PLC (HN:PLC), công ty thành viên của PLX, với LNTT tăng mạnh 64% YoY trong bối cảnh các dự án đầu tư công tạo ra nhu cầu lớn đối với mảng nhựa đường, bên cạnh biên lợi nhuận được hỗ trợ bởi giá dầu thô thấp hơn cùng kỳ năm ngoái.
Ước tính KQKD:
- Do KQKD Q3/2020 diễn biến tương tự với kỳ vọng ban đầu, chúng tôi giữ nguyên mức ước tính LNTT của PLX đối với năm 2020 là 1.6 nghìn tỷ đồng (-71.5% YoY). Chúng tôi giả định sản lượng tiêu thụ xăng dầu giảm -4% YoY trong năm nay, về mức 9.2 triệu m3/tấn. Riêng sản lượng tiêu thụ nhiên liệu bay ước giảm -30% YoY.
- Với việc Việt Nam kiểm soát thành công làn sóng bùng phát Covid-19 lần 2, sản lượng tiêu thụ nội địa tháng 10 của PLX đã hồi phục và tăng 5% MoM. Sản lượng bán hàng qua kênh COCO quay lại với mức tương đương tháng 10/2019.
- Trong bối cảnh tiêu thụ dầu thô đang có dấu hiệu cải thiện, chúng tôi kỳ vọng LNTT 2021 của PLX tăng trưởng 201% YoY so với mức cơ sở thấp trong năm nay, đạt 4.8 nghìn tỷ đồng. Chúng tôi giả định rằng sản lượng tiêu thụ xăng dầu trong năm 2021 sẽ vượt ngưỡng 2019, đạt 9.62 triệu m3/tấn, tương ứng với mức tăng 5% so với năm 2020. Bên cạnh đó, doanh số tiêu thụ nhiên liệu bay ước tăng 20% YoY trong năm 2021.
Định giá:
PLX hiện đang giao dịch ở mức P/E 2020F và 2021F lần lượt là 49x và 16x. Chúng tôi nâng đánh giá đối với PLX từ Phù hợp thị trường sang Khả quan với giá mục tiêu 1 năm là 55,700 đồng/cp dựa trên P/E mục tiêu không đổi là 9 lần. Sự hồi phục về kết quả kinh doanh cốt lõi của PLX cùng với hoạt động bán cổ phiếu quỹ sẽ là các thông tin nâng đỡ giá cổ phiếu. Theo kế hoạch, 75 triệu cổ phiếu của PLX có thể được bán trong giai đoạn 2020-2021. Với việc LNTT của doanh nghiệp quay trở lại mức dương, chúng tôi cho rằng PLX sẽ được cấp margin trở lại sau khibáo cáo kiểm toán được công bố.
2. Nhận định kỹ thuật chỉ số VN-Index
Theo SSI Research, thị trường vẫn cho tín hiệu tích cực tuy nhiên rủi ro cũng có dấu hiệu gia tăng khi VN Index ngày càng tiến sát đến vùng kháng cự 990 – 1000 điểm. Cung có thể gia tăng quanh vùng cản này, trong trường hợp áp lực bán trở nên dứt khoát, VN Index có thể ghi nhận một nhịp điều chỉnh đáng kể. Các vùng hỗ trợ hiện tại của VN Index đang nằm lần lượt ở ngưỡng 970 và 950 điểm.
Khuyến nghị: Hạ tỷ trọng cổ phiếu khi VN Index tiệm cận vùng 990 – 1000 điểm
3. Thông tin quốc tế: Chứng khoán Hoa Kỳ hồi phục trở lại nhờ kỳ vọng về gói hỗ trợ kinh tế
Theo SSI Research, S&P 500 và DJIA hồi phục lần lượt 0.39% và 0.15%, lên ngưỡng 3,581.87 điểm và 29,483.23 điểm, sau 2 phiên giảm điểm gần đây. NASDAQ tăng với biên độ tốt hơn (+0.87%), đạt 11,904.71 điểm. CBOE VIX giảm -3% về 23.11 điểm.
Theo thông tin từ Thượng viện Hoa Kỳ, đại diện của Đảng Cộng hòa và Đảng Dân chủ sẽ có buổi thảo luận trong ngày hôm nay về gói hỗ trợ kinh tế Mỹ. Đây là diễn biến tốt hơn so với kỳ vọng ban đầu do bầu cử tại Thượng viện và Hạ viện cho nhiệm kỳ mới vẫn chưa đi đến kết quả cuối cùng. Hiện, Đảng Cộng hòa vẫn chiếm ưu thế tại Thượng viện còn Đảng Dân chủ đã giành kiểm soát tại Hạ viện. Quy mô đề xuất gần nhất của Đảng Dân chủ cho gói hỗ trợ là 2.2 nghìn tỷ USD, so với 1.9 nghìn tỷ USD của Đảng Cộng hòa.
Liên quan đến thị trường lao động, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp trong tuần gần nhất tại Hoa Kỳ đạt 742 nghìn đơn vị, cao hơn quy mô 707 nghìn đơn (theo dự báo của giới chuyên gia).
Rổ S&P 500 trong phiên gần nhất ghi nhận 9/11 lĩnh vực tăng giá. Nhóm Năng lượng sau khi chịu áp lực chốt lời mạnh trong ngày 18/11 đã quay trở lại dẫn dắt đà tăng với biên độ (+1.53%), bên cạnh các nhóm Công nghệ thông tin (+0.84%), Tiêu dung không thiết yếu (+0.46%),… Nhóm Năng lượng tăng tốt trong bối cảnh giá dầu Brent và WTI tương lai tăng nhẹ 0.07% và 0.48% trong ngày hôm qua.
