Thị trường thở phào: Thước đo lạm phát ưa thích của Fed không tăng nóng như CPI

Lạm phát tính theo thước đo ưa thích của Fed đã giảm nhẹ vào tháng 1, bất chấp nỗi lo về các kế hoạch thuế quan của Tổng thống Donald Trump gia tăng.

16-01-2025 Lịch họp năm 2025 của Fed: Diễn ra vào những ngày nào và dự kiến bao giờ hạ lãi suất trở lại?

Khách hàng mua sắm bên trong một siêu thị Mỹ. (Ảnh: Getty Images).

Theo báo cáo do Bộ Thương mại Mỹ mới công bố, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCEPI) tháng 1 đã bật tăng 0,3% so với tháng liền trước và đi lên 2,5% so với cùng kỳ năm trước.

Khi không tính giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động, PCEPI lõi cũng tăng 0,3% so với tháng trước và nhích 2,6% so với cùng kỳ. 

Tất cả số liệu đều phù hợp với ước tính của các nhà kinh tế tham gia khảo sát của Dow Jones và có khả năng sẽ thúc đẩy ngân hàng trung ương Mỹ tạm giữ nguyên lãi suất.

Đáng chú ý, cả hai thước đo đều đi xuống so với số liệu tháng 12/2024, trong đó PCEPI toàn phần giảm 0,1 điểm % và PCEPI lõi tụt 0,3 điểm %.

Theo báo cáo, giá hàng hoá tháng 1 đã tăng 0,5% so với tháng trước, một phần do giá xe cơ giới và phụ tùng đi lên 0,9% và giá xăng tăng 2%. Giá dịch vụ chỉ tăng 0,2% và chi phí nhà ở nhích 0,3%.

Mặc dù công chúng theo dõi chặt chẽ chỉ số giá tiêu dùng (CPI) do Bộ Lao động Mỹ công bố vào đầu mỗi tháng hơn, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn ưa thích PCEPI vì thước đo này bao quát hơn, điều chỉnh theo những thay đổi trong hành vi người tiêu dùng và ít chú trọng vào chi phí nhà ở.

CPI tháng 1 cho thấy tỷ lệ lạm phát toàn phần đạt 3% và lạm phát lõi ở mức 3,3%. Cả hai đều cao hơn đáng kể mức mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương Mỹ.

Cũng theo báo cáo, các số liệu về thu nhập và chi tiêu của người tiêu dùng đã chỉ ra một số bất ngờ. Cụ thể, thu nhập cá nhân tháng 1 đã đi lên 0,9% so với tháng trước, tăng mạnh hơn nhiều mức ước tính 0,4% của các nhà kinh tế.

Tuy nhiên, thu nhập cao hơn không chuyển thành chi tiêu. Bằng chứng là chi tiêu đã giảm 0,2% so với tháng trước - trái ngược với ước tính tăng 0,1% của các nhà kinh tế.

Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân cũng nhảy vọt lên mức 4,6%.

Theo ghi nhận của CNBC, các hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đã bật tăng sau khi báo cáo được công bố, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ xuống thấp hơn, hàm ý giá trái phiếu đi lên.

Báo cáo được công bố ngay thời điểm các nhà hoạch định chính sách của Fed đang cân nhắc động thái tiếp theo với lãi suất.

Trong những tuần gần đây, nhìn chung các quan chức đều hy vọng lạm phát sẽ tiếp tục giảm xuống. Tuy nhiên, họ muốn có thêm bằng chứng cho thấy lạm phát đang hướng về mục tiêu 2% một cách bền vững trước khi cắt giảm thêm lãi suất.

Sau bản báo cáo, các nhà giao dịch trên thị trường tương lai đã nâng khả năng Fed giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 6 lên trên 70%, theo công cụ FedWatch của CME Group.

Các nhà giao dịch kỳ vọng sẽ có thêm hai đợt giảm lãi suất khác vào cuối năm nay, dù xác suất cho đợt thứ ba đã tăng trong những ngày gần đây.

Tuy báo cáo lạm phát mới mang đến niềm tin cho các nhà đầu tư, cần lưu ý rằng ngày càng nhiều quan chức Fed bày tỏ sự thận trọng đối với những biến động do các chính sách thương mại và kinh tế của Tổng thống Donald Trump gây ra.

Trong một bài đăng hôm 20/2, ông Raphael Bostic, Chủ tịch Fed chi nhánh Atlanta, cho hay: “Trong những tuần gần đây, doanh nghiệp đã bày tỏ sự lạc quan về những thay đổi tiềm năng đối với chính sách thuế và quản lý, đặc biệt là các ngân hàng.

Nhưng cùng lúc, nhiều doanh nghiệp cũng lo sợ về chính sách thương mại và nhập cư tương lai. Những tâm lý mâu thuẫn này khiến quá trình hoạch định chính sách càng trở nên phức tạp”.