Thêm dư địa cho phát hành cổ phiếu mới

Với ngành bất động sản, hoạt động huy động vốn dự kiến sẽ diễn ra mạnh mẽ kể từ quý III/2025

Kế hoạch phát hành của một số doanh nghiệp

Hội đồng quản trị Công ty cổ phần ICD Tân Cảng - Long Bình (mã ILB) đã quyết định chốt danh sách nhận cổ phiếu thưởng và quyền mua cổ phiếu mới cho cổ đông hiện hữu vào đầu tháng 3/2025. Theo đó, ILB sẽ phát hành 13,7 triệu cổ phiếu, tương đương tổng tỷ lệ 55,9%, trong đó có 12,35 triệu cổ phiếu chào bán cho cổ đông hiện hữu với giá 20.000 đồng/cổ phiếu, tỷ lệ thực hiện là 50,4%.

Số tiền huy động được từ đợt chào bán dự kiến 247 tỷ đồng, ILB sẽ dùng 91 tỷ đồng góp vốn hợp tác kinh doanh với Công ty TNHH MTV Hoa Tiêu Tân Cảng, đồng thời thanh toán chi phí hạ tầng cho công ty mẹ - Tổng công ty Tân Cảng Sài Gòn (sở hữu 51% ILB) số tiền 156 tỷ đồng.

Với Công ty cổ phần Công nghệ - Viễn thông Elcom (Elcom, mã ELC), doanh nghiệp đã chốt danh sách cổ đông vào ngày 24/2/2025 để chào bán gần 12,5 triệu cổ phiếu theo tỷ lệ 100:15, với giá 10.000 đồng/cổ phiếu. Tổng giá trị huy động vốn tối đa là gần 125 tỷ đồng, Công ty dự kiến dùng 82 tỷ đồng để thanh toán gốc và lãi của một số hợp đồng cấp tín dụng và thanh toán công nợ cho một số nhà cung cấp. Gần 43 tỷ đồng còn lại, Elcom sẽ đầu tư nghiên cứu một số công nghệ, sản phẩm mới. Bên cạnh đó, Elcom sẽ phát hành xấp xỉ 4,2 triệu cổ phiếu thưởng cho cổ đông, theo tỷ lệ 100:5. Sau khi thực hiện hai phương án trên, vốn điều lệ của Elcom sẽ tăng từ 832,9 tỷ đồng lên gần 1.000 tỷ đồng.

Tại Công ty cổ phần Đầu tư Nam Long (Nam Long, mã NLG), doanh nghiệp đã gửi tới các cổ đông nội dung lấy ý kiến bằng văn bản thông qua phương án chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu năm 2025. Công ty dự kiến chào bán 100,12 triệu cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 100:26, với giá 25.000 đồng/cổ phiếu.

Với hơn 2.500 tỷ đồng dự kiến thu về từ đợt phát hành, Nam Long lên kế hoạch dùng gần 266 tỷ đồng để đầu tư vào 2 thành viên chủ lực là Công ty TNHH Đầu tư Nam Long Land và Công ty TNHH Nam Long Commercial Property; dùng 1.597 tỷ đồng đầu tư vào các dự án do Công ty sở hữu trực tiếp hoặc gián tiếp; dùng 640 tỷ đồng còn lại để thanh toán các khoản vay và nghĩa vụ khác. Thời gian giải ngân trong hai quý cuối năm 2025.

Ngoài phát hành cho cổ đông hiện hữu, có những doanh nghiệp lên kế hoạch chào bán riêng lẻ cho cổ đông chiến lược.

Chẳng hạn, Công ty cổ phần Đầu tư TDG Global (TDG Global, mã TDG) muốn phát hành gần 6,5 triệu cổ phiếu cho 4 nhà đầu tư cá nhân chuyên nghiệp, với giá bán 10.000 đồng/cổ phiếu. Số tiền thu được dự kiến là 64,56 tỷ đồng, Công ty sẽ dùng để đầu tư thi công xây dựng hạ tầng dự án Cụm công nghiệp Bắc Sơn 2 tại Lạng Sơn trong nửa đầu năm 2025.

Trong khi đó, ngày 17/2/2025, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cho biết, Ủy ban đã nhận được hồ sơ đăng ký chào bán riêng lẻ cổ phiếu của Công ty cổ phần Kinh doanh và Phát triển Bình Dương (mã TDC). Công ty đăng ký chào bán riêng lẻ 35 triệu cổ phiếu, với giá không thấp hơn 10.000 đồng/cổ phiếu, dự kiến huy động được 350 tỷ đồng, toàn bộ số tiền này sẽ dùng để mua lại trước hạn một phần trái phiếu mã TDC.BOND.700.2020.

Lô trái phiếu TDC.BOND.700.2020 được TDC phát hành ngày 9/11/2020, tổng mệnh giá 700 tỷ đồng, sẽ đáo hạn ngày 15/11/2025. Mục đích huy động vốn trái phiếu là chi trả cổ tức, lãi chậm trả cổ tức cho công ty mẹ là Tổng công ty Đầu tư và Phát triển Công nghiệp - CTCP (Becamex IDC, mã BCM) và trả nợ vay, lãi vay ngân hàng.

Điều kiện thuận lợi hơn

VN-Index vượt ngưỡng 1.300 điểm và thanh khoản được duy trì sẽ tạo điều kiện cho các doanh nghiệp phát hành cổ phiếu, trái phiếu.

Những phiên giao dịch cuối tháng 2/2025, VN-Index đã chinh phục được ngưỡng 1.300 điểm.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích Khối Khách hàng cá nhân, Công ty Chứng Khoán Yuanta Việt Nam cho biết, từ năm 2024 đến nay, VN-Index đã có 7 lần chạm mốc 1.300 điểm. Trong lần thứ bảy này, điểm khác biệt là nhóm cổ phiếu dẫn dắt không còn tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa trung bình và nhỏ, mà có sự tham gia đáng kể của các cổ phiếu vốn hóa lớn, điển hình là nhóm thép, chứng khoán và một số mã ngân hàng. Điều này giúp VN-Index giữ mốc 1.300 điểm một cách chắc chắn hơn so với 6 lần trước.

Ngoài ra, thanh khoản cũng là điểm đáng chú ý. Trước đây, khi VN-Index chạm 1.300 điểm, thanh khoản chỉ bùng nổ tại thời điểm vượt ngưỡng, rồi nhanh chóng suy yếu. Nhưng hiện nay, thanh khoản được duy trì sau khi chỉ số chung vượt ngưỡng cản, cho thấy dòng tiền chưa có dấu hiệu rút ra, mà chủ yếu luân chuyển giữa các nhóm cổ phiếu.

Do đó, ông Minh đánh giá, giai đoạn hiện nay tương đối thuận lợi để các doanh nghiệp thực hiện mục tiêu tăng vốn thông qua phát hành cổ phiếu và trái phiếu, trong bối cảnh lãi suất vay vốn ngân hàng thời gian tới có thể sẽ tăng.

Năm 2023, thị trường chứng khoán gặp khó khăn, việc doanh nghiệp công bố phát hành cổ phiếu thường khiến giá cổ phiếu lao dốc. Nhưng với bối cảnh hiện tại, thị trường sôi động hơn, doanh nghiệp có nhiều cơ hội huy động vốn thành công. Dự báo, năm nay sẽ là thời điểm các doanh nghiệp tích cực thực hiện kế hoạch phát hành cổ phiếu.

Về mặt cơ chế, trong 2 năm qua, các hoạt động phát hành tăng vốn, đặc biệt là từ nhóm doanh nghiệp bất động sản, bị cơ quan quản lý kiểm soát chặt chẽ. Tuy nhiên, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đang có chủ trương bổ sung hàng hóa cho thị trường chứng khoán, đồng thời tạo điều kiện cho doanh nghiệp huy động vốn, miễn là đảm bảo tính minh bạch trong mục đích sử dụng vốn. Điều này mở ra cơ hội cho các doanh nghiệp muốn phát hành tăng vốn hoặc niêm yết trong năm nay. Riêng ngành bất động sản, làn sóng huy động vốn của các doanh nghiệp dự kiến sẽ diễn ra mạnh mẽ kể từ quý III/2025, khi bức tranh thị trường địa ốc trở nên sáng hơn.

Ông Minh lưu ý, hoạt động huy động vốn của không ít doanh nghiệp có thể vẫn tập trung vào việc đảo nợ, bên cạnh một phần vốn được sử dụng để phát triển các dự án mới. Dù mục đích huy động vốn có thể được trình bày theo nhiều cách khác nhau, nhưng bản chất cốt lõi vẫn là giải quyết áp lực tài chính.

Với nhóm sản xuất, doanh nghiệp thường dựa vào vốn vay ngân hàng để đáp ứng nhu cầu vốn lưu động, nhưng với khả năng lãi suất tăng trong thời gian tới, việc phát hành cổ phiếu có thể trở thành lựa chọn hợp lý hơn để giảm chi phí tài chính.

Về phía nhà đầu tư, vị chuyên gia của Chứng khoán Yuanta khuyến nghị, trước khi tham gia vào các đợt mua cổ phiếu phát hành thêm, nhà đầu tư nên có sự đánh giá nội lực doanh nghiệp, khả năng tăng trưởng trong tương lai và mức giá cổ phiếu.

“Nhà đầu tư cần so sánh giá chào bán với giá giao dịch trên sàn chứng khoán để xác định mức chênh lệch hợp lý. Doanh nghiệp có thể sẽ đẩy giá cổ phiếu trên sàn lên trước khi phát hành nhằm đảm bảo sự thành công cho đợt phát hành, nhưng sau đó giá có thể giảm mạnh. Điều quan trọng là giá sau điều chỉnh vẫn phải cao hơn giá vốn mua vào, nếu không thì nhà đầu tư sẽ đối diện với nguy cơ thua lỗ”, ông Minh nói.