Theo PHS, chỉ số VN-Index dự kiến sẽ còn tiếp tục pha điều chỉnh, dự kiến trong kịch bản cơ sở, sẽ ở vào 1.050 điểm. Đối với kịch bản xấu nhất, không loại trừ khả năng VN-Index về quanh mốc 900 - 930 điểm.
Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS) công bố báo cáo nhận định thị trường sau cú sốc thuế quan từ Chính phủ Mỹ. Theo đó, các mức thuế quan mà ông Trump đưa ra thực sự đã vượt ra khỏi kịch bản xấu nhất mà Công ty nghĩ tới.
Ông Trump đã công bố trì hoãn thực thi trong 90 ngày, nhưng chỉ áp dụng đối với các quốc gia không thực hiện biện pháp trả đũa - thông tin này được đưa ra khoảng nửa ngày sau khi mức thuế mới chính thức có hiệu lực.
“Thị trường đã phản ứng rất tích cực và đầy tự tin, đặc biệt sau chuỗi ngày biến động mạnh đi kèm với tâm lý sợ hãi cực độ. Tuy nhiên, chúng tôi muốn nhấn mạnh một lần nữa rằng ông Trump vẫn là một nhân tố cực kỳ khó đoán định, và căng thẳng leo thang giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới là Mỹ và Trung Quốc tiếp tục là những rủi ro lớn đối với cả nền kinh tế toàn cầu lẫn thị trường tài chính.
Trung Quốc khác với năm 2018, theo chúng tôi, sẽ không nhượng bộ và sẽ gia tăng căng thẳng hơn nữa trong việc áp thuế trả đũa Mỹ. Vị thế của Trung Quốc hiện tại đã khác so với giai đoạn trước, khi xuất khẩu chỉ đóng góp 20% trong GDP của Trung Quốc và họ đã đạt được nhiều thành tựu về mặt công nghệ, lẫn quốc phòng, vì vậy, việc chính quyền ông Trump gây áp lực lên thuế quan dù chắc chắn có ảnh hưởng tiêu cực, nhưng Trung Quốc sẽ không lùi bước”, PHS đánh giá.
Về tình huống của Việt Nam, đường lối ngoại giao của Việt Nam sẽ tiếp tục được duy trì nhất quán và sự kiện này sẽ thúc đẩy Chính phủ thực hiện mạnh mẽ hơn các cải tiến về công nghệ, đầu tư công và đa dạng hóa thêm thị trường, nhằm giảm sự phụ thuộc vào bất kỳ quốc gia nào. Tất nhiên, điều này sẽ cần thời gian.
Thị trường chứng khoán Việt Nam có thể nói đang trải qua một trong các giai đoạn khó khăn nhất với sự bất định cao nhất. Khi cuộc chơi không nằm trong tay của thị trường trong nước mà phụ thuộc các yếu tố bên ngoài, các nhà đầu tư có lý khi chọn phương án thận trọng và bán tháo ồ ạt trên diện rộng trong những phiên giao dịch vừa qua.
Diễn biến dòng vốn ETF tại các thị trường châu Á |
Theo PHS, chỉ số VN-Index dự kiến sẽ còn tiếp tục pha điều chỉnh, dự kiến trong kịch bản cơ sở, sẽ ở vào 1.050 điểm. Đối với kịch bản xấu nhất, không loại trừ khả năng VN-Index về quanh mốc 900 - 930 điểm (tương ứng với P/E & P/B lần lượt ở vào 9.x & 1.2x).
Tuy nhiên, PHS nhấn mạnh rằng không phải tất cả các ngành nghề đều chịu ảnh hưởng trực tiếp và nặng nề từ thuế qua. Ngoài ra, lịch sử cũng cho thấy, các mốc P/E và P/B trên thường sẽ chứng kiến lực mua trở lại, vì thực tế, triển vọng tăng trưởng của Việt Nam vẫn tốt hơn so với mặt bằng chung của toàn cầu.
Thêm vào đó, với mức chiết khấu hiện tại, nhiều cổ phiếu phòng thủ, có mức cổ tức tiền mặt cao đang cho thấy mức lợi suất cổ tức ở vùng rất hấp dẫn. Theo đó, vùng giá hiện tại khá thích hợp cho việc mua đầu tư dài hạn.
Tóm lại, PHS giảm dự báo cho VN-Index của năm 2025 với triển vọng lợi nhuận toàn thị trường dự kiến giảm về quanh 8 - 15% (so với mức dự báo cũ 17 - 18%). Cụ thể, ở kịch bản tích cực: VN-Index dự kiến trở lại vùng 1.200 – 1.250 điểm. Ở kịch bản cơ sở: VN-Index dự kiến giao dịch quanh 1.080 – 1.180 điểm. Ở kịch bản tiêu cực: VN-Index dự kiến điều chỉnh về quanh mức 900 - 950 điểm.
