Kỳ vọng nào cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam những tháng tiếp theo?

KBSV Research, bộ phận phân tích của CTCK KB Việt Nam, cho biết thanh khoản thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam ảm đạm hơn trong 2 tháng đầu năm 2024, ở cả thị trường sơ cấp lẫn thứ cấp, nhưng sẽ dần cải thiện trong thời gian tới.

Thị trường sơ cấp tiếp tục ảm đạm trong tháng 2

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) sơ cấp suy giảm trong tháng 2 với tổng giá trị phát hành chỉ đạt 1,165 tỷ đồng, giảm 45.8% so với tháng trước, kỳ hạn bình quân là 2.87 năm. Trong đó, chỉ có ba đợt phát hành trái phiếu riêng lẻ do ba doanh nghiệp thuộc nhóm ngành xây dựng (47%), vận tải cảng biển (43%) và thương mại dịch vụ (10%).

Theo KBSV Research, thị trường TPDN ảm đạm trong 2 tháng đầu năm phần nhiều do một số điều khoản trong Nghị định 65 có hiệu lực trở lại, khiến quy định về phát hành TPDN khắt khe hơn. Công ty chứng khoán dự báo khối lượng phát hành sẽ khởi sắc hơn vào nửa cuối năm khi kinh tế ấm lên, thị trường bất động sản hồi phục và theo đó các nút thắt của thị trường TPDN cũng dần được gỡ bỏ.

Kết quả phát hành trái phiếu doanh nghiệp

Nguồn: FiinPro, KBSV

Lượng trái phiếu đến hạn tăng cao trong tháng 3

Trong tháng 3, dự tính sẽ có hơn 23 nghìn tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, tăng 372% so với tháng 2, trong đó phần lớn thuộc về nhóm bất động sản với 63%, xếp sau là thương mại dịch vụ chiếm 10% và nhóm xây dựng chiếm 9%.

Một số doanh nghiệp có lượng lớn trái phiếu đáo hạn trong tháng 3 bao gồm Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Đô thị Hưng Yên, CTCP BCG Land, CTCP Đầu tư xây dựng Xuân Đỉnh. Trong số này, Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển đô thị Hưng Yên có giá trị trái phiếu đến hạn trong tháng 3 lớn nhất, bao gồm 2 lô trái phiếu có tổng giá trị 7,200 tỷ đồng.

Cho cả năm 2024, ước tính có khoảng 279 nghìn tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, với hơn 115 nghìn tỷ là thuộc nhóm bất động sản (chiếm 41.4%), tiếp theo là nhóm tổ chức tài chính với hơn 81 nghìn tỷ (chiếm 29%). Số liệu trên chưa tính những khoản đáo hạn “lần 2” sau khi được gia hạn, cho nên áp lực đáo hạn trong năm nay thực chất sẽ cao hơn so với con số trên phản ánh.

Giá trị trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn đến hết năm 2024

Nguồn: HNX, KBSV

Giá trị giao dịch TPDN thứ cấp và hoạt động mua lại tiếp tục giảm

Ở thị trường thứ cấp, quy mô giao dịch giảm dần trong 2 tháng đầu năm, tháng 2 đạt 60 nghìn tỷ đồng, giảm 20% so với tháng trước. Hoạt động mua lại trái phiếu cũng chậm lại trong tháng 2 với khối lượng TPDN mua lại đạt 2,494 tỷ đồng, giảm 60%.

Hoạt động mua lại sẽ cải thiện trong các tháng tiếp theo khi tình hình kinh doanh cải thiện hơn, bên cạnh đó mặt bằng lãi suất thấp cũng là động lực để các doanh nghiệp gia tăng mua lại các trái phiếu phát hành với lãi suất cao trong giai đoạn trước, KBSV Research đánh giá.

Giá trị giao dịch TPDN thứ cấp trên sàn HNX

Nguồn: HNX, KBSV

Giá trị trái phiếu doanh nghiệp mua lại

Nguồn: HNX, KBSV