Theo Barani Krishnan
Có vẻ như những người kì vọng giá dầu giảm đang thách thức OPEC+ một lần nữa. Và có vẻ như OPEC+ sẽ lại làm điều có thể đoán trước được.
Giá dầu thô có tuần giảm đầu tiên trong 5 tuần do lo ngại về việc tăng lãi suất và suy thoái kinh tế dai dẳng của Mỹ, đã chấm dứt đà phục hồi kể từ khi Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ gồm 13 thành viên do Ả-rập Xê-út đứng đầu và 10 đồng minh độc lập của họ do Nga đứng đầu, đã nghĩ ra một biện pháp giải cứu thị trường từ mức thấp nhất trong 15 tháng.
Biến động giá trong tuần vừa kết thúc không quá lớn, với mức giảm chưa đến 6% — so với bốn tuần trước khi WTI tăng tổng cộng 24% và Brent tăng 18%.
Điều nổi bật về sự sụt giảm này là WTI đã quay trở lại mức dưới 80 đô la một thùng vào cuối ngày thứ Sáu. Các nhà phân tích kỹ thuật cho biết chuẩn dầu thô của Mỹ vẫn còn một khoảng cách cần được lấp đầy giữa mức thanh toán ngày 31 tháng 3 là 75,67 đô la và mức mở cửa ngày 3 tháng 4 là 80,10 đô la. Điều đó có nghĩa là WTI có thể giảm xuống mức trung bình 70 đô la trong tuần tới, đây có thể là một tuần giảm giá khác đối với dầu trước quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ vào ngày 3 tháng Năm.
Nếu WTI đạt mức 75 đô la hoặc thấp hơn, thì dầu Brent, giao dịch ở mức cao hơn 5 đô la so với dầu chuẩn của Hoa Kỳ, cũng có nguy cơ giảm xuống dưới mốc 80 đô la. Điều này một lần nữa có thể khiến OPEC+ nổi giận. Nhưng chúng ta có cần quan tâm đến tất cả OPEC+ không? Hay đó chỉ là một cái tên trong liên minh?
Hãy xem xét, bắt đầu với Nga. Sự thật là Nga thực sự không cần bán dầu với giá 80 đô la một thùng trở lên. Chắc chắn, mức trần 60 USD/thùng của G7 đối với dầu thô Urals gây khó chịu cho Vladimir Putin - cả từ quan điểm chủ quyền lẫn tác động tiêu cực mà nó gây ra trong việc tài trợ cho sự chiếm đóng Ukraine của tổng thống Nga.
Mặc dù vậy, với G7, Điện Kremlin rất thực tế về những gì họ đang chống lại: toàn bộ mạng lưới toàn cầu gồm các công ty vận tải dầu, công ty bảo hiểm tàu chở dầu, tổ chức phát hành thư tín dụng (tức là ngân hàng) và các nhà cung cấp dịch vụ khác không có lựa chọn nào khác nhưng phải tuân theo mệnh lệnh của Kho bạc Hoa Kỳ, hoặc tự mình bị xử phạt.
Do đó, Moscow sẵn sàng cung cấp số thùng dầu cần thiết cho những khách hàng thiện chí (người Ấn Độ và người Trung Quốc) với mức giá phù hợp với cả người mua/người bán. Và cho đến ít nhất một tháng trước, những mức giá đó bằng hoặc thấp hơn giới hạn G7.
Tuy nhiên, cái giá mà Nga phải trả cho các biện pháp trừng phạt của phương Tây vẫn còn gây tranh cãi.
Theo dữ liệu của chính phủ Nga, doanh thu từ dầu khí đã tăng 28%, tương đương 2.500 tỷ rúp, vào năm 2022. Quy đổi ra, con số này đạt 36,7 tỷ USD. Có thể cho rằng, mức tăng đột biến đó là kết quả của việc giá dầu thô tăng ròng trước khi mức trần giá G7 có hiệu lực vào tháng 12 năm ngoái. Dầu Brent chuẩn toàn cầu đã tăng từ chỉ hơn 77 đô la một thùng vào tháng 12 năm 2021 lên mức cao nhất trong 14 năm trên 139 đô la vào tháng 3 năm 2022, ngay sau cuộc tấn công vào Ukraine. Sau đợt bán tháo trong quý thứ ba do nhu cầu yếu hơn và lo lắng về tăng trưởng, Brent đã kết thúc năm ngoái ở mức dưới 86 đô la.
Bất chấp mức giá trần của G7, các hành động của phương Tây chống lại Nga hóa ra lại làm lợi cho các nhà nhập khẩu và lọc dầu của Ấn Độ, những người đã nhập khẩu số lượng thùng kỷ lục từ Nga với giá bán rẻ, đổi tên chúng thành dầu Ấn Độ và bán lại với giá cao.
Những người mua bao gồm một số quốc gia G7, những người biết quá rõ chuyện gì đang xảy ra. Dù sao thì đó cũng là điều mà Washington mong muốn: Thế giới không nên loại bỏ hoàn toàn dầu của Nga, vốn rất quan trọng đối với một thị trường vốn đã bị siết chặt bởi việc cắt giảm của OPEC và các đợt ngừng sản xuất khác. Ngoài ra, mục đích của chính quyền Biden là tiết kiệm tiền tài trợ cho cuộc chiến của Putin ở Ukraine và mức trần giá dường như đã bắt đầu thực hiện điều đó, Nhà Trắng cho biết.
Vì vậy, sự biến động giá dầu là điều mà không chỉ Nga mà hầu hết các quốc gia trong liên minh OPEC+ đã học cách chấp nhận, ngay cả khi họ phàn nàn về sự thiếu hụt ngân sách từ nguồn thu dầu mỏ.
Bốn trong số các nhà sản xuất dầu lớn nhất của khu vực Ả Rập, từ Iraq lớn thứ hai đến ba nước còn lại theo thứ tự tương ứng - Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Kuwait và Iran - đều đã học cách điều chỉnh và thắt lưng buộc bụng khi cần thiết; ngoại trừ một quốc gia: Ả Rập Saudi.
Vào thời điểm nền kinh tế thế giới đang suy thoái, Thái tử Ả Rập Xê Út Mohamed bin Salman - thường được gọi tắt là MbS - đang chi 7 nghìn tỷ đô la vào kế hoạch tái phát triển nhằm đa dạng hóa Ả Rập Xê Út khỏi nền kinh tế dầu mỏ. Được gọi là Tầm nhìn 2030 và tập trung vào một trung tâm tương lai làm việc-vui chơi-và-sống có tên là Neom, kế hoạch có vẻ cao quý được khởi xướng cách đây 5 năm rất hoành tráng và ngày nay ít được thực hiện. Và MbS hy vọng phần còn lại của thế giới sẽ phải trả giá cho điều đó thông qua quyền bá chủ của Saudi trong OPEC+.
Lý do chính khiến OPEC + đi theo con đường thông báo cắt giảm sản lượng lần thứ hai trong bốn tháng - lần đầu tiên giảm 2,0 triệu thùng mỗi ngày chỉ được thực hiện vào tháng 11 trước khi một lần khác cắt giảm thêm 1,7 triệu thùng mỗi ngày vào tháng 4 - là để đáp ứng yêu cầu của Saudi cần dầu 80 đô la trở lên, điều mà một số người cho là rất quan trọng để tài trợ cho Neom, bất kể điều gì xảy ra với nền kinh tế thế giới.
Như tờ Wall Street Journal đã nói, MbS “đang trong kế hoạch sử dụng nguồn thu từ dầu mỏ của đất nước mình để chuyển đổi nền kinh tế”. Báo cáo cho biết thêm: “Khi giá lên tới 100 đô la một thùng vào năm ngoái, vương quốc đã đẩy nhanh kế hoạch cho cái gọi là dự án khổng lồ, bao gồm một thành phố mới trên sa mạc, cũng như các khu nghỉ dưỡng ở Biển Đỏ và một khu du lịch được xây dựng từ đầu."
“Hành động phủ đầu của OPEC+ có thể đã được thực hiện dựa trên các giả định chính xác [rằng] nền kinh tế và nhu cầu… sẽ không đẩy giá trở lại trên 100 USD,” Craig Erlam, nhà phân tích tại nền tảng giao dịch trực tuyến OANDA, cho biết hôm thứ Sáu.
Theo OPEC +, bảy trong số 23 quốc gia trong liên minh - khoảng một phần ba nhóm - sẽ đóng góp vào các đợt cắt giảm mới, được đàm phán chủ yếu giữa Saudis và Nga để đón đầu đà suy thoái toàn cầu. Về phần mình, Nga cho biết sẽ kéo dài đến cuối năm mức cắt giảm 500.000 thùng/ngày mà nước này đã cam kết hồi tháng Ba. Saudis cam kết cắt giảm bổ sung 500.000 thùng mỗi ngày ngoài những gì họ đã tuyên bố, với UAE cam kết 144.000, Kuwait 128.000, Oman 40.000 và Algeria 48.000. Kazakhstan - đã có tin tức vào thời điểm đó về việc phong tỏa xuất khẩu - đã cam kết 78.000 thùng.
Tờ Wall Street Journal cũng cho biết Saudi Arabia muốn giá dầu thô cao hơn để giúp “bổ sung nguồn dự trữ của Nga”. Tất nhiên, dự trữ dầu của Nga không cần sự hỗ trợ của Saudi. Là nước xuất khẩu dầu mỏ lớn nhất thế giới, Saudi thậm chí còn được hưởng lợi nhiều hơn từ cuộc chiến Ukraine so với Ấn Độ. Tất nhiên, họ cũng đã làm phần việc của mình cho Nga với tuyên bố rằng OPEC phi chính trị và do đó, không thể lên án hoặc sẽ không hành động chống lại Moscow về cuộc xâm lược - một quan điểm thú vị vì bản thân dầu mỏ là mặt hàng bị chính trị hóa nhiều nhất.
Vấn đề thực sự với việc cắt giảm sản lượng của OPEC+ - tôi gọi chúng là sự điều động - giống như dự án Neom, chúng có nhiều hứa hẹn và ít số liệu thống kê. Nhóm OPEC, trong hầu hết sáu thập kỷ của mình, đã có lịch sử cam kết quá mức và thực hiện dưới mức cam kết cắt giảm. Mặc dù liên minh đã đạt được sự tuân thủ quá mức đối với các cắt giảm đã hứa sau hậu quả của đợt bùng phát coronavirus năm 2020, nhưng các chuyên gia cho rằng đó là kết quả của nhu cầu bị ảnh hưởng, thay vì ý chí cắt giảm sản lượng như đã cam kết.
Những gì OPEC + đang làm là sử dụng sức mạnh của những lời tuyên bố: Thông báo cắt giảm, tạo ra tác động tích cực lớn đến giá cả, sau đó sản xuất những gì họ thực sự muốn.
Và nếu một người suy nghĩ thấu đáo, thì thực sự khá đơn giản để hiểu được suy nghĩ của OPEC+: Không nhà sản xuất nào sẽ từ chối một người mua muốn có thêm dầu vì người mua sẽ đơn giản tìm đến một nguồn khác. Với nhu cầu trở lại mức của năm 2019, hầu hết mọi nhà sản xuất đã đạt được sản lượng tối đa trong khi công khai tuyên bố tuân thủ cắt giảm sản lượng.
Tuy nhiên, đến tháng 6, mùa tiêu thụ toàn cầu đối với dầu dự kiến sẽ tăng tốc, dù có hoặc không có cắt giảm sản lượng. Khi đó, OPEC+ sẽ chỉ tăng sản lượng, trong khi có vẻ như họ vẫn đang cắt giảm hàng triệu thùng mỗi ngày như đã cam kết.
Nếu giá dầu thô vẫn dao động ở mức 70 USD hoặc thấp hơn vào thời điểm đó do lo ngại suy thoái kinh tế, chúng ta biết Saudis sẽ làm gì khi cuộc họp OPEC+ ngày 3 tháng 6 đến gần. Thực tế là MbS thậm chí có thể không đợi đến lúc đó - ra lệnh cho người anh cùng cha khác mẹ của mình đưa ra bất kỳ quyết định độc đoán nào mà sau này có thể được coi là sự đồng thuận - để đẩy thị trường lên cao hơn.
Dầu: Đánh giá thị trường
WTI được giao dịch tại New York cho giao hàng tháng 6 được định ở mức 77,87 đô la - tăng 50 cent, tương đương 0,6%, trong ngày - theo dữ liệu CME. Trong tuần, WTI tháng 6 đã giảm 5,6% so với mức thanh toán ngày 14 tháng 4 là 82,52 đô la.
Trên Investing.com, WTI tương lai giao tháng 6 cho thấy giao dịch cuối cùng sau khi đóng cửa là 77,95 đô la, theo dữ liệu của capital.com.
Dầu Brent tương lai giao tháng 6 chính thức chốt giao dịch hôm thứ Sáu ở mức 81,66 đô la - tăng 56 xu, tương đương 0,7% - theo dữ liệu CME. Trong tuần, chuẩn dầu thô toàn cầu giảm 5,4%.
Dầu Brent giao tháng 6 được giao dịch tại Luân Đôn cho thấy giao dịch cuối cùng là 81,75 USD/thùng trên Investing.com theo dữ liệu do Capital.com công bố.
Dầu: Triển vọng giá
Sunil Kumar Dixit, giám đốc chiến lược tại SKCharting.com cho biết, nếu các nhà đầu cơ giá xuống dầu cố gắng buộc WTI lấp đầy khoảng trống ngày 3 tháng 4 là 75,67 đô la, thì mức thanh toán 77,87 đô la cho hợp đồng tháng 6 vào thứ Sáu trước tiên sẽ bị kéo xuống 77 đô la và sau đó được thiết lập để kiểm tra lại mức hỗ trợ 75,80 đô la.
Dixit lưu ý: “Sau bốn tuần hoạt động tích cực mạnh mẽ, WTI đã giảm gần 6% lần đầu tiên sau một tuần”. “Các chỉ số ngẫu nhiên hàng tuần ở mức 69/84 cho thấy xu hướng giảm, trong khi RSI ở mức 48 được định vị dưới mức trung lập là 50.”
Ông nói thêm: “Tiềm năng giảm giá lớn được nhìn thấy ở mức $73,80”.
Mặt khác, ông cho biết WTI tháng 6 có thể quay trở lại mức 79,5 đô la. Đường trung bình động đơn giản 200 ngày là $82,40 vẫn là một ngưỡng kháng cự mạnh.”
Vàng: Đánh giá thị trường
Hợp đồng tương lai vàng tháng 6 hoạt động mạnh nhất trên sàn Comex của New York đã chốt giao dịch hôm thứ Sáu giảm 28,60 đô la, tương đương 1,4%, ở mức 1.990,50 đô la. Đáy phiên giao dịch của vàng tháng 6 là $1982,35. Kể từ khi đạt mức cao nhất trong hơn ba năm là 2.048,60 USD vào ngày 13 tháng 4, hợp đồng vàng hoạt động mạnh nhất trên sàn Comex đã mất gần 3%. Trong tuần hiện tại, nó đã giảm 0,6%, sau khi giảm 0,5% vào tuần trước.
Trên Investing.com, vàng tương lai giao tháng 6 cho thấy giao dịch cuối cùng sau khi đóng cửa là $1994,10, theo dữ liệu của capital.com.
Vàng giao ngay, phản ánh các giao dịch vàng thỏi vật chất và được một số nhà giao dịch theo sát hơn so với giá vàng tương lai, giảm 21,17 USD, tương đương 1,1%, ở mức 1.983,64 USD. Trong tuần, nó cũng giảm 1%.
Tuần giảm giá gần đây nhất của vàng bắt đầu sau khi đồng đô la và lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ tăng trở lại từ mức thấp nhất trong một năm đạt được vào tuần trước. Vàng là một giao dịch trái ngược trực tiếp với đồng đô la. Bên cạnh đó, đồng đô la cao hơn có xu hướng ảnh hưởng đến nhu cầu ở nước ngoài đối với hàng hóa được định giá bằng đồng tiền này. Lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn cũng làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro cao, đồng thời hạn chế dòng vốn nước ngoài vào Hoa Kỳ.
Tuy nhiên, đồng đô la tương đối giảm trong 24 giờ qua đã không giúp ích gì cho vàng.
Tuy nhiên, áp lực lên vàng là những lo ngại rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ đồng ý tăng thêm một phần tư điểm trong quyết định lãi suất ngày 3 tháng 5, điều này sẽ đưa lãi suất của Hoa Kỳ lên mức cao nhất là 5,25% – so với lãi suất thời kỳ đại dịch chỉ là 0,25%.
Nhà phân tích Erlam của OANDA cho biết: “Sự không chắc chắn về xu hướng lãi suất, vốn sẽ trở nên rõ ràng hơn nhiều trong một hoặc hai tháng tới, đang dẫn đến sự do dự mà chúng ta đang thấy đối với vàng vào lúc này.”
Trong khi Erlam lưu ý rằng lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn đã cản trở đà phục hồi của kim loại màu vàng, thì “các nhà giao dịch rõ ràng không có tâm trạng từ bỏ kim loại màu vàng”.
“Khi mọi thứ ổn định, giá giảm sẽ làm nhu cầu tăng lên và sẽ rất thú vị để xem liệu chúng ta có thấy điều tương tự trong dịp này hay không,” ông nói thêm. “Mức hỗ trợ lớn vẫn ở khoảng $1,940-$1,960.”
Vàng: Triển vọng giá
Dixit của SKCharting cho biết sự phục hồi đi lên của vàng sẽ yêu cầu sự đột phá mạnh mẽ trên Đường trung bình động hàm mũ 5 ngày, hay EMA, là 1.996 đô la và vùng kháng cự ngang là 2.015 đô la để kiểm tra lại mức cao nhất là 2.048 đô la.
Dixit cho biết: “Trong tuần tới, nếu Chỉ số Đô la phá vỡ và duy trì trên 109,95 đô la, chúng ta có thể chứng kiến đồng đô la tăng giá hơn nữa”. “Điều này có thể đẩy vàng xuống thấp hơn về mức Fibonacci $1955. Vàng thậm chí có thể chạm tới đường EMA 50 ngày là $1943.”
Khí đốt tự nhiên: Đánh giá thị trường
Những nhà đầu cơ giá lên về khí đốt tự nhiên không đạt được nhiều tiến bộ ngoài mức trung bình 2 đô la, nhưng mức tăng 5% hàng tuần thứ hai có thể khích lệ họ phần nào.
Hợp đồng khí đốt giao dịch mạnh nhất trong tháng 5 trên Henry Hub của New York Mercantile Exchange giảm 1,6 cent, tương đương 0,7%, ở mức 2,221 USD/mmBtu, hay một triệu đơn vị nhiệt Anh. Tuy nhiên, trong tuần, khí đốt tháng 5 đã tăng 5,1%, tuần tăng thứ 2 liên tiếp.
Trên Investing.com, khí đốt tự nhiên giao trong tháng 5 cho thấy giao dịch cuối cùng sau khi đóng cửa là 2,22 đô la, theo dữ liệu của capital.com.
Cuộc tranh luận về việc khi nào xu hướng giảm giá sẽ biến chuyển - vì nhiên liệu được biết đến là nhiên liệu dùng trong cả năm để sưởi ấm và làm mát trong nhà - đã nổ ra kể từ khi giá bắt đầu giảm mạnh từ mức cao nhất trong 14 năm là 10 đô la vào tháng 8 xuống còn mức thấp nhất trong 2 năm rưỡi dưới $2.
Trong những khoảng thời gian ngắn trong hai tháng qua, thị trường đã phục hồi trong một số thời điểm — chẳng hạn như vào cuối tháng 2 khi nó tăng trên 3 đô la sau khi lần đầu tiên phá vỡ dưới 2 đô la vào đầu tháng đó kể từ tháng 9 năm 2020.
Tuần này, một lần nữa, một hiện tượng như vậy lại xuất hiện khi hợp đồng khí đốt giao tháng 5 giao trước tăng lên gần 2,4 đô la — mức chưa từng đạt được kể từ cuối tháng 3 — khiến các nhà giao dịch và nhà phân tích phấn khích về triển vọng định giá 3 đô la trở lên.
Giá khí đốt giảm hôm thứ Sáu xảy ra khi sự tập trung của nhà đầu tư quay trở lại mức tăng cao của kho dự trữ khí đốt của Hoa Kỳ, sau một trong những mùa đông ấm nhất được ghi nhận.
Dự trữ khí trong tuần kết thúc vào ngày 14 tháng 4 đã tăng 75 tỷ feet khối, hay bcf, Cơ quan Thông tin Năng lượng, hay EIA, đưa tin.
Việc bổ sung 75 bcf đó đã nâng tổng lượng khí tồn kho lên 1,930 nghìn tỷ feet khối, hoặc tcf, hồ sơ EIA cho thấy. Ở mức hiện tại, lượng khí dự trữ cao hơn 34% so với mức 1,442 tcf của năm trước và cao hơn gần 21% so với mức trung bình 5 năm là 1,601 tcf.
Các nhà phân tích tại công ty năng lượng có trụ sở tại Houston cho biết, trong ngắn hạn, giá của Henry Hub có thể tiếp tục phục hồi theo quỹ đạo cao hơn 2 USD, công ty tư vấn thị trường Gelber & Associates.
Các nhà phân tích của Gelber cho biết: “Dự báo thời tiết từ các mô hình thời tiết chính vẫn cho thấy một đợt không khí lạnh sẽ tràn qua trong những ngày tới”. “Không khí lạnh này dự kiến sẽ làm tăng nhu cầu.”
Nhưng các nhà phân tích của Gelber cho biết thêm: “Nhìn chung, thị trường vẫn có quá nhiều nguồn cung cho những đợt lạnh nhỏ này, để ảnh hưởng đáng kể đến sự cân bằng cung/cầu”.
Khí đốt tự nhiên: Triển vọng giá
Dixit của SKCharting lưu ý vẫn còn quá sớm để xác nhận đáy của khí đốt, hợp đồng tương lai khí đốt tự nhiên đã đóng cửa trên đường EMA 5 tuần lần thứ hai.
“Việc vượt qua đường EMA 50 ngày được định vị động ở mức 2,52 đô la sẽ là một thách thức ngay lập tức,” ông nói. “Điều này có thể mở rộng động thái đi lên hướng tới mức dao động cao tới 3,03 đô la.”
Dixit cho biết thêm, việc phá vỡ dưới Dải bollinger trung bình hàng ngày là 2,15 đô la có thể bắt đầu xu hướng giảm xuống 2,11 đô la và kéo dài xuống tới 2,04 đô la.
