Công ty chứng khoán phân tích và đưa ra nhận định mua, bán đối với các cổ phiếu HPG, VRE, MBB.
Vincom Retail (VRE): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 24.100 đồng/cp
Vincom Retail hiện là nhà phát triển bất động sản bán lẻ hàng đầu Việt Nam, đang vận hành 88 trung tâm thương mại (TTTM) tại 44 tỉnh, với tổng diện tích sàn hơn 1,84 triệu m².
Sau năm 2024 giảm tốc với doanh thu đạt 8.939 tỷ đồng (-8,7% so với cùng kỳ), VRE dự kiến phục hồi mạnh trong năm 2025. Mirae Asset ước tính doanh thu đạt 10.005 tỷ đồng (+11,9%) và lợi nhuận sau thuế đạt 4.600 tỷ đồng (+12,3%).
| Mirae Asset dự phóng kết quả kinh doanh của Vincom Retail |
3 trung tâm thương mại mới gồm VMM Ocean City, VMM Royal Islands và VCP Vinh với tổng diện tích khoảng 120.000m² sẽ đi vào hoạt động lần lượt trong các quý II, III và IV/2025, hỗ trợ tăng trưởng doanh thu. Bên cạnh đó, 2 dự án nhà phố thương mại cũng sẽ ra mắt trong năm nay và dự kiến đóng góp doanh thu từ năm 2026.
Đáng chú ý, tổng tiền đặt cọc của VRE cho các dự án mới lên tới 21.000 tỷ đồng, chiếm hơn 38% tổng tài sản, trong đó phần lớn được hưởng lãi suất từ 10–12%/năm – một nguồn thu nhập tài chính ổn định.
Hòa Phát (HPG): Khuyến nghị tăng tỷ trọng, giá mục tiêu 32.000 đồng/cp
Hòa Phát tiếp tục duy trì vị thế số 1 trong ngành thép xây dựng và ống thép tại Việt Nam, với thị phần lần lượt đạt 37,6% và 27,7% trong năm 2024. Trong bối cảnh thị trường thép quốc tế bước vào giai đoạn ổn định, HPG được đánh giá là doanh nghiệp có khả năng bật dậy mạnh mẽ nhờ lợi thế quy mô và chi phí.
Sản lượng tiêu thụ tháng 2/2025 đạt 762.600 tấn, tăng 29% so với tháng trước và 8% so với cùng kỳ. Động lực đến từ nhu cầu phục hồi sau Tết, chính sách phòng vệ thương mại trong nước và việc EU không áp thuế chống bán phá giá với thép HRC từ Việt Nam.
HPG cũng cho thấy khả năng nắm bắt thị trường khi tăng giá thép thanh thêm 160.000 đồng/tấn và tăng giá HRC kỳ hạn tháng 4 thêm 11 USD/tấn – tín hiệu thị trường đang xác lập vùng đáy mới cho giá thép.
Kế hoạch tài chính năm 2025 của Hòa Phát đặt mục tiêu doanh thu 170.000 tỷ đồng (+22,4%) và lợi nhuận sau thuế 15.000 tỷ đồng (+24,8%). Mặc dù thấp hơn đôi chút so với ước tính của Mirae Asset (16.200 tỷ), nhưng kế hoạch này cho thấy sự lạc quan nhờ tiến độ khả quan tại dự án Dung Quất 2. HPG dự kiến vận hành 50–60% công suất của nhà máy này trong năm 2025 – tương đương khoảng 2,8 triệu tấn thép.
| Mirae Asset dự phóng kết quả kinh doanh của Hòa Phát |
Ngoài ra, HPG sẽ trình cổ đông kế hoạch chia cổ tức 20% cho năm 2024 – lần đầu tiên trở lại chia tiền mặt (5%) sau 2 năm tạm ngừng để tập trung đầu tư.
Điểm cần lưu ý là dòng tiền tự do năm 2024 vẫn âm 26.300 tỷ đồng do chi đầu tư (CAPEX) tăng mạnh lên 35.500 tỷ đồng. Tuy nhiên, đây là giai đoạn cuối của chu kỳ đầu tư lớn.
Ngân hàng MB (MBB): Khuyến nghị tăng tỷ trọng, giá mục tiêu 28.300 đồng/cp
Ngân hàng Quân đội (MB) tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ấn tượng với lợi thế từ hệ sinh thái tài chính toàn diện và chiến lược mở rộng quy mô hiệu quả. Năm 2024, MB ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 28.829 tỷ đồng (+9,6%), vượt nhẹ kế hoạch và gần đạt tối đa khả năng kỳ vọng.
Năm 2025, Mirae Asset dự báo tổng tài sản MB sẽ tăng 25%, tín dụng và huy động cùng tăng 30%. Lợi nhuận trước thuế kỳ vọng đạt 31.700 tỷ đồng (+10,2%), trong đó thu nhập lãi thuần tăng gần 18% nhờ tăng trưởng tín dụng, dù NIM ít có dư địa cải thiện (ổn định quanh mức 4%).
| Mirae Asset dự phóng kết quả kinh doanh của MBB |
Một trong những điểm sáng là kế hoạch mở room ngoại lên tối đa 49% nhờ Nghị định 69/2025/NĐ-CP có hiệu lực từ ngày 19/5/2025. Hiện tại, tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại MB là 23,25%, nghĩa là ngân hàng vẫn còn dư địa lớn để thu hút dòng vốn ngoại – đặc biệt quan trọng trong bối cảnh MB sẽ tiếp nhận OceanBank theo diện chuyển giao bắt buộc.
MB cũng cho thấy khả năng kiểm soát rủi ro tốt khi tỷ lệ nợ xấu cuối năm 2024 giảm còn 1,62% và tỷ lệ nợ dưới chuẩn giảm xuống 3,19%. Hệ số bao phủ nợ xấu (LLR) đạt 92% – mức an toàn trong ngành, sau khi chi phí dự phòng tăng mạnh vào quý IV/2024.
Ngoài ra, các công ty con trong hệ sinh thái MB cũng đóng góp tích cực: MBS (chứng khoán) đạt 930 tỷ đồng lợi nhuận, lọt top 7 thị phần môi giới; MBCapital tăng trưởng 219% so với cùng kỳ. Dù MCredit gặp khó trong tín dụng tiêu dùng, MB vẫn giữ vị trí trong nhóm đầu ngành.
>> Vincom Retail chuẩn bị khai trương 3 trung tâm thương mại, đưa thêm gần 120.000m2 mặt bằng bán lẻ ra thị trường
