Chứng khoán phái sinh ngày 19/04/2024: Tâm lý bi quan bao trùm thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 17/04/2024. VN30-Index giảm mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến gần giống Bearish Engulfing và tiếp tục bám sát dải dưới (Lower Band) của Bollinger Bands cho thấy triển vọng vẫn chưa thể lạc quan.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 17/04/2024. Cụ thể, VN30F2404 (F2404) giảm 1.25%, còn 1,214.6 điểm; VN30F2405 (F2405) giảm 1.94%, còn 1,211 điểm; hợp đồng VN30F2406 (F2406) giảm 1.75%, còn 1,212.5 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) giảm 1.1%, còn 1,224.4 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,210.74 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 17/04/2024, hợp đồng VN30F2404 bật tăng ngay từ đầu phiên rồi nhanh chóng rơi vào trạng thái giằng co nhưng phe Short dần lấn lướt khiến F2404 suy yếu và rơi xuống dưới mốc tham chiếu đến hết phiên sáng. Bước sang phiên chiều, bên bán tiếp tục gia tăng sức ép mặc cho lực cầu có xuất hiện trở lại vào cuối phiên nhưng vẫn không đủ để đảo ngược thế trận khiến cho hợp đồng này kết thúc phiên đáo hạn với mức giảm 15.4 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2404

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2404 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 3.86 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.

Biến động VN30F2404 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 29.49% và 29.7% so với phiên ngày 16/04/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2404 giảm 36.68% với 244,121 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2405 đạt 51,453 hợp đồng, tăng 51.39%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 17/04/2024 đạt 95 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/04/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 17/04/2024, VN30-Index giảm mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến gần giống Bearish Engulfing và tiếp tục bám sát dải dưới (Lower Band) của Bollinger Bands cho thấy triển vọng vẫn chưa thể lạc quan.

Khối lượng giao dịch có sự sụt giảm đáng kể và nằm dưới mức trung bình 20 phiên. Nếu yếu tố này có sự gia tăng khi chỉ số tiếp tục diễn biến tiêu cực thì rủi ro sẽ tăng cao trong các phiên tới.

Bên cạnh đó, chỉ báo MACD tiếp tục hướng xuống và nằm dưới mức 0 sau khi cho tín hiệu bán trước đó. Điều này cho thấy nhịp điều chỉnh sẽ còn tiếp diễn trong các phiên tiếp theo.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/04/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên hiện chưa có hợp đồng tương lai nào hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể quan sát và chờ mua trong thời gian tới khi các hợp đồng tương lai này có giá hời trên thị trường.