Chủ tịch Fed nên nói gì để thị trường chứng khoán Mỹ nối dài đà tăng?

Bất kỳ phát biểu nào từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell trong tuần này đều có thể tác động lên thị trường tài chính.

01-11-2022 Lợi nhuận doanh nghiệp Mỹ rơi rụng là bằng chứng cho thành công của Fed

25-10-2022 Fed đã bắt đầu suy nghĩ đến việc giảm tốc độ tăng lãi suất

Chủ tịch Fed Jerome Powell. (Ảnh: Financial Times). 

Kịch bản khả dĩ

Gần như chắc chắn rằng bất kỳ phát biểu nào từ Chủ tịch Fed Jerome Powell tại buổi họp báo sau cuộc họp chính sách ngày 2/11 cũng sẽ tác động đến thị trường tài chính.

Nhưng các nhà đầu tư chứng khoán cần được nghe điều gì từ ông Powell thì đà tăng của thị trường mới được duy trì? Dưới đây là ý kiến của một số chuyên gia theo tổng hợp của tờ MarketWatch.

Chứng khoán Mỹ giảm điểm phiên đầu tuần nhưng Dow Jones vẫn ghi nhận tháng tăng mạnh nhất kể từ năm 1976. 

Chiến lược gia Jake Jolly của ngân hàng BNY Mellon cho rằng, nếu ông Powell cho thấy nhiều khả năng Fed sẽ tăng lãi suất 50 điểm cơ bản (bps) vào tháng 12, giá trái phiếu và cổ phiếu có thể sẽ đi lên.

Mặt khác, mọi phát biểu khiến nhà đầu tư nghĩ rằng Fed vẫn đang cân nhắc mức tăng 75 bps đều có thể tạo ra tác động trái ngược.

Ông Jolly nói: “Quan trọng nhất là ông Powell sẽ gợi ý điều gì về cuộc họp tháng 12. Với tôi, nếu ông ấy kín tiếng và không muốn tiết lộ suy nghĩ của mình thì có thể đó là dấu hiệu cho lập trường diều hâu".

"Điều đó đồng nghĩa rằng quyết định của Fed vẫn sẽ phụ thuộc lớn vào dữ liệu. Nhưng thị trường thì không thích việc phải thấp thỏm chờ đợi”, vị chiến lược gia nói thêm.

Đông đảo các nhà đầu tư dự đoán rằng Fed sẽ tung ra đợt tăng lãi suất 75 bps lần thứ 4 liên tiếp tại cuộc họp chính sách tuần này. Bởi vậy, thị trường đang tập trung vào triển vọng của cuộc họp tháng 12.

Ông Derek Tang, nhà kinh tế tại công ty cố vấn Monetary Policy Analytics nói rằng bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy ông Powell vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất 75 bps vào tháng 12 và tiếp tục kéo lãi suất đi lên trong quý I hoặc quý II năm sau cũng có thể “giáng đòn mạnh vào chứng khoán”. Khi đó, cảnh bán tháo sẽ quay trở lại trên thị trường chứng khoán Mỹ. 

Không dễ tin tưởng

Dẫu ông Powell có báo hiệu rằng Fed gần như chắc chắn sẽ giảm tốc độ tăng lãi suất kể từ tháng 12 thì khoảng thời gian từ nay đến lúc đó vẫn còn rất nhiều sự kiện rủi ro đối với chứng khoán Mỹ.

Trước ngày Fed bắt đầu cuộc họp chính sách 13-14/12, thị trường sẽ nhận được thêm hai báo cáo lạm phát cho tháng 10 và 11. Ngoài ra, thị trường còn có thể chịu ảnh hưởng từ cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào ngày 8/11.

Ông Michael Wilson, Giám đốc đầu tư của Morgan Stanley cũng lo ngại rằng dự báo lợi nhuận doanh nghiệp Mỹ năm 2023 có khả năng sẽ bắt đầu giảm sút.

Ông Powell có thể sẽ muốn thuyết phục giới đầu tư rằng Fed thực sự có ý định giảm tốc độ tăng lãi suất để nền kinh tế và thị trường có thêm thời gian điều chỉnh.

Nếu vậy, "thuyền trưởng" của Fed sẽ phải tìm cách để truyền tải được dự định đó một cách hiệu quả, trong lúc vẫn khẳng định rằng kiểm soát được lạm phát là ưu tiên hàng đầu của ngân hàng trung ương Mỹ.

Bà Quincy Krosby, Giám đốc đầu tư tại LPL Financial bình luận: “Chủ tịch Powell cần thuyết phục các nhà đầu tư rằng Fed vẫn kiên quyết kiềm chế lạm phát, và họ có thể làm được điều này với các đợt tăng lãi suất nhỏ hơn”.

Lạm phát tại Mỹ vẫn tiếp tục duy trì ở mức cao nhất trong gần 4 thập kỷ. Tuy nhiên, Fed cũng đã đạt được một tố thành tựu đáng ghi nhận. 

Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân lõi (core PCEPI) đã giảm tốc trong tháng 9 so với tháng trước đó. Tăng trưởng tiền lương cũng chậm lại trong quý III, từ mức 1,3% trong quý II xuống còn 1,2%. Các chuyên gia cho rằng ông Powell có thể dùng sự giảm tốc của tăng trưởng tiền lương làm lý lẽ ủng hộ việc giảm tốc độ tăng lãi suất.

Hôm 21/10, Wall Street Journal cho biết các nhà hoạch định chính sách quyết tâm tăng lãi suất 75 bps trong tháng 11 nhưng sẽ tranh luận gay gắt hơn về mức tăng trong tháng 12. Nhưng cho đến nay, các thông điệp từ Fed vẫn khiến nhà đầu tư thấy mù mờ. Điều này được phản ánh trong thị trường lãi suất tương lai.

Theo công cụ CME FedWatch Tool, khả năng Fed tăng lãi suất thêm 50 bps và 75 bps trong tháng 12 lần lượt là 44,6% và 49,5%.

Có thể thấy, các nhà đầu tư phải nghe chính ông Powell xác nhận rằng Fed sẽ giảm tốc độ tăng lãi suất thì mới thực sự tin tưởng vào khả năng này.

Việc nhà đầu tư nghi ngờ về dụng ý của Fed là điều dễ hiểu, bởi họ đã nhiều lần bị bất ngờ trong năm vừa rồi. Dữ liệu từ Deutsche Bank cho thấy trong 12 tháng qua, các nhà đầu tư chứng khoán đã 5 lần bị đánh lừa bởi hy vọng Fed đổi hướng đi của chính sách tiền tệ.  

Trong năm nay, chứng khoán Mỹ thường bật tăng trong ngày Fed ra thông báo quyết định chính sách. Tuy nhiên, chuyên gia chứng khoán cấp cao Jolly chỉ ra rằng thị trường thường biến động mạnh trong những ngày sau đó.

Và dù cho thị trường có thở phào sau tuyên bố của Chủ tịch Powell thì khoảng thời gian yên ổn cũng có thể sẽ không kéo dài lâu. Ông Jolly cho biết một khi cuộc họp tháng 11 kết thúc, nhiều khả năng các nhà đầu tư sẽ lại chuyển sự chú ý sang câu hỏi lãi suất sẽ đạt đỉnh ở mức nào và phải được duy trì trong bao lâu trước khi Fed chuyển sang giảm lãi suất.

Các nhà đầu tư sẽ phải đợi đến tháng 12 để được đọc biểu đồ dot plot của Fed. Biểu đồ này thể hiện kỳ vọng của mỗi quan chức Fed cấp cao về hướng đi của lãi suất tại các thời điểm khác nhau.