TS. Cấn Văn Lực: Lãi suất điều hành hiện không có nhiều tác dụng đối với thị trường, tỷ giá sẽ diễn biến tích cực hơn trong năm 2025

Đây là những nhận định của TS. Cấn Văn Lực, chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV tại hội thảo diễn ra vào sáng nay 19/3.

Phát biểu tại hội thảo 'Cơ hội đầu tư trong bối cảnh mới' do Tạp chí Nhà đầu tư tổ chức ngày 19/3, TS. Cấn Văn Lực, chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV cho rằng: Ngân hàng Nhà nước sẽ không cần lo về chính sách lãi suất điều hành trong năm 2025. Bởi, lãi suất điều hành của Ngân hàng Nhà nước hiện không có tác dụng nhiều đối với thị trường.

"NHNN cần xem lại chính sách tiền tệ để sát hơn với thị trường, và là chỉ dẫn cho thị trường. Lãi suất điều hành hiện không có tác dụng nhiều, trừ một số ngân hàng thương mại đi vay tái cấp vốn với chi phí vốn rẻ hơn", ông Lực kiến nghị.

Đối với tỷ giá, ông Lực cho rằng năm 2025 sẽ diễn biến tích cực hơn. Từ đầu năm đến nay, VND biến động "khá êm", chỉ giảm khoảng 0,4%. Trong khi đó, kiều hối đạt 15 tỷ USD tạo tác động tích cực cho điều hành tỷ giá .

Theo vị chuyên gia này, Fed khả năng cao sẽ cắt giảm lãi suất 2 lần trong các đợt tháng 9 và tháng 12 trong năm 2025. Lý giải về dự báo, TS. Lực chỉ ra rằng, từ cuối năm 2024 Mỹ đã bắt đầu lộ trình giảm lãi suất khi nền kinh tế xấu đi. Thêm vào đó, lạm phát của Mỹ cũng đã giảm tạo dư địa cho Fed hạ lãi suất. Năm nay, tuy rằng chính sách của ông Trump là giữ cho đồng USD mạnh song với nền kinh tế đã yếu đi rõ rệt, Fed vẫn phải tiếp tục hạ lãi suất.

"Năm 2024, USD Index tăng 6,5% nhờ Fed giữ lãi suất cao và kinh tế Mỹ tăng tốt 2,8% đã khiến đa số đồng tiền mất giá so với USD. Bước sang năm 2025, USD đã mất giá 4,3%. Vì vậy, tỷ giá khả năng cao sẽ không phải câu chuyện cần lo lắng năm nay", ông Lực cho hay.

Đối với lạm phát, TS. Lực kiến nghị Việt Nam giữ mức lạm phát dưới 5% kể cả giai đoạn tới tăng trưởng 2 con số; vì lạm phát đã thả ra thì sẽ rất khó để kéo về.

Theo ông Lực, rủi ro lớn của Việt Nam với thế giới là chính sách thương mại. Rủi ro này tăng mạnh lên trong bối cảnh chiến tranh thương mại và tăng trưởng toàn cầu dự kiến giảm.

Tháng 1 vừa qua âm do chu kỳ Tết và bắt đầu tác động từ chiến tranh thương mại. Tháng 2 phục hồi song chưa bằng giai đoạn trước. "Bộ Chính trị và Chính phủ đặt mục tiêu xuất khẩu 12% là rất thách thức, tôi dự báo chỉ đạt khoảng 8%", ông Lực nói.

Vị chuyên gia này cũng nhấn mạnh cần cảnh giác với câu chuyện rủi ro về trung chuyển hàng hóa để trốn thuế, trốn xuất xứ bởi Việt Nam xuất khẩu sang Mỹ tăng 23%, song nhập khẩu từ Trung Quốc tăng 30% trong năm 2024.

"Rõ ràng có câu chuyện nhập bên này, xuất bên kia. Cần quan tâm đây là rủi ro trung chuyển hàng hóa để trốn thuế, trốn xuất xứ", ông Lực khuyến nghị.

Theo ông Lực, Chính quyền mới của Tổng thống Donald Trump rất chú trọng vào các vấn đề thương mại, quy trình rà soát của họ rất nhanh chỉ có va tuần và áp thuế cả các đồng minh. Nếu bị Mỹ đánh giá là Việt Nam đang trung chuyển hàng hoá để trốn thuế, trốn xuất xứ nền kinh tế sẽ chịu thiệt hại rất lớn. Vì vậy, TS. Lực khuyến nghị các doanh nghiệp cần minh bạch xuất xứ hàng hóa Việt Nam.

Bên cạnh hoạt động thương mại quốc tế, TS. Lực cũng cho rằng vốn đầu tư cũng rất quan trọng, là yếu tố chính thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Trong đó, đầu tư tư nhân tăng vẫn khá thấp chỉ đạt 7,7% trong năm 2024.

Bù lại, đầu tư công giải ngân rất tốt, tăng 21,7% so với cùng kỳ năm trước. Năm nay chỉ tiêu giải ngân đầu tư công là 830.000 tỷ đồng, cộng vốn chuyển tiếp là gần 900.000 tỷ đồng đầu tư công, tăng 25% so với năm ngoái, đây là mức tăng rất lớn.

"Nếu giải ngân tốt, đây là động lực quan trọng, đặc biệt hoàn thành dự án trọng điểm quốc gia" ông Lực đánh giá.

Về tiêu dùng, ông Lực cho rằng dù phục hồi tích cực song tiêu dùng thực 2024 chỉ tăng gần 6%, hai tháng đầu năm tăng khoảng 6% - tốt nhưng bằng 2/3 so với trước dịch. "Rõ ràng sức cầu vẫn yếu, cần nghiên cứu từ Trung Quốc xem họ kích cầu thế nào. Đó là một hướng để đạt mục tiêu GDP", TS. Lực khuyến nghị.