Trung Quốc quyết tâm bảo vệ đồng Nhân dân tệ bằng đợt phát hành trái phiếu kỷ lục

Trong động thái mới nhất nhằm bảo vệ đồng nội tệ, Trung Quốc vừa công bố kế hoạch phát hành trái phiếu quy mô lớn chưa từng có tại thị trường Hồng Kông. Đây được xem là chiến lược then chốt để hút bớt thanh khoản dư thừa và hỗ trợ tỷ giá.

Theo thông báo từ Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) sẽ tiến hành đấu giá 60 tỷ Nhân dân tệ (tương đương 8.2 tỷ USD) trái phiếu kỳ hạn 6 tháng tại Hồng Kông vào ngày 15/01. Dữ liệu từ Bloomberg cho thấy đây sẽ là đợt phát hành lớn nhất kể từ khi ngân hàng trung ương bắt đầu chương trình đấu giá trái phiếu thường xuyên tại Hồng Kông vào năm 2018.

Quy mô phát hành trái phiếu ở Hồng Kông qua từng tháng

Đồng Nhân dân tệ giảm giá trong những tháng gần đây do nền kinh tế trì trệ và lo ngại về khả năng Mỹ tăng thuế quan. Tuy nhiên, PBOC vẫn kiên định trong cam kết bảo vệ đồng tiền thông qua nhiều biện pháp, bao gồm việc điều chỉnh tỷ giá tham chiếu hàng ngày và ngăn chặn biến động thái quá của tỷ giá.

"Chúng ta không thể loại trừ khả năng các nhà hoạch định chính sách sẽ thắt chặt thanh khoản mạnh hơn nữa trong ngắn hạn", Christopher Wong, Chiến lược gia tại Oversea-Chinese Banking Corp nhận định. "Tại thời điểm này, việc kết hợp giữa cơ chế tỷ giá tham chiếu và thắt chặt thanh khoản ngoại hối nhằm định hướng một đồng Nhân dân tệ ổn định".

Chiến lược phát hành trái phiếu tại Hồng Kông không phải là biện pháp mới của PBOC, nhưng quy mô lần này cho thấy mức độ quyết tâm của NHTW.

Becky Liu, Trưởng bộ phận chiến lược vĩ mô Trung Quốc tại Standard Chartered Bank ở Hồng Kông, chia sẻ đây là lần phát hành trái phiếu ở Hồng Kông đầu tiên trong nhiều tháng mà không có thời gian đáo hạn, cho thấy mục đích rõ ràng là ngăn chặn đà giảm giá của Nhân dân tệ trong ngắn hạn.

PBOC đã và đang sử dụng công cụ tỷ giá tham chiếu hàng ngày như một biện pháp chủ đạo để hỗ trợ đồng Nhân dân tệ, đặc biệt trong bối cảnh đồng USD tăng mạnh sau chiến thắng của Trump trong cuộc bầu cử Mỹ. Trong ngày 09/01, NHTW tiếp tục ấn định mức tỷ giá tham chiếu ở mức cao hơn đáng kể so với dự báo của thị trường. Theo quy định, tỷ giá chỉ được tăng giảm tối đa 2% quanh mức tham chiếu.

Hành động này cho thấy nỗi lo sâu sắc của Bắc Kinh về một kịch bản tiêu cực có thể xảy ra: Dòng vốn đột ngột chảy ra khỏi thị trường có thể châm ngòi cho làn sóng bán tháo các tài sản bằng Nhân dân tệ. Một phản ứng dây chuyền như vậy sẽ gây tổn hại nghiêm trọng đến nền kinh tế vốn đang trong giai đoạn phục hồi mong manh.

Tuy nhiên, bất chấp những nỗ lực can thiệp của Chính phủ, các chuyên gia phân tích vẫn cho rằng đồng nhân dân tệ khó tránh khỏi xu hướng giảm giá trong năm nay, chủ yếu do chênh lệch lãi suất lớn giữa Trung Quốc và Mỹ - yếu tố khiến các nhà đầu tư có xu hướng rút vốn khỏi tài sản bằng nhân dân tệ để tìm kiếm lợi suất hấp dẫn hơn tại thị trường Mỹ.

Wee Khoon Chong từ BNY cảnh báo rằng mặc dù biện pháp hút bớt thanh khoản có thể giữ chi phí vay Nhân dân tệ ngoại hối ở mức cao trong ngắn hạn, nhưng đồng USD mạnh và những bất ổn về thuế quan vẫn có thể tiếp tục gây áp lực giảm giá lên Nhân dân tệ.

Phản ứng ban đầu của thị trường cho thấy tín hiệu tích cực khi đồng Nhân dân tệ ở Hồng Kông tăng 0.1% lên 7.3486 đổi 1 USD trong ngày 09/01, sau thông báo về kế hoạch bán trái phiếu. Trên thị trường nội địa, tỷ giá duy trì ổn định ở mức 7.3315, gần với mức yếu nhất trong biên độ giao dịch là 7.3323 theo tỷ giá tham chiếu trong ngày.