• CIM 13.462 0.01(0.07%)
  • BTC 19466.23 475.98(2.39%)
  • GOLD 1806.71 0.58(0.03%)
  • WTI 108.36 2.40(2.26%)
  • EUR/USD 1.04288 0.00548(0.52%)
  • EUR/GBP 0.86201 0.00149(0.17%)
  • USD/CHF 0.95988 0.00520(0.54%)
  • USD/JPY 135.307 0.348(0.26%)
  • USD/CAD 1.28890 0.00166(0.13%)
  • GBP/USD 1.20969 0.00785(0.64%)
  • CAD/CHF 0.74469 0.00377(0.51%)
  • AUD/USD 0.68160 0.00853(1.24%)
  • NZD/USD 0.62069 0.00326(0.52%)
  • CIM 13.462 0.01(0.07%)
  • BTC 19466.23 475.98(2.39%)
  • GOLD 1806.71 0.58(0.03%)
  • WTI 108.36 2.40(2.26%)
  • EUR/USD 1.04288 0.00548(0.52%)
  • EUR/GBP 0.86201 0.00149(0.17%)
  • USD/CHF 0.95988 0.00520(0.54%)
  • USD/JPY 135.307 0.348(0.26%)
  • USD/CAD 1.28890 0.00166(0.13%)
  • GBP/USD 1.20969 0.00785(0.64%)
  • CAD/CHF 0.74469 0.00377(0.51%)
  • AUD/USD 0.68160 0.00853(1.24%)
  • NZD/USD 0.62069 0.00326(0.52%)

Trong một thị trường đầy biến động, cổ phiếu Oracle có thể là một khoản đầu tư tốt

13:24 21/06/2022

Bài viết này được viết dành riêng cho Investing.com

Trong thập kỷ qua, bao gồm cả cổ tức, cổ phiếu Oracle (NYSE: ORCL) có mức lợi suất 182%. Đó là gần 11% hàng năm – một con số có vẻ ấn tượng.

Trong một thị trường đầy biến động, cổ phiếu Oracle có thể là một khoản đầu tư tốt

ORCL Weekly

Nhưng trong bối cảnh hiện tại, việc mua và nắm giữ cổ phiếu Oracle thực sự không phải là một giao dịch tuyệt vời. Invesco QQQ Trust (NASDAQ: QQQ), một quỹ giao dịch theo dõi chỉ số NASDAQ 100, có chỉ số lợi suất caogấp đôi. Các cổ phiếu phần mềm vốn hóa lớn thậm chí còn đạt kết quả tốt hơn. Salesforce.com (NYSE: CRM) đứng đầu chỉ số đó một cách suýt soát, trong khi Microsoft (NASDAQ: MSFT) có lợi suất gần 900% và Adobe (NASDAQ: ADBE) đạt 997% một cách đáng kinh ngạc.

Tất nhiên, thập kỷ trước đã bao gồm một thị trường tăng giá rầm rộ - ít nhất là cho đến vài tháng qua. Thập kỷ tới có thể không chứng kiến một đợt tăng như vậy. Lạm phát, những thách thức chính trị và nguy cơ gia tăng của suy thoái toàn cầu đều cho thấy lợi nhuận vốn chủ sở hữu sẽ bị giảm sút nhiều hơn trong tương lai.

Nói cách khác, kỳ vọng cần được hạ thấp và rủi ro cần được quản lý. Trong môi trường rất khác này, có lẽ đã đến lúc cổ phiếu Oracle tăng trưởng tốt hơn thay vì tụt hậu.

Trường hợp cho cổ phiếu ORCL

Vấn đề cốt lõi với trường hợp tăng giá cho Oracle là nó có thể quá dễ dàng. Cổ phiếu đã bị bán tháo với mức khổng lồ 36% chỉ kể từ tháng 12 và tại thời điểm này, các chỉ số cơ bản trông đặc biệt hấp dẫn. Thu nhập được điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu cho năm tài khóa 2022 (kết thúc vào tháng 5) là 4,90 đô la, khiến cổ phiếu có bội số giữa giá trên thu nhập dưới 14 lần. Tuy nhiên, lợi nhuận Oracle vẫn đang tăng trưởng: EPS điều chỉnh tăng 5% trong năm tài chính 22 và 8% không bao gồm tác động ngoại hối.

Công ty cũng không có vẻ như đã dừng phát triển. Kết quả quý 4 tốt, vượt qua cả kì vọng của Oracle và của các nhà phân tích cho quý này. Triển vọng của Oracle cho năm tài chính sắp tới cũng rất lạc quan.

Điều thúc đẩy sự tăng trưởng gần đây là thành công đã được mong đợi từ lâu từ lĩnh vực điện toán đám mây. Trong một thời gian dài, những người đầu cơ hy vọng Oracle có thể là một phiên bản mới hơn của Microsoft. Thật dễ dàng để quên, nhưng thập kỷ trước Microsoft dường như là một công ty đã kết thúc sự phát triển của mình. Từ đầu năm 2010 đến đầu năm 2013, cổ phiếu Microsoft sụt giảm 12%. Các QQQ tăng 42%.

Nguyên nhân khiến cổ phiếu Microsoft đình trệ là do thu nhập của Microsoft không mấy khả quan. Nhưng chiến lược đám mây của Microsoft cuối cùng đã được đền đáp, và như đã lưu ý, các nhà đầu tư trong hơn mười năm gần như đã tăng khoản đầu tư của họ lên gấp 10 lần.

Oracle không có tầm với của Microsoft, nhưng họ đang hướng tới một kiểu chuyển đổi tương tự sang đám mây. Nó đang đạt được ​​sự thành công. Theo cuộc gọi hội nghị quý 4, mảng kinh doanh đám mây của Oracle đã tăng doanh thu 22% trong năm tài chính 2022 — và công ty dự kiến ​​tốc độ tăng trưởng thêm 30% trong năm tài chính 23. Điều đó bao gồm phần mềm ERP (Kế hoạch tài nguyên doanh nghiệp) chạy trên đám mây, cũng như mảng kinh doanh cơ sở hạ tầng đám mây cạnh tranh với Amazon (NASDAQ: AMZN), Microsoft và nhiều hãng khác.

Oracle nhận thấy có nhiều tiềm năng để tăng trưởng nhiều hơn. Thương vụ mua lại Cerner vừa hoàn thành gần đây đã củng cố một vị thế rất mạnh trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, theo nghĩa đen là ngành công nghiệp lớn nhất thế giới. Larry Ellison, chủ tịch kiêm giám đốc công nghệ của Oracle đã nói về việc tạo ra một cơ sở dữ liệu hồ sơ sức khỏe quốc gia, một nỗ lực có lợi cho cả xã hội và Oracle. Ellison cho biết sau Q4 rằng một dự án như vậy “rõ ràng [sẽ] là hoạt động kinh doanh lớn nhất của chúng tôi”.

Những loại cơ hội này thường không dành cho các công ty có định giá thu nhập ở mức 14 lần. Loại bội số đó dành riêng cho các doanh nghiệp trưởng thành, có tốc độ tăng trưởng thấp. Thật vậy, một công ty phần mềm vốn hóa lớn khác giao dịch với thu nhập gấp 14 lần năm tài chính 2022: IBM (NYSE: IBM), một công ty từ lâu đã khiến các nhà đầu tư thất vọng và điều đó đã chứng kiến ​​cổ phiếu của công ty này giảm 29% trong mười năm qua.

Tại sao cổ phiếu Oracle lại rẻ?

Một lần nữa, trường hợp tăng giá có vẻ dễ dàng - thậm chí hơi quá dễ dàng. Để chắc chắn, có những lý do giải thích tại sao định giá hiện tại được chỉ định ORCL lại có ý nghĩa.

Đầu tiên là đối với tất cả sự lạc quan cho mảng kinh doanh đám mây, Oracle nói chung không phát triển nhanh như vậy. Tổng doanh thu chỉ tăng 7% trong năm tài chính 22 kể cả trên cơ sở tiền tệ không đổi.

Vấn đề đối với Oracle là doanh thu từ đám mây không phải doanh thu mới thêm vào. Phần lớn sự tăng trưởng được báo cáo của công ty trong tăng trưởng kinh doanh đám mây chỉ đơn giản đến từ việc dịch chuyển khách hàng có sẵn khỏi cái gọi là ứng dụng tại chỗ (trong đó phần mềm chạy trên phần cứng cục bộ chứ không phải đám mây bên ngoài hoặc đám mây lai).

Chắc chắn, Oracle cũng đang chiến thắng trong lĩnh vực kinh doanh đám mây mới. Và rõ ràng, đó là tin tốt khi Oracle đang thành công trong lĩnh vực đám mây - bởi vì nếu không, tổng doanh thu của nó sẽ giảm. Khách hàng hiện tại sẽ chuyển sang các dịch vụ đám mây tiên tiến hơn, linh hoạt hơn từ các nhà cung cấp khác. Tuy nhiên, tăng trưởng đám mây hơn 30% trong năm tới không có nghĩa là Oracle nói chung đang phát triển nhanh như vậy.

Trong khi đó, ngay cả với sự tăng trưởng của đám mây, lợi nhuận của Oracle cũng không ấn tượng như những gì con số EPS đề xuất. Oracle đã mua lại một lượng đáng kể cổ phiếu vào năm ngoái; số cổ phiếu pha loãng bình quân của nó cho năm tài chính 22 thấp hơn gần 8% so với con số của năm trước.

Những lần mua lại đó đã đóng góp vào tất cả mức tăng trưởng EPS đã điều chỉnh của công ty. Thu nhập ròng đã điều chỉnh, thậm chí không bao gồm tiền tệ, đã giảm 1% so với cùng kỳ năm ngoái.

Thêm vào mối quan ngại ở đây, Oracle loại trừ khoản bồi thường dựa trên cổ phiếu khỏi số liệu lợi nhuận đã điều chỉnh — và giá trị dựa trên cổ phiếu là rất quan trọng. Con số năm tài chính 22 là hơn 2,6 tỷ đô la, hơn 6% doanh thu. Sự pha loãng đó là một khoản chi phí thực sự: nó không làm tốn tiền mặt của Oracle trực tiếp, nhưng nó lấy đi một phần tiền mặt được sử dụng để mua lại cổ phiếu.

Thêm nữa giá trị cổ phiếu công ty và EPS năm tài chính 22 giảm từ 4,90 đô la xuống còn khoảng 4,08 đô la (dựa trên thuế suất hiệu quả của công ty). P/E trailing lần lượt tăng từ 13,8 lần lên 16,6 lần.

Việc thanh toán gần 17 lần thu nhập từ một công ty không tăng trưởng lợi nhuận đã điều chỉnh trong năm ngoái đột nhiên trông giống như một đề xuất kém hấp dẫn hơn nhiều so với lập luận dựa trên EPS đã điều chỉnh là trả 14 lần để tăng 8%.

Tầm nhìn dài hạn

Như đã nói, trường hợp cho cổ phiếu ORCL không hoàn toàn đơn giản như vậy. Nhưng điều đó không có nghĩa là trường hợp này không hấp dẫn chút nào.

Thật vậy, giảm ở mức 67 đô la và thu nhập sau đó gấp 17 lần (một lần nữa, cộng thêm phần vốn chủ sở hữu trở lại), cổ phiếu này trông thật tiềm năng. Tăng trưởng đám mây không hoàn toàn là nguồn thu mới, nhưng nó rất quan trọng. Oracle dự kiến ​​tỷ suất lợi nhuận cũng sẽ cải thiện trong tương lai, điều này sẽ thúc đẩy tăng trưởng thu nhập theo thời gian.

Và ở mức thu nhập 17 lần, Oracle không cần phải tăng trưởng nhiều như vậy để cổ phiếu hoạt động tốt một cách hợp lý. Sự sụt giảm mạnh từ trên mức $ 100 vào tháng 12 đánh dấu một sự thay đổi lớn trong định giá. Oracle có khả năng tăng thu nhập ở một mức độ nào đó trong tương lai. Nếu mức tăng trưởng khiêm tốn, cổ phiếu có thể vẫn ổn và các nhà đầu tư sẽ nhận được cổ tức (mà Oracle vừa tăng 19%), tức là gần 2%, cộng với việc tăng dần quyền sở hữu thông qua việc tiếp tục mua lại cổ phiếu.

Tuy nhiên, nếu Ellison đúng và Oracle trở thành một thế lực toàn cầu trong ngành chăm sóc sức khỏe, thì 17x sẽ rẻ một cách kỳ lạ. ORCL có thể không bắt chước mức lợi nhuận 900% trong MSFT, nhưng có khả năng cổ phiếu tăng gấp đôi hoặc gấp ba trong vài năm khi doanh thu tăng trưởng mạnh và tỷ suất lợi nhuận được cải thiện.

Rủi ro đi xuống đến từ việc Oracle chỉ đơn giản là đình trệ - vì nó là IBM tiếp theo, không phải Microsoft tiếp theo. Nhưng sức mạnh thể hiện trong những quý gần đây (cổ phiếu ORCL cũng tăng vọt sau báo cáo quý 2 vào tháng 12) cho thấy điều đó khó có thể xảy ra.

Trong một thị trường như năm 2015, nơi có cơ hội cho việc đối mặt rủi ro và tìm kiếm lợi nhuận ba con số, trường hợp này có thể không nổi bật. Trong thị trường năm 2022, nơi rủi ro giảm giá dường như ở khắp mọi nơi, hồ sơ của cổ phiếu Oracle trông ấn tượng hơn nhiều trên cơ sở tương đối.

Các nhà đầu tư có thể mong đợi kiếm được lợi nhuận khá khi sở hữu ORCL ở mức 67 đô la trong khi vẫn giữ tiềm năng tăng giá lớn nếu các kế hoạch lớn của công ty được thực hiện. Trong loại thị trường này, đó là tất cả những gì mà các nhà đầu tư có thể mong đợi một cách hợp lý.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tại thời điểm viết bài này, Vince Martin không có vị thế nào trong bất kỳ chứng khoán nào được đề cập.

***

Bạn đang tìm cách bắt kịp ý tưởng tiếp theo của mình? Với InvestingPro+, bạn có thể tìm thấy:

  • Tài chính của bất kỳ công ty nào trong 10 năm qua
  • Điểm số sức khỏe tài chính cho khả năng sinh lời, tăng trưởng và hơn thế nữa
  • Giá trị hợp lý được tính toán từ hàng chục mô hình tài chính
  • So sánh nhanh với các công ty cùng ngành
  • Biểu đồ cơ bản và hiệu suất

Và còn nhiều nữa. Nhận tất cả các dữ liệu quan trọng một cách nhanh chóng để bạn có thể đưa ra quyết định sáng suốt với InvestingPro+.

Vàng tiếp tục tích lũy khi thị trường đánh giá triển vọng chính sách
Vàng tiếp tục tích lũy khi thị trường đánh giá triển vọng chính sách
2 tuần trước
Vàng đi ngang khi các nhà đầu tư tiếp tục đánh giá triển vọng thắt chặt chính sách tiền tệ trước tình hình lạm phát và tăng trưởng trì trệ. Giá vàng (đồ thị D1) Vàng kẹt trong biên độ sau khi...
Vĩ mô toàn cầu 21.06.22
Vĩ mô toàn cầu 21.06.22
2 tuần trước
Đêm qua không có các biến động trên thị trường rủi ro do thiếu các sự kiện kinh tế và Phố Wall đóng cửa trong một ngày cuối tuần dài. Hợp đồng tương lai có vẻ tốt cho một sự phục hồi vững...
Biểu đồ trong ngày: Cách chơi với sự điều chỉnh hiện tại của giá dầu
Biểu đồ trong ngày: Cách chơi với sự điều chỉnh hiện tại của giá dầu
2 tuần trước
dầu thô WTI đã giảm ngày thứ hai liên tiếp, sáu trong tám phiên gần đây.
Nhận định S&P 500: Hiện tượng hiếm gặp đang diễn ra!
Nhận định S&P 500: Hiện tượng hiếm gặp đang diễn ra!
2 tuần trước
Với việc giá dầu tiếp tục giảm, triển vọng ngắn hạn của cổ phiếu và trái phiếu đã khả quan hơn chút. S&P 500 giảm hơn 23% so với đỉnh, chính thức bước vào thị trường giảm. Xem xét cụ thể...
Nhu cầu trú ẩn tăng cao, điểm sáng gọi tên USD!
Nhu cầu trú ẩn tăng cao, điểm sáng gọi tên USD!
2 tuần trước
Nhu cầu tìm về nơi trú ẩn đang cao hơn so với lợi suất thực tăng đã củng cố thêm sức mạnh cho đồng Dollar. Chênh lệch lợi suất thực giữa DXY và các nền kinh tế lớn khác Chênh lệch lợi...
Theo dõi Fed: Các biện pháp kiềm chế lạm phát thách thức sự tín nhiệm của các Chủ tịch NHTW
2 tuần trước
Uy tín của các chủ ngân hàng trung ương đang được đặt lên hàng đầu khi họ bị kết tội là đã lơ là đối với lạm phát quá lâu và bây giờ phải cố gắng kiềm chế nó.
Hàng hóa tuần này: Lo ngại suy thoái có thể tác động đến dầu; Vàng ổn định
Hàng hóa tuần này: Lo ngại suy thoái có thể tác động đến dầu; Vàng ổn định
2 tuần trước
Suy thoái kinh tế Mỹ và động thái bán dựa trên biểu đồ có thể khiến dầu chịu áp lực với khả năng hàng hóa phá vỡ xuống dưới 100 USD / thùng trong tuần này; thì một làn sóng mua có thể tác động...
Ba kịch bản với Tổng thống Pháp sau cú sốc bầu cử quốc hội
Ba kịch bản với Tổng thống Pháp sau cú sốc bầu cử quốc hội
2 tuần trước
Để thua sốc ở quốc hội, đảng của Tổng thống Macron sẽ phải lập chính phủ liên minh, hoặc đàm phán từng dự luật hay tổ chức cuộc bầu cử mới với nhiều rủi ro.
Thứ Bảy, 02/07/2022
02:30
   
AustraliaAUDAustralia
   
Thực tế: -43.0K
Dự báo:
Trước đó: -40.6K
-43.0K
-40.6K
02:30
   
BrazilBRLBrazil
   
Thực tế: 37.0K
Dự báo:
Trước đó: 44.3K
37.0K
44.3K
02:30
   
JapanJPYJapan
   
Thực tế: -52.6K
Dự báo:
Trước đó: -58.5K
-52.6K
-58.5K
02:30
   
New_ZealandNZDNew_Zealand
   
Thực tế: -5.3K
Dự báo:
Trước đó: -5.4K
-5.3K
-5.4K
02:30
   
EuropeEUREurope
   
Thực tế: -10.6K
Dự báo:
Trước đó: -15.6K
-10.6K
-15.6K
06:00
   
United_StatesUSDUnited_States
   
Thực tế:
Dự báo:
Trước đó: 12.70M
12.70M
06:00
   
South_KoreaKRWSouth_Korea
   
1.4%
Hoa Sen ế 2 triệu cổ phiếu HSG chào bán giá ưu đãi 10.000 đồng/cpHoa Sen ế 2 triệu cổ phiếu HSG chào bán giá ưu đãi 10.000 đồng/cp
4 giờ trước
Tập đoàn Hoa Sen chào bán hơn 4,9 triệu cổ phiếu HSG cho cán bộ lãnh đạo, quản trị - điều hành chủ chốt với giá thấp hơn thị trường nhưng vẫn còn 2 triệu cổ phiếu không có người mua.
Vàng bớt 'lấp lánh' với quan điểm lãi suất của Fed​Vàng bớt 'lấp lánh' với quan điểm lãi suất của Fed​
7 giờ trước
Các nhà giao dịch cho rằng tình trạng bất ổn của vàng là do những đồn đoán liên quan đến việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Cổ phiếu ngân hàng đảo chiều ngoạn mục, khối ngoại đảo chiều bán ròngCổ phiếu ngân hàng đảo chiều ngoạn mục, khối ngoại đảo chiều bán ròng
9 giờ trước
Cổ phiếu ngân hàng đảo chiều hồi phục mạnh mẽ và dẫn dắt thị trường tăng điểm với tỷ lệ đóng góp 0,33 điểm phần trăm. Nhiều cổ phiếu vốn hoá lớn giao dịch tích cực trong phiên hôm nay có...
Giao dịch chứng khoán khối ngoại ngày 1/7: Bán mạnh cổ phiếu ngân hàng và chứng khoánGiao dịch chứng khoán khối ngoại ngày 1/7: Bán mạnh cổ phiếu ngân hàng và chứng khoán
10 giờ trước
(ĐTCK) Trong khi lực cầu trong nước hỗ trợ khá tốt giúp các cổ phiếu ngân hàng và chứng khoán hồi phục mạnh, thì khối ngoại lại tận dụng nhịp hồi để bán ra.
Cổ phiếu ngân hàng bất ngờ đảo chiều tăng mạnhCổ phiếu ngân hàng bất ngờ đảo chiều tăng mạnh
10 giờ trước
Trong đó, một cổ phiếu ngân hàng có lúc giảm tới 6% trong sáng nay thì đến chiều bất ngờ đảo chiều tăng mạnh, có lúc tăng kịch trần 7%.
Yuanta dự báo các ngân hàng sẽ được nới room tín dụng vào tháng 8Yuanta dự báo các ngân hàng sẽ được nới room tín dụng vào tháng 8
11 giờ trước
Yuanta Việt Nam kỳ vọng lợi nhuận ròng quý II của các ngân hàng tăng 36% trong năm 2022, đồng thời việc nới room tín dụng sẽ được thực thi trong tháng 8 thay vì tháng 7 như thị trường kỳ vọng.
Gelex sẽ tiếp tục chi hàng trăm tỷ đồng mua lại trái phiếu trước hạn một nămGelex sẽ tiếp tục chi hàng trăm tỷ đồng mua lại trái phiếu trước hạn một năm
11 giờ trước
Tập đoàn Gelex sắp mua lại một phần của hai lô trái phiếu được đảm bảo bằng cổ phiếu VCW do CTCP Đầu tư Nước sạch Sông Đà phát hành.
Giao dịch chứng khoán chiều 1/7: Nhóm cổ phiếu chứng khoán dậy sóng, thị trường đảo chiều ngoạn mụcGiao dịch chứng khoán chiều 1/7: Nhóm cổ phiếu chứng khoán dậy sóng, thị trường đảo chiều ngoạn mục
12 giờ trước
(ĐTCK) Thị trường đã có phiên bật hồi ngoạn mục sau khi rơi về mốc 1.170 điểm. Trong đó, nhóm cổ phiếu chứng khoán và ngân hàng là trụ đỡ chính, đặc biệt hàng loạt mã chứng khoán đua nhau tăng...
Chung cư tại tuyến đường “ồn ào” Lê Văn Lương đang có giá bao nhiêu?Chung cư tại tuyến đường “ồn ào” Lê Văn Lương đang có giá bao nhiêu?
12 giờ trước
Dù tuyến đường Lê Văn Lương được đánh giá là quá tải hạ tầng, xã hội nhưng giá căn hộ ở khu vực này cao hơn mặt bằng chung ở Hà Nội. Nguyên nhân, do khu vực ở vị trí đắc địa, kết nối...
Giá xăng dầu hạ nhiệt, mazut giảm tới 1.000 đồng/kgGiá xăng dầu hạ nhiệt, mazut giảm tới 1.000 đồng/kg
12 giờ trước
Sau 7 đợt tăng liên tiếp, giá xăng dầu đã hạ nhiệt, trong đó dầu mazut có mức giảm mạnh nhất với 1.000 đồng/kg.
Giá xăng giảm hơn 100 đồng/lít sau chuỗi ngày tăng liên tiếpGiá xăng giảm hơn 100 đồng/lít sau chuỗi ngày tăng liên tiếp
12 giờ trước
Giá xăng E5 giảm 410 đồng/lít, giá bán là 30.890 đồng/lít.
Chứng khoán Mỹ lặp lại 'kỷ lục buồn', quá khứ là tia hy vọngChứng khoán Mỹ lặp lại 'kỷ lục buồn', quá khứ là tia hy vọng
13 giờ trước
Sáu tháng đầu năm 2022, S&P 500 bốc hơi hơn 8.000 tỷ USD vốn hóa, với 10/11 lĩnh vực giảm điểm.