Theo quan sát của chuyên gia, đa phần các thị trường khu vực ghi nhận mức tăng điểm rất tốt trước giai đoạn nâng hạng chính thức từ 6 tháng đến 1 năm.
Bộ Tài chính cho biết để đạt được mục tiêu chung của nền kinh tế, nhiệm vụ của ngành Chứng khoán, UBCKNN và TTCK Việt Nam là rất lớn trong năm 2025.
Trong thời gian tới, đòi hỏi không chỉ sự quyết liệt và hiệu quả trong chỉ đạo, lãnh đạo, quản lý điều hành của Chính phủ, Bộ Tài chính, UBCKNN mà còn cần có sự hợp tác, hỗ trợ từ các cơ quan đối tác trong khu vực và quốc tế, các tổ chức quốc tế và sự đồng lòng chung sức của các thành viên thị trường để huy động được nguồn vốn cho phát triển kinh tế đất nước.
Trao đổi trong Talk show Phố Tài Chính (The Finance Street Talk Show) trên VTV8 , ông Nguyễn Đức Hoàn, Tổng Giám đốc Công ty TNHH Chứng khoán ACB (ACBS) cho biết, hiện các thành viên trên thị trường cũng đã và đang nỗ lực cùng cơ quan quản lý thực hiện các giải pháp đồng bộ qua đó giúp thúc đẩy thị trường chứng khoán ngày càng phát huy vai trò là kênh huy động vốn trung và dài hạn quan trọng của nền kinh tế.
BTV Mùi Khánh Ly: Năm 2025 thị trường chứng khoán được kỳ vọng lớn, đột phá cả về quy mô lẫn chất lượng. Theo ông đâu là những yếu tố có thể tạo ra những sự đột phá như kỳ vọng?
Ông Nguyễn Đức Hoàn: Ngay từ đầu năm, kế hoạch tăng trưởng GDP năm 2025 đã được Chính phủ đặt ra rất tham vọng ở mức trên 8,0%, với mục tiêu sự tăng trưởng mạnh mẽ ở hầu hết các lĩnh vực, như chế biến chế tạo (9,7%), dịch vụ (8,1%), bán lẻ (12%) và xuất nhập khẩu (> 12%).
Bên cạnh đó, các kế hoạch đầu tư công tăng gần 30% so với thực tế thực hiện năm 2024. Những yếu tố này, chúng tôi đánh giá rằng sẽ hỗ trợ cho việc hoàn thành kế hoạch mục tiêu GDP của năm 2025.
Còn đối với thị trường chứng khoán, hiện định giá của thị trường đang ở mức P/E 12,5 lần, đây là mức định giá hấp dẫn và phù hợp để đầu tư lâu dài. Đặc biệt đối với nhóm ngành ngân hàng, là nhóm cổ phiếu có mức vốn hóa lớn nhất thị trường đang ở vùng định giá chỉ là 9,5 lần, là mức hấp dẫn trong 10 năm trở lại đây.
Ngoài ra, triển vọng nâng hạng lên thị trường mới nổi FTSE trong năm 2025, dự kiến vào tháng 9/2025 cũng là một sự kiện trọng yếu giúp thu hút dòng tiền của khối ngoại khoảng 300 triệu đến 400 triệu USD dòng vốn ETF và các dòng vốn chủ động khác, tập trung vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, cộng với nền tảng kinh tế vĩ mô tích cực như trên, từ đó sẽ giúp VN-Index bứt phá tăng điểm.
Để thị trường tăng trưởng bền vững thì kết quả kinh doanh của doanh nghiệp là một yếu tố hết sức quan trọng, liệu năm 2025 này, triển vọng kết kinh doanh của các doanh nghiệp sẽ tích cực hơn năm 2024?
Ông Nguyễn Đức Hoàn: Theo tổng hợp và đánh giá từ đội ngũ ACBS, lợi nhuận trung bình của toàn bộ các doanh nghiệp niêm yết trên sàn tăng trưởng 22,3% so với năm 2023. Đà tăng được duy trì ổn định qua các quý trong năm 2024.
Trong năm 2025, chúng tôi kỳ vọng rằng tổng LNST của các doanh nghiệp niêm yết sẽ đạt mức 15-16%, trong đó ngành ngân hàng sẽ đạt khoảng 14,9% măc dù tăng trưởng tín dụng vẫn tích cực nhưng NIM sẽ thu hẹp để duy trì đà tăng trưởng. Đồng thời, ACBS dự báo các cổ phiếu xây dựng hạ tầng, vật liệu xây dựng, cảng biển, bất động sản dân dụng sẽ có mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng hơn.
Một yếu tố đang được các nhà đầu tư quan tâm và cơ quan quản lý đang đặt quyết tâm sẽ nâng hạng trong năm 2025, cho đến thời điểm hiện tại FTSE cũng đã đánh giá cao những nỗ lực của Việt Nam. Theo ông, triển vọng này sẽ có thể hiện thực hóa được trong năm nay hay không?
Ông Nguyễn Đức Hoàn: Đến nay đã 7 năm kể từ khi Việt Nam được vào danh sách “watch list” thị trường chứng khoán mới nổi của FTSE. Tuy nhiên, phải tới cuối năm 2024, khi Bộ Tài chính ban hành xong Thông tư 68 tháo gỡ khó cho điều kiện Non-prefunding đối với NĐT là tổ chức nước ngoài, thì mới thực sự hoàn thiện các nền tảng cho việc nâng hạng.
Bước cuối cùng là ghi nhận ý kiến của các nhà đầu tư sau một thời gian sử dụng cơ chế Non-prefunding chính thức có hiệu lực từ 2/11/2024. Vì vậy, sự kiện nâng hạng có thể coi là một sự kiện chắc chắn tới 99,99% trong năm 2025 , vấn đề còn lại chỉ là thời điểm. Trong năm 2025, FTSE có 2 kỳ review chính, là tháng 3/2025 và tháng 9/2025.
Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng, khả năng cao quyết định nâng hạng sẽ diễn ra vào tháng 9/2025 vì kỳ review tháng 3 hàng năm thường để nhìn nhận lại tiến độ đáp ứng các chỉ tiêu nâng hạng, thay vì các quyết định chính thức nâng hạng. Và như vậy thì để cổ phiếu Việt Nam chính thức được đưa vào danh mục ETF sẽ là tháng 3/2026.
Theo quan sát, đa phần các thị trường khu vực ghi nhận mức tăng điểm rất tốt trước giai đoạn nâng hạng chính thức từ 6 tháng đến 1 năm. Vì vậy, năm 2025 vẫn là 1 năm phù hợp để NĐT tích lũy các cổ phiếu hưởng lợi từ câu chuyện nâng hạng, chủ yếu là các cổ phiếu vốn hóa lớn.
Mặc dù có rất nhiều những cơ hội và những quyết tâm được đưa ra, nhưng phải nhìn nhận thực tế là các yếu tố trên thế giới còn nhiều biến động như chiến tranh thương mại trên thế giới, hay việc Fed có thể chậm cắt giảm lãi suất hơn dự kiến…quan điểm của ông về những vấn đề này là như thế nào?
Ông Nguyễn Đức Hoàn: Trong bối cảnh vĩ mô thế giới năm 2025 có nhiều bất định và biến động hơn cả so với năm 2024 như thương chiến, khả năng quay trở lại của lạm phát, và nguy cơ FED chậm hạ lãi suất.
Những yếu tố này dự báo sẽ tác động mạnh mẽ tới thị trường chứng khoán toàn cầu nói chung và Việt Nam nói riêng. Tuy nhiên, mức độ tác động như thế nào sẽ phụ thuộc nhiều vào vị thế của Việt Nam trong thương chiến.
Cụ thể, nếu Việt Nam bị xếp vào nhóm Mỹ sẽ áp các chính sách thuế cao hơn so với các nước khác do có thặng dư thương mại lớn với Mỹ (cùng Canada, Mexico, Trung Quốc…), hàng hóa của chúng ta sẽ bị bất lợi khi vào thị trường Mỹ. Và với cơ cấu xuất nhập khẩu chiếm 30% tỷ trọng GDP, tăng trưởng GDP của VN sẽ bị ảnh hưởng.
Tuy nhiên, nếu Việt Nam được xếp vào nhóm còn lại, ngoài Canada, Mexico và Trung Quốc. Từ đó, chỉ chịu mức thuế suất tương đương các quốc gia khác, thì điều này không gây ra bất lợi về giá cả hàng hóa của Việt Nam. Thậm chí, Việt Nam có thể hưởng lợi một phần khi cạnh tranh với hàng hóa của Trung Quốc.
Dù vậy, khi thương chiến mở rộng, sẽ gây ra rủi ro chuỗi cung ứng và chi phí cho doanh nghiệp và người dân, từ đó đẩy lạm phát Mỹ và toàn cầu tăng trở lại, từ đó tiến độ hạ lãi suất của FED sẽ chậm lại, hoặc thậm chí dừng lại. Điều này sẽ tạo áp lực lên tỷ giá USD/VND và khiến dòng tiền của NĐT nước ngoài tiếp tục rút khỏi các thị trường ngoài Mỹ.
Tuy nhiên, người xưa có câu “trong nguy có cơ”, theo ông, thị trường chứng khoán sẽ có những cơ hội nào để tận dụng?
Ông Nguyễn Đức Hoàn: Chúng tôi vẫn nghiêng về kịch bản Việt Nam sẽ không bị xếp vào nhóm các nước bị áp mức thuế cao như Canada, Mexico và Trung Quốc. Vì vậy, trong trường hợp chúng ta cân bằng được một phần cán cân thặng dư với Mỹ thông qua nhập khẩu khí LNG, máy bay, chip,… vốn là những lĩnh vực chúng ta cũng đang rất cần phát triển, thì xét toàn diện, Việt Nam vẫn có thể hưởng lợi trong bối cảnh thương chiến.
Những ngành được hưởng lợi sẽ là doanh nghiệp BĐS khu công nghiệp, phục vụ cho các doanh nghiệp FDI, các doanh nghiệp hạ tầng cảng, vận tải, và các doanh nghiệp xây dựng hạ tầng. Ngoài ra, các doanh nghiệp sản xuất hàng dệt may, cá tra và đồ gỗ xuất khẩu sang Mỹ cũng có thể được hưởng lợi một phần nhờ lấy được thị phần từ Trung Quốc, trong khi đây không phải là những mảng sản xuất mà Mỹ thực sự cần chuyển dịch về lại Mỹ.
Đối với ACBS sẽ có những giải pháp như thế nào trong năm 2025, để góp phần thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán nói riêng và nền kinh tế nói chung?
Ông Nguyễn Đức Hoàn: Năm 2024, ACBS đã tăng vốn điều lệ từ 7.000 lên 10.000 nghìn tỷ, lọt vào Top 5 công ty chứng khoán lớn nhất thị trường với vốn chủ sở hữu là gần 13.000 tỷ đồng, qua đó gia tăng năng lực để phục vụ, hỗ trợ cho các nhà đầu tư khi tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam.
Cũng trong năm 2024 và đầu năm 2025, chúng tôi đã hoàn tất việc nâng cấp hệ thống giao dịch với tốc độ xử lý lệnh rất lớn lên tới 1.000 lệnh/giây, để đáp ứng được việc là các nhà đầu tư trong nước, cũng như các nhà đầu tư nước ngoài có thể sử dụng tốt nhất .
Và thứ ba là giải pháp Non-prefunding cũng đã được ACBS chuẩn bị từ năm 2024 và đã thực hiện theo đúng Thông tư 68 của Bộ Tài chính, đã cho các nhà đầu tư tổ chức áp dụng từ ngày 2/11/2024 . Đến thời điểm này, các nhà đầu tư, tổ chức đang giao dịch rất thuận lợi với một nền vốn lớn và như vậy đảm bảo và đáp ứng được nhu cầu đầu tư của các tổ chức nước ngoài lớn khi tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam.
Ngoài ra, trong năm 2025, chúng tôi cũng tiếp tục nâng cấp nhiều tiện ích cho nhà đầu tư nước ngoài và nhà đầu tư cá nhân trong nước thực hiện giao dịch.
