Lần cuối cùng Bitcoin (BTC) đóng cửa hàng ngày trên 24.000 đô la cách đây là 51 ngày, khiến cả những trader lạc quan nhất cũng phải đặt câu hỏi rằng liệu sự phục hồi bền vững có khả thi hay không. Tuy nhiên, bất chấp hành động giá mờ nhạt, phe bò có ưu thế hơn khi hết hạn quyền chọn trị giá 510 triệu đô la vào thứ Sáu (5/8).
Biểu đồ giá BTC/USDT khung hàng ngày | Nguồn: TradingView
Các nhà đầu tư đã giảm sự tiếp xúc với các tài sản rủi ro khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) tăng lãi suất và giảm bảng cân đối kế toán 8,9 nghìn tỷ đô la. Do đó, Chỉ số Hàng hóa Bloomberg (BCOM), đo lường sự thay đổi giá của dầu thô, gas, vàng, ngô và thịt lợn nạc, đã giảm 9% trong cùng kỳ.
Các trader tiếp tục tìm kiếm sự bảo vệ thông qua các vị trí tiền mặt và Kho bạc Hoa Kỳ khi Chủ tịch Fed San Francisco, Mary Daly cho biết vào ngày 2 tháng 8 rằng cuộc chiến chống lạm phát của ngân hàng trung ương “còn lâu mới kết thúc”.
Cược giảm chủ yếu dưới 22.000 đô la
Sự phục hồi của BTC trên 22.000 đô la vào ngày 27 tháng 7 đã khiến phe gấu bất ngờ vì chỉ có 28% quyền chọn bán (put option) được đặt trên mức giá này vào ngày hết hạn 5 tháng 8. Trong khi đó, phe bò có thể đã bị đánh lừa bởi cú pump 24.500 đô la vào ngày 30 tháng 7, vì 59% số tiền đặt cược của họ nằm trên 25.000 đô la.
Tổng hợp OI quyền chọn Bitcoin cho ngày 5 tháng 8 | Nguồn: CoinGlass
Tỷ lệ Call-to-Put ở mức 1,6 cho thấy sự thống trị 315 triệu đô la của quyền chọn mua (call option) so với 195 triệu đô la quyền chọn bán (put option). Tuy nhiên, vì BTC hiện đang ở trên 23.000 đô la, hầu hết các cược giảm giá có thể trở nên vô giá trị.
Ví dụ: nếu giá BTC vẫn trên 23.000 đô la vào lúc 3 giờ chiều vào ngày 5 tháng 8 (theo giờ Việt Nam), thì chỉ có 19 triệu đô la trong số quyền chọn bán này khả dụng. Sự khác biệt này xảy ra bởi vì quyền bán BTC ở mức 22.000 đô la hoặc 20.000 đô la sẽ không được sử dụng nếu nó giao dịch trên mức đó khi hết hạn.
Phe bò có thể bỏ túi 200 triệu đô la lợi nhuận
Dưới đây là bốn trường hợp có khả năng xảy ra nhất dựa trên hành động giá hiện tại. Số lượng hợp đồng quyền chọn có sẵn vào ngày 5 tháng 8 cho các quyền chọn mua (call) và bán (put) là khác nhau, tùy thuộc vào giá hết hạn. Sự mất cân bằng có lợi cho mỗi bên tạo thành lợi nhuận lý thuyết:
- Từ 20.000 đô la đến 22.000 đô la: 100 lệnh mua vs 3.700 lệnh bán. Kết quả ròng mang lại lợi nhuận 75 triệu đô la cho phe gấu.
- Từ 22.000 đô la đến 24.000 đô la: 1.400 lệnh mua vs 1.600 lệnh bán. Kết quả ròng là cân bằng giữa các quyền chọn mua và quyền chọn bán.
- Từ 24.000 đô la đến 25.000 đô la: 3.800 lệnh mua vs 100 lệnh bán. Kết quả ròng ủng hộ phe bò lên tới 90 triệu đô la.
- Từ 25.000 đô la đến 26.000 đô la: 0 lệnh mua vs 7.900 lệnh bán. Phe bò mở rộng lợi nhuận lên 200 triệu đô la.
Ước tính thô này xem xét các quyền chọn mua được sử dụng trong cược tăng giá và quyền chọn bán chỉ dành cho các giao dịch từ trung lập đến giảm giá. Mặc dù vậy, sự đơn giản hóa này không bao hàm các chiến lược đầu tư phức tạp hơn.
Phe bò cần phải đẩy giá BTC lên trên 24.000 đô la vào ngày 5 tháng 8 để đảm bảo lợi nhuận 90 triệu đô la. Mặt khác, trường hợp tốt nhất của phe gấu là đẩy giá xuống dưới 22.000 đô la để giữ lợi nhuận ở mức 75 triệu đô la.
Kịch bản có thể xảy ra nhất là một trận hòa, với giá BTC dao động trong khoảng từ 22.000 đến 24.000 đô la trước khi hết hạn quyền chọn vào ngày 5 tháng 8.
