Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng vọt, chạm mức đỉnh 6 tháng

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng mạnh, đồng USD tiếp tục duy trì đà tăng sau khi Fed phát tín hiệu sẽ cắt giảm lãi suất ít hơn

Thị trường trái phiếu Mỹ đã chứng kiến những biến động đáng kể khi lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm tăng thêm 9 điểm cơ bản trong phiên giao dịch ngày thứ Năm, đạt mức 4.59%, đánh dấu mức cao nhất trong hơn sáu tháng. Đây là diễn biến tiếp nối đợt tăng mạnh vào ngày hôm trước, phản ánh sự điều chỉnh kỳ vọng của thị trường sau khi Fed đưa ra quan điểm hawkish trong cuộc họp chính sách cuối cùng của năm.

Đồng USD cũng ghi nhận những diễn biến tích cực đáng chú ý. Đồng bạc xanh tăng thêm 0.3% so với rổ các đồng tiền chủ chốt, đưa chỉ số DXY lên mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2022. Sự tăng giá của USD được thúc đẩy bởi những lo ngại ngày càng tăng trong giới đầu tư về khả năng Fed sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài hơn so với dự kiến ban đầu. Điều này xuất phát từ việc Fed đã nâng các dự báo lạm phát cho năm 2025 và đồng thời thu hẹp đáng kể lộ trình cắt giảm lãi suất.

Trong cuộc họp ngày thứ Tư, Fed đã thực hiện động thái giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, điều gây bất ngờ cho thị trường là quyết định nâng dự báo lạm phát năm 2025 lên trên mục tiêu 2% và cắt giảm đáng kể số lần hạ lãi suất dự kiến trong năm đó. Cụ thể, Fed đã điều chỉnh giảm tổng mức cắt giảm lãi suất dự kiến từ 100 điểm cơ bản xuống chỉ còn 50 điểm cơ bản. Những điều chỉnh này đánh dấu một sự thay đổi chiến lược quan trọng của Fed, phản ánh quyết tâm duy trì mặt bằng lãi suất ở mức cao đủ lâu nhằm kiểm soát hiệu quả các tác động tiềm tàng từ các chính sách tài khóa nới lỏng.

Akshay Singal, Giám đốc giao dịch lãi suất ngắn hạn toàn cầu tại Citigroup, đã đưa ra những phân tích sâu sắc về diễn biến thị trường hiện tại. Theo ông, thị trường trước đó đã định hình kỳ vọng rằng Fed sẽ thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất trong năm tới, đồng thời duy trì tính linh hoạt để có thể đưa ra những điều chỉnh bổ sung khi cần thiết. Tuy nhiên, Fed đã tạo ra bất ngờ lớn khi chuyển hướng sang lập trường hawkish mạnh mẽ hơn. Cụ thể, Fed đã cho thấy sự sẵn sàng duy trì mặt bằng lãi suất ở mức cao nhằm đối phó với những tác động tiềm tàng từ chính sách tài khóa. Ông Singal nhận định rằng động thái này sẽ tiếp tục là yếu tố then chốt hỗ trợ sức mạnh của đồng USD trong thời gian tới.

Dữ liệu thị trường từ CME Group đã cung cấp những thông tin đáng chú ý về kỳ vọng của nhà đầu tư. Dựa trên diễn biến của các hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang, các nhà đầu tư hiện đang đánh giá với xác suất lên tới 85% rằng Fed sẽ theo đuổi một trong hai kịch bản: hoặc là không thực hiện bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào, hoặc chỉ tiến hành một đến hai lần cắt giảm trong năm 2025.

Trên thị trường chứng khoán, chỉ số S&P 500 tăng 0.4% trong phiên giao dịch buổi chiều tại Phố Wall, nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với mức tăng hơn 1% trước đó. Đáng chú ý, phiên giảm gần 3% của chỉ số này vào thứ Tư là mức giảm lớn nhất kể từ tháng 8, phản ánh tâm lý bất ổn của nhà đầu tư trước triển vọng chính sách thắt chặt kéo dài.

Nasdaq Composite – chỉ số tập trung vào các cổ phiếu công nghệ – tăng nhẹ 0.3% sau khi lao dốc 3.6% trong phiên trước đó. Sáu công ty trong nhóm “Magnificent Seven” công nghệ, gồm Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta và Nvidia, đều tăng giá trở lại. Tuy nhiên, cổ phiếu Tesla tiếp tục giảm 2% sau khi đã mất tới 8% trong phiên trước đó, một phần do lo ngại về triển vọng kinh doanh và ảnh hưởng từ mối quan hệ giữa Elon Musk và tổng thống đắc cử Donald Trump.

Tác động từ lập trường cứng rắn của Fed cũng nhanh chóng lan tỏa sang các thị trường quốc tế. Tại châu Âu, chỉ số Stoxx 600 giảm 1.5%, trong khi FTSE 100 của Anh mất 1.1%. Trước đó, các thị trường châu Á, bao gồm Ấn Độ, Nhật Bản, Hàn Quốc và Hồng Kông, cũng đóng cửa trong sắc đỏ.

Không ngoại lệ, cổ phiếu tại các thị trường mới nổi cũng chịu áp lực đáng kể, với chỉ số MSCI Emerging Markets giảm 1.2%. Đây là dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư trên toàn cầu đang chuẩn bị cho một giai đoạn bất ổn mới khi chính sách tiền tệ của Mỹ tiếp tục đóng vai trò trọng tâm trong việc định hướng dòng vốn và tâm lý rủi ro.

Financial Times