Nhiều chuyên gia đánh giá, hành động bán ròng có thể còn tiếp diễn trong các tháng tới, trước khi có sự đảo chiều từ nửa cuối năm.
Bán ròng gần 9.6 ngàn tỷ đồng trên HOSE
Trong tháng 2/2025, khối ngoại bán ròng gần 9.6 ngàn tỷ đồng trên HOSE. Xuất hiện 2 cổ phiếu bị bán ròng với quy mô ngàn tỷ, gồm FPT hơn 1.3 ngàn tỷ đồng và VNM hơn 1.1 ngàn tỷ đồng. Loạt cổ phiếu cũng bị bán ròng ở mức độ đáng kể khác là MSN (gần 979 tỷ đồng), VCB (gần 714 tỷ đồng), MWG (hơn 647 tỷ đồng), STB (gần 617 tỷ đồng).
Chiều mua ròng không xuất hiện quy mô ngàn tỷ nào. GVR, GEX, TCH, EIB và OCB lần lượt chia nhau các vị trí dẫn đầu, đều trên 200 tỷ đồng.
Nguồn: VietstockFinance
Đáng chú ý, khối ngoại bán ròng đến 19/20 phiên giao dịch của tháng. Hành động mua ròng duy nhất diễn ra vào ngày 19/02, đạt hơn 353 tỷ đồng. Tính từ đầu năm, khối ngoại chỉ mua ròng 4 phiên.
Nguồn: VietstockFinance
Như vậy, sau năm 2024 bán ròng kỷ lục hơn 90 ngàn tỷ đồng, các nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục hành động này trong 2 tháng đầu năm 2025, lũy kế gần 16.1 ngàn tỷ đồng, cao hơn quy mô chỉ khoảng 2.2 ngàn tỷ đồng của cùng kỳ năm trước.
Mức bán ròng trung bình trong 2 tháng đầu năm 2025 là gần 434.4 tỷ đồng/phiên, lớn hơn con số gần 60.4 tỷ đồng/phiên của cùng kỳ và gần 360.8 tỷ đồng/phiên trong cả năm 2024.
Dù vậy, điểm tích cực với vai trò của khối nội tiếp tục được thể hiện, chỉ số đã có màn bứt phá qua mốc 1,300 điểm.
Nguồn: VietstockFinance
Còn trên HNX, tình hình có vẻ khả quan hơn, với việc khép lại tháng 2/2025 với hơn 80 tỷ đồng mua ròng, đồng nghĩa chấm dứt chuỗi bán ròng 4 tháng liên tiếp. Đóng góp lớn vào kết quả tích cực này chủ yếu từ hơn 341 tỷ đồng mua ròng tại SHS.
Kết quả này cũng thu hẹp đáng kể quy mô bán ròng từ đầu năm, chỉ còn hơn 2.4 tỷ đồng.
Nguồn: VietstockFinance
Bán liên tục đến mức không còn gây bất ngờ
Việc khối ngoại vẫn tiếp tục bán ròng dường như đang tạo ra sự “chai sạn” trong cảm xúc của nhiều nhà đầu tư, thậm chí còn được xem là trạng thái “bình thường mới” trên thị trường chứng khoán hiện tại.
Đánh giá về hành động của khối ngoại trong năm 2025, nhiều chuyên gia bày tỏ kỳ vọng sẽ không tiêu cực như năm 2024, bởi nhiều nguyên nhân, như: định giá thị trường Mỹ không còn quá hấp dẫn, áp lực tỷ giá bớt căng thẳng, sự kiện nâng hạng thị trường… Đặc biệt, gần đây, một số thị trường ở châu Á như Trung Quốc, Ấn Độ và Indonesia đã bắt đầu thu hút lại dòng tiền.
Tuy vậy, theo ông Nguyễn Việt Đức - Giám đốc kinh doanh số VPBankS, với việc Việt Nam đang là thị trường chứng khoán cận biên và được kỳ vọng sẽ lên nhóm mới nổi trong năm nay, có lẽ sẽ thu hút dòng tiền chậm hơn. Mặt khác, các nhà đầu tư quốc tế sẽ chờ đợi thông tin về thuế quan liên quan đến Việt Nam trong tháng 4 sắp tới. Một kịch bản tích cực sẽ giúp dòng tiền quốc tế có thể trở lại Việt Nam từ nửa sau của năm 2025.
Trả lời cho việc dù áp lực từ USD đã hạ nhiệt, tỷ giá vẫn tăng và khối ngoại vẫn rút ròng, ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển KHCN Chứng khoán Yuanta Việt Nam - cho rằng, chênh lệch lợi suất trái phiếu Chính phủ 10 năm giữa Mỹ và Việt Nam là nguyên nhân chủ đạo. Khi nào phần chênh này thu hẹp dần hoặc quay lại con số âm, dòng vốn ngoại mới có khả năng quay trở lại.
Ông Minh đánh giá chênh lệch lợi suất có hy vọng quay trở lại mức âm trong thời gian tới, nhờ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giảm lãi suất, bên cạnh kỳ vọng về khả năng Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tăng nhẹ lãi suất từ giữa tháng 6, bổ sung thanh khoản cho câu chuyện tăng trưởng tín dụng, qua đó giảm chênh lệch lãi suất USD và VND. Một yếu tố khác cũng được ông Minh nhắc đến là sự kiện nâng hạng thị trường, song không phải động lực quá lớn để thu hút dòng vốn ngoại. Vì vậy, dòng vốn ngoại có thể đảo chiều từ nửa sau năm 2025.
Ông Minh cũng nhấn mạnh về chất xúc tác mang tên làn sóng IPO và chuyển sàn. Sau giai đoạn dài vắng bóng các thương vụ, theo kế hoạch của các doanh nghiệp cho giai đoạn 2025 - 2027, dự kiến quy mô và số lượng hàng hóa mới sẽ tăng lên, qua đó thu hút lượng vốn đáng kể quay lại thị trường chứng khoán Việt Nam.
