Lạm phát suy giảm có thể trở thành động lực mạnh mẽ hỗ trợ cho thị trường chứng khoán Mỹ trong năm 2023.
15-12-2022 Cổ phiếu tăng giá mạnh nhất thế giới năm 2022
15-12-2022
(Hình minh họa: Getty Images).
Rất có thể thị trường chứng khoán Mỹ sẽ đi lên trong năm 2023. Lý do rất đơn giản: Rất nhiều tin xấu đã được phản ánh vào thị trường trong năm 2022.
Theo tờ Barron's, 2022 là năm tồi tệ với chứng khoán Mỹ. Chỉ số S&P 500 đã rớt khoảng 16% kể từ đỉnh cao nhất mọi thời đại thiết lập đầu tháng 1. Đến mùa hè, S&P 500 rơi xuống thị trường gấu, được xác định bằng mức giảm 20% kể từ đỉnh gần nhất.
Chứng khoán Mỹ sa sút trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang (Fed) liên tục nâng lãi suất và rút thanh khoản khỏi hệ thống tài chính để kìm hãm lạm phát. Nhưng từ trước khi Fed tăng lãi suất, lạm phát cao cũng đã làm giảm nhu cầu tiêu dùng và lợi nhuận doanh nghiệp.
Lãi suất gia tăng càng khiến nhu cầu kinh tế sụt giảm và lợi nhuận tương lai của doanh nghiệp trở nên ít có giá trị hơn, gây áp lực lên định giá cổ phiếu. Tóm lại, sự kết hợp giữa lạm phát và lãi suất cao là lực cản lớn với chứng khoán.
Nhưng giờ các yếu tố tiêu cực trên đang dịu bớt.
Lạm phát đang hạ nhiệt và đây thường là tin tích cực với thị trường chứng khoán. Theo ngân hàng Evercore, trong những tháng lạm phát suy giảm và tăng trưởng kinh tế trì trệ, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm trung bình của chỉ số S&P 500 là 13%.
Trong tháng 11, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 7,1% so với một năm trước, thấp hơn hẳn mức cao 9,1% hồi mùa hè. Không ai có thể nói trước lạm phát sẽ giảm nhanh đến mức nào, nhưng kỳ vọng chung hiện nay là lạm phát sẽ tiếp tục đi xuống trong năm tới.
Lạm phát giảm nhiệt cũng có thể dẫn đến việc Fed ngừng tăng lãi suất. Một trong những mối tương quan dễ thấy nhất trong năm nay là lãi suất tăng đồng nghĩa với giá cổ phiếu giảm.
Do đó, khả năng Fed ngừng thắt chặt tiền tệ chính là yếu tố khác có thể giúp thị trường chứng khoán Mỹ khởi sắc. Lãi suất được giữ nguyên hoặc hạ xuống thường có nghĩa là thiệt hại tới tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp sắp kết thúc.
Lợi nhuận doanh nghiệp là điều khiến thị trường chứng khoán lo lắng nhất. Nhiều khả năng ước tính lợi nhuận của các nhà phân tích sẽ tiếp tục đi xuống do lo ngại lãi suất cao tác động tiêu cực tới nhu cầu.
Đây chính là lý do thứ hai có thể biến 2023 thành một năm tích cực với chứng khoán. Nhiều khả năng thị trường sẽ phản ánh vào giá mức đáy của lợi nhuận doanh nghiệp trước cả khi thực tế diễn ra. Và rất có thể thị trường đang làm vậy ngay lúc này.
Nếu lợi nhuận thực sự sụt giảm trong năm sau, lịch sử cho thấy thị trường chứng khoán vẫn có thể đi lên.
Theo Evercore, trong phần lớn các giai đoạn 12 tháng khi tổng EPS (thu nhập trên mỗi cổ phần) của các doanh nghiệp S&P 500 giảm so với năm trước, chỉ số này vẫn tăng điểm. Evercore đã phát hiện được hơn 10 trường hợp như vậy.
Những lý do trên không nói lên rằng chứng khoán Mỹ sẽ bật tăng mạnh mẽ trong năm 2023. Nhưng chúng ta có thể kỳ vọng rằng thị trường sẽ ổn định và sau đó tăng cao hơn.
