“Đãi vàng” từ cổ phiếu vừa và nhỏ

Nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ vẫn còn dư địa tăng sau khi có mức tăng giá tốt hơn so với bình quân chung của thị trường, nhưng nhà đầu tư cần theo dõi mặt bằng định giá và đối chiếu với tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp để có sự lựa chọn kỹ càng hơn.

Giá và thanh khoản đều tăng

Sau kỳ nghỉ Tết Âm lịch 2025, dòng tiền có sự cải thiện đáng kể và lan tỏa rộng khắp các nhóm ngành, giúp mặt bằng giá cổ phiếu được nâng lên. Nguyên nhân được lý giải là chỉ số VN-Index đã có 2 tuần tăng trước Tết và duy trì đà tăng sang tuần thứ năm liên tiếp, đưa chỉ số chung vượt 1.300 điểm, là ngưỡng cản mạnh mà cả năm 2024 chưa thể bứt phá thành công.

Thanh khoản được cải thiện khi giá trị giao dịch bình quân toàn thị trường kể từ đầu tháng 2/2025 đạt bình quân 17.500 tỷ đồng/phiên, tăng 36% so với tháng 1, riêng thanh khoản 1 tuần gần nhất vượt ngưỡng 20.000 tỷ đồng/phiên. Tuy vậy, so với cùng kỳ năm ngoái, thanh khoản trong tháng 2 năm nay thấp hơn 25% và thanh khoản kể từ đầu năm 2025 tới nay thấp hơn 28%.

Xét trong 2 tháng đầu năm 2025, phần lớn các cổ phiếu tăng giá mạnh nhất thuộc về nhóm vốn hóa vừa và nhỏ, điển hình là nhóm cổ phiếu khoáng sản, vật liệu xây dựng, xây dựng, cao su, hóa chất, với các câu chuyện riêng. Chẳng hạn, nhóm khoáng sản, cao su có yếu tố giá tăng; nhóm xây dựng, vật liệu xây dựng có động lực từ đầu tư công...

Việc cổ phiếu vừa và nhỏ dẫn dắt thị trường vượt ngưỡng 1.300 điểm được đánh giá là một tín hiệu tốt, trong bối cảnh thị trường thế giới có nhiều biến động.

Trong Top 10 cổ phiếu tăng giá mạnh nhất tháng 2/2025 chủ yếu là nhóm khoáng sản (YBM, FCM, BMC) và dịch vụ tài chính (PTC, APG, OGC).

Lý giải dòng tiền tìm đến nhóm cổ phiếu khoáng sản, ông Lâm Gia Khang, Trưởng bộ phận Chiến lược thị trường, Công ty Chứng khoán VietinBank cho rằng, lý do chính đến từ căng thẳng thương mại leo thang giữa các nền kinh tế lớn đang làm gián đoạn chuỗi cung ứng nguyên liệu, đặc biệt là kim loại và khoáng sản chiến lược khi Trung Quốc siết chặt xuất khẩu. Tuy nhiên, sau nhịp tăng giá mạnh vừa qua, nhà đầu tư cần lưu ý đến hiệu quả hoạt động của nhóm cổ phiếu này, khi lợi nhuận sau thuế đều duy trì ở mức thấp trong những năm gần đây, khiến định giá trở nên kém hấp dẫn và tiềm ẩn rủi ro “đu đỉnh” trong ngắn hạn.

Trong khi đó, đà tăng của một số cổ phiếu trong nhóm doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ một phần xuất phát từ nhu cầu bảo hiểm bắt đầu ghi nhận các tín hiệu hồi phục, sau giai đoạn “khủng hoảng niềm tin” cuối năm 2022. Tiềm năng của thị trường bảo hiểm Việt Nam vẫn còn lớn khi tính đến cuối năm 2024, tỷ lệ lệ thâm nhập bảo hiểm/GDP ước tính từ 2,3 - 2,8%, thấp hơn mức trung bình 3,35% của khối ASEAN, mức 5,37% của châu Á và mức 6,3% của thế giới. Do giá nhiều cổ phiếu tăng mạnh, thậm chí lập đỉnh mới, nên tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh, nhất là khi đang có áp lực phải bồi thường cho các hợp đồng bảo hiểm bị ảnh hưởng bởi siêu bão Yagi hồi đầu tháng 9/2024.

Cần lựa chọn kỹ hơn

Thị trường chứng khoán được dự báo sẽ phân hóa mạnh trong năm 2025, mở ra cơ hội cho nhà đầu tư trong việc cơ cấu danh mục cũng như giải ngân mới. Với nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ, theo ông Lâm Gia Khang, nhà đầu tư nên chọn các cổ phiếu thuộc các nhóm ngành hưởng lợi từ các chính sách hỗ trợ của Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước nhằm đạt mục tiêu tăng trưởng GDP từ 8% trở lên trong năm 2025 như xây dựng dân dụng, xây dựng hạ tầng, đầu tư công, đồng thời đảm bảo hoạt động kinh doanh có sức chống chịu tốt trong giai đoạn kinh tế đối diện với những yếu tố khó lường như hiện nay.

Chẳng hạn, nhà đầu tư có thể tham khảo cổ phiếu TCD khi doanh nghiệp duy trì lợi nhuận ròng trên 110 tỷ đồng/năm trong giai đoạn 2022 - 2024, dù một loạt doanh nghiệp cùng ngành xây dựng dân dụng ghi nhận khoản lỗ kỷ lục. Hay như cổ phiếu PVB, doanh nghiệp dự kiến hưởng lợi khi dự án Lô B - Ô Môn có quyết định đầu tư cuối cùng. Ước tính, dự án này có thể mang lại cho PVB khoản doanh thu 3.142 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 471 tỷ đồng trong giai đoạn 2025 - 2027, tăng mạnh so với kết quả kinh doanh giai đoạn 2020 - 2024.

Nói về nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ, ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Phân tích, Công ty Chứng khoán VPS đánh giá, diễn biến giá tích cực vừa qua phần lớn đến từ việc trước đó có nhiều mã giảm giá. Về bản chất, diễn biến này chủ yếu mang tính hồi phục khi mặt bằng giá hầu hết ở mức thấp.

“Để thị trường có sự tăng trưởng bền vững cần có sự trở lại của nhóm cổ phiếu đầu ngành. Tôi cho rằng, dòng tiền sẽ nhanh chóng quay trở lại nhóm cổ phiếu bluechips”, ông Khánh nói.

Đồng quan điểm, ông Bùi Văn Huy, Giám đốc Khối Nghiên cứu Đầu tư, Công ty cổ phần FIDT cho rằng, việc quay lại tìm kiếm cơ hội ở nhóm cổ phiếu lớn đã có sự tích lũy về giá là chiến lược hợp lý hơn so với nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ đã tăng nóng. Thị trường chứng khoán năm 2025 vẫn sẽ xoay quanh những câu chuyện chính như tăng trưởng kinh tế, đầu tư công, nâng hạng thị trường. Theo đó, nhóm cổ phiếu ngân hàng, xây dựng, vật liệu xây dựng, bán lẻ, tiêu dùng sẽ có nhiều cơ hội để đầu tư.

Theo ông Huy, cơ hội sẽ rõ ràng hơn trong nửa cuối năm 2025, bởi giai đoạn vừa qua, thị trường chứng khoán thế giới và Việt Nam chưa có nhịp chiết khấu nào trước những sự kiện tác động mang tính toàn cầu, đòi hỏi nhà đầu tư cần có sự cẩn trọng. Một số cổ phiếu đáng quan tâm là ngân hàng (TCB, MBB, HDB), thép (HPG), xây dựng (CTD). Đây sẽ là những lựa chọn tốt trong việc tích lũy dài hạn nếu giá điều chỉnh.